В 2026 году ФРС будет находиться под давлением со стороны политиков, судов, рынков и собственного графика. Крупнейший центральный банк планеты сталкивается с неопределённостью в руководстве, публичными нападками со стороны Дональда Трампа и стратегией в отношении процентных ставок, ограниченной устойчивым ростом и «вязкой» инфляцией.
После трёх последовательных снижений процентной ставки политики пытаются составить план на следующий год, несмотря на растущее недовольство внутри комитета и повышенное внимание к тому, как собираются и используются данные.
Эти три сокращения теперь влияют на каждое решение, принимаемое в 2026 году. Ожидания стабильного роста и сохраняющееся ценовое давление затрудняют обоснование дополнительных сокращений. Очевидно, что турбулентность, наблюдавшаяся в прошлом году, не утихла.
Кэти Бостьянчич, главный экономист Nationwide, сказала, что внимание к этому вопросу не ослабнет. «Всё будет в центре внимания. Будет много интриг», — сказала Кэти. Она добавила, что из-за неопределённости ФРС «тоже находится в центре внимания».
Трамп усиливает давление, поскольку сроки, установленные законом и руководством, совпадают
В прошлом году ФРС пришлось вступить в борьбу, с которой она редко сталкивается. Когда Дональд Трамп начал свой второй срок в Белом доме, он неоднократно угрожал уволить председателя Джерома Пауэлла из-за темпов снижения ставок.
В середине года пристальное внимание было приковано к перерасходу средств, связанному с проектом реконструкции вашингтонской штаб-квартиры ФРС. В промежутке между этими событиями Трамп пытался сместить главу ФРС Лизу Кук из-за обвинений в мошенничестве с ипотекой, которые не были доказаны и так и не были предъявлены в качестве официальных обвинений.
Всё это происходило в то время, когда администрация искала преемника Пауэлла. Срок его полномочий истекает в мае, и министр финансов Скотт Бessent провёл собеседования с 11 кандидатами. В январе сроки поджимают. На 21 января назначено слушание в Верховном суде, на котором будет решаться вопрос о том, имеет ли Трамп право отстранить Лизу.
Неделей позже состоится заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке, на котором будет принято решение по процентным ставкам. Ожидается, что в течение месяца Трамп назначит своего кандидата на пост председателя. Джером не сообщил, останется ли он в Совете управляющих, срок полномочий которого истекает в январе 2028 года.
Также было множество разногласий при недавнем голосовании по ставке, и новые региональные президенты, которые должны войти в состав FOMC, настроены воинственно, что означает, что они, вероятно, будут сопротивляться дополнительным сокращениям. “Это по-прежнему трудная задача для ФРС”, - сказала Кэти.
Данные, рабочая сила и искусственный интеллект усложняют планирование ставок на 2026 год
Несмотря на шумиху, Уолл-стрит ожидает, что политики продолжат двигаться к нейтральной ставке около 3 %. Ставка по федеральным фондам примерно на полпроцента выше той, которую большинство членов комитета видят в долгосрочной перспективе.
Кэти сказала, что Джером помог провести три последовательных сокращения на четверть очка и не мешал работе. Дальнейшие решения зависят от поступающих данных. Она ожидает, что будет проведено два сокращения: одно в середине года, а другое ближе к концу.
График комитета указывает на одно сокращение. Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, и аналитики Citigroup считают, что слабость рынка труда может привести к сокращению на три пункта. Джером и его коллеги заявили, что решения будут приниматься на основе данных, а не политического давления.
Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, видит меньше возможностей. Он ожидает только одного снижения. «Ситуация для экономики США действительно меняется», — сказал Торстен в интервью CNBC. Он отметил, что тарифы, инфляция и неопределённость повлияли на 2025 год, в то время как бюджетные стимулы и более стабильный рынок труда сейчас поддерживают рост. «Попутные ветры начинают накапливаться, и ФРС становится всё труднее снижать ставки», — сказал он.
Еще одним фактором является искусственный интеллект. Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM, сказал, что его влияние на производительность и найм сотрудников важно для информирования о политике. «В этом году перед ФРС стоит реальная задача по информированию о своей стратегии», — сказал Джозеф, отметив крупные инвестиции в передовые технологии.
После медленного начала 2026 года экономика продемонстрировала значительный рост в середине года и, по оценкам Федерального резервного банка Атланты, в конце года вырастет почти на 3 %.
block-chain24.com
05 Январь 2026 07:10, UTC
