SEC признала 37 криптовалют ценными бумагами: что теперь

Регуляторам и участникам рынка не удается договориться о том, где проходит граница, отделяющая криптовалюты от традиционных финансовых инструментов. Центральная фигура в этих дебатах — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Это один из самых могущественных регуляторов на мировой арене.

Американский финансовый регулятор утверждает, что многие цифровые токены на самом деле — ценные бумаги. К ним нужно применять стандарты, установленные Законом о ценных бумагах 1933 года. Чтобы определить принадлежность актива к ценным бумагам, SEC применяет «теста Хауи». Он сводится к тому, что любой инвестиционный контракт, который предполагает получение прибыли за счет усилий других людей, должен считаться разновидностью ценной бумаги.

Применив критерии «теста Хауи» к криптовалютному рынку, SEC пришла к выводу, что несколько токенов соответствуют этому определению. Это значит, что при взаимодействии с ними нужно соблюдать требования законов о ценных бумагах.

Вот эти токены:

• XRP (XRP)
• Telegram Gram Token (TON)
• LBRY Credits (LBC)
• Decentraland (MANA)
• DASH (DASH)
• Power Ledger (POWR)
• OmiseGo (OMG)
• Algorand (ALGO)
• Naga (NGC)
• TokenCard (TKN)
• IHT Real Estate (IHT)
• Kik (KIN)
• Salt Lending (SALT)
• Beaxy Token (BXY)
• DragonChain (DRGN)
• Tron (TRX)
• BitTorrent (BTT)
• Terra USD (UST)
• Luna (LUNA)
• Mirror Protocol mAssets (Multiple Symbols)
• Mirror Protocol (MIR)
• Mango (MNGO)
• Ducat (DUCAT)
• Locke (LOCKE)
• EthereumMax (EMAX)
• Hydro (HYDRO)
• BitConnect (BCC)
• Meta 1 Coin (META1)
• Rally (RLY)
• DerivaDAO (DDX)
• XYO Network (XYO)
• Rari (RGT)
• Liechtenstein Cryptoasset Exchange (LCX)
• DFX Finance (DFX)
• Kromatica (KROM)
• FlexaCoin (AMP)
• Filecoin (FIL)

Filecoin вызывает особенно много вопросов, учитывая его присутствие на нескольких американских биржах и планы по созданию траста с Grayscale Investments. Неожиданное решение SEC обнулило заявку на траст, оставив заинтересованные стороны разбираться с последствиями.

О том, как SEC устроила на крипторынке «ночь длинных ножей» — в материале BeInCrypto

«Компания Grayscale не считает, FIL ценной бумагой в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах. Мы намерены высказать свою позицию сотрудникам SEC с объяснением правовой основы позиции Grayscale», — заявила компания.

Как торговать криптовалютными ценными бумагами

По законам США продавать незарегистрированные ценные бумаги нельзя. Перед тем как предложить подобные активы сообществу, нужно получить разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Однако из этого правила есть исключения. Например, продавать такие ценные бумаги в рамках частных размещений или предлагать их аккредитованным инвесторам можно. Но во всех остальных случаях компанию ждут серьезные наказания: скорее всего, все деньги придется вернуть инвесторам и еще заплатить штрафы.

Таким образом, биржам, предлагающие торговлю токенами, которые SEC признала ценными бумагами, придется готовиться к юридическим проверкам. На некоторых американских биржах уже размещено более десятка криптовалют, которые SEC классифицирует как запрещенные к продаже. Если регулятор примет меры против них, последствия будут печальными.

В криптовалютном уравнении неожиданно появилась еще одна переменная: инвесторам теперь приходится учитывать статус криптовалют как ценных бумаг.

Если биржи исключат их из листинга, чтобы избежать потенциальных штрафов со стороны регулирующих органов, торговать ими будет сложнее. Это, в свою очередь, приведет к снижению их ликвидности и рыночной привлекательности.

Как не попасть под санкции: поговорите с юристом

Учитывая юридические сложности, связанные с продажей незарегистрированных ценных бумаг и конкретными исключениями, которые могут применяться в том или ином случае, всем участникам процесса важно получить профессиональную юридическую консультацию. Инвесторы, создатели проектов и особенно криптобиржи должны досконально разбираться в тонкостях нормативно-правовой среды, чтобы успешно ориентироваться в этой развивающейся истории.

Критики утверждают, что недавние правоприменительные действия и интерпретирующие решения SEC могут затормозить инновации в криптоиндустрии.

«Регулирование через наказание не работает. Оно выгоняет компании в офшоры — так было, например, с FTX», — отметил генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг.

Блокчейн-проекты часто привлекают средства через первичные предложения монет (ICO), которые, согласно интерпретации SEC, будут считаться предложениями ценных бумаг. Поэтому такие проекты должны соответствовать строгим нормативным требованиям, зачастую громоздким и дорогостоящим, что отпугивает небольшие инновационные проекты.

Объем инвестиций, привлеченных через ICO. Источник: Statista

Подход SEC побудит некоторые компании мигрировать в более лояльные юрисдикции. Например, проект может заблокировать участие американских инвесторов в ICO, чтобы избежать действия законов США о ценных бумагах. Это может ограничить возможности американских инвесторов участвовать в инновационных проектах блокчейн.

О том, какие компании бегут из США — в материале BeInCrypto

Криптовалютные ценные бумаги: какие перспективы

Решение SEC отнести некоторые криптовалюты к ценным бумагам спровоцирует значительный сдвиг в нормативно-правовой базе. Последствия будут далеко идущими и не только для соответствующих цифровых токенов, но и для всей криптоиндустрии. Вот некоторые из них:

• снижение ликвидности токенов, признанных ценными бумагами
• ограничение доступа таких токенов на рынок
• нежелание инвесторов и бирж иметь дело с такими токенами, чтобы избежать проблем с регулятором
• уход проектов в офшоры или более лояльные юрисдикции
• замедление инноваций в криптоидустрии

Точные последствия решений SEC будут зависеть от различных факторов. К ним относятся правовые стратегии, которые примут затронутые стороны, потенциальные изменения в нормативной среде и реакция рынка в целом.

Переплетение криптовалют и законов о ценных бумагах подчеркивает, насколько важно разбираться в нормативной среде, в которой функционируют эти цифровые активы. Последние решения SEC не только усложнили задачи проектам и инвесторам, но и подчеркнули, насколько важно разобраться с регулированием молодой отрасли.

Благодаря профессиональным юридическим консультациям и проактивному подходу, заинтересованные стороны могут решить проблемы, возникающие в связи с этими событиями, и продолжать участвовать в динамичном криптовалютном рынке.