ru.cointelegraph.com
Управление контролера денежного обращения США (OCC) опубликовало 376-страничный проект правил по реализации закона $GENIUS Act, направленный на разрешение продолжающегося спора о доходности стейблкоинов.
Документ открыт для общественного обсуждения в течение 60 дней с даты публикации и содержит детализированные требования к разрешенным эмитентам платежных стейблкоинов, находящимся под юрисдикцией OCC.
При этом поднадзорным организациям будет запрещено выплачивать любые формы процентов или доходности — в денежной форме, токенах или ином виде вознаграждения — «исключительно в связи с хранением, использованием или удержанием» платежного стейблкоина. Это соответствует разделу 4(a)(11) $GENIUS Act.
Партнер международной юридической фирмы Winston & Strawn Тания Шармани заявила, что OCC предлагает «разрешить спор о доходности стейблкоинов посредством нормотворчества», что в перспективе откроет дорогу для CLARITY Act без включения соответствующего положения.
Как проект OCC реализует нормы $GENIUS о доходности?
$GENIUS, принятый в июле 2025 года, создал федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов и ограничил их выпуск в США лицензированными разрешенными эмитентами, включая:
-
банковские дочерние структуры;
-
новых федеральных эмитентов стейблкоинов;
-
отдельные крупные компании, регулируемые на уровне штатов.
Проект правил OCC переводит законодательную рамку в операционные ограничения, включая жесткие лимиты на то, как эмитенты, подпадающие под $GENIUS Act, могут выстраивать экономическую модель вокруг своих «стабильных активов».
Документ идет дальше и вводит опровержимую презумпцию нарушения запрета на выплату доходности, если эмитент выплачивает доход аффилированной структуре или «связанной третьей стороне», а та передает доход держателям платежного стейблкоина этого эмитента.
Эмитенты смогут попытаться опровергнуть такую презумпцию, предоставив письменные материалы в OCC, но ведомство подчеркивает «тесную взаимосвязь» между выплатами эмитента и доходностью конечных держателей и рассматривает подобные схемы как «с высокой вероятностью» направленные на обход закона.
Проект также содержит два прямых исключения.
-
Он «не предназначен для запрета» независимых скидок со стороны торговых компаний за использование платежных стейблкоинов,
-
И не запрещает эмитенту делиться прибылью от стейблкоина с неаффилированным партнером в рамках соглашения о совместном брендировании.
Что это значит для CLARITY и Coinbase?
Если предложение OCC будет принято без изменений, это напрямую повлияет на дискуссию вокруг CLARITY Act в части вознаграждений по стейблкоинам.
В проекте обсуждается вопрос, могут ли поставщики услуг в сфере цифровых активов выплачивать доходность или вознаграждения по остаткам платежных стейблкоинов.
Этот пункт уже вызвал разногласия среди участников отрасли, включая Coinbase.
Запрещая доходность на уровне эмитента через реализацию $GENIUS Act, банковская часть регулирования фактически формирует базовый принцип отсутствия доходности для платежных стейблкоинов, соответствующих требованиям $GENIUS Act и находящихся под надзором OCC.
Для Coinbase и подобных компаний это означает, что доходность по стейблкоинам и $GENIUS‑совместимые платежные стейблкоины под контролем OCC разделены регуляторной границей.