cryptopolitan.com
Goldman Sachs ожидает, что объем выпуска инвестиционных кредитов в долларах США в этом году достигнет 2,3 триллиона долларов, что выше его предыдущей оценки в 2,1 триллиона долларов, поскольку компании продолжают привлекать заемные средства для финансирования инвестиций в искусственный интеллект.
Банк также повысил свой прогноз чистого предложения с 850 миллиардов долларов до 1,0 триллиона долларов. Кроме того, он заявил, что ожидает стабильно высокого объема операций до 2027 года, установив свою оценку валового предложения инвестиционных облигаций в долларах США на уровне 2,4 триллиона долларов.
Согласно данным Sachs, на данный момент 24% объема инвестиционных облигаций США с начала года приходится на эмитентов, связанных с искусственным интеллектом, что привело к историческим максимумам на рынке. В отличие от этого, на долю эмитентов, связанных с ИИ, пришлось всего 6% объема в Европе, а общий объем выпуска вырос лишь на 2%.
Goldman Sachs прогнозирует колебания процентных ставок
Goldman Sachs ожидает значительногоtronв четверг, компания отметила: «Летнее замедление [рынка] оказывается труднодостижимым — во многом из-за проблем с предложением в сфере искусственного интеллекта — и участники рынка ожидают очень активного сентября».
В настоящее время крупные инвестиционные компании все чаще используют кредиты инвестиционного класса в евро, что, по мнению банка, может сузить относительное техническое преимущество евро по отношению к доллару. Тем не менее, финансовое учреждение по-прежнему ожидает, что колебания процентных ставок останутся доминирующим фактором общей доходности после периода отрицательной динамики обеих валют с начала года.
В целом, спреды по корпоративным облигациям в этом году практически не изменились — вместо этого резкий рост доходности государственных облигаций США и Германии сильно ударил по прибыли. Сохранение текущего уровня процентных ставок существенно снизит доходность. Однако компания прогнозирует скорое снижение доходности, которое должно несколько ослабить давление, хотя общая доходность, вероятно, останется ниже исторических показателей.
Совсем недавно доходность 10-летних облигаций Германии достигла пика, который последний раз наблюдался в 2011 году, а доходность 10-летних облигаций США — самого высокого уровня с ноября 2023 года. По данным Goldman Sachs, этот скачок доходности — на 61 базисный пункт в США и 52 базисных пункта в Германии — напрямую компенсировал значительную часть выплат по корпоративным облигациям США и уничтожил механизм защиты процентных ставок для европейского корпоративного долга.
Американские компании имеют в еврозоне непогашенные облигации на сумму около 46 миллиардов долларов
В целом, американские компании владеют облигациями на сумму около 46 миллиардов долларов в еврозоне, что составляет скромную долю на общем рынке, но около 10% от общего объема новых выпусков. В этом году Amazon и Alphabet возглавили список корпоративных эмитентов.
Согласно сообщению в блоге Европейского центрального банка, американские компании могут повысить процентные ставки для всех видов бизнеса, поскольку они накапливают долги.
Они контролируют такую большую долю рынка облигаций, что негативные последствия могут легко распространиться на государственные облигации и долговые обязательства международных агентств, говорится в сообщении блога.
Кроме того, авторы блога утверждали, что массированный приток новых облигаций от технологических гигантов рискует перегрузить спрос инвесторов. Поскольку ожидания относительно предложения продолжают расти, это перенасыщение может вынудить компании на всем рынке платить более высокие процентные ставки, чтобыtracпокупателей, особенно учитывая, что инвесторы располагают лишь ограниченным объемом капитала для размещения.
Инвестиции в искусственный интеллект меняют рынок корпоративных облигаций
Резкий рост заимствований, связанных с ИИ, отражает огромные капиталовложения, необходимые для создания и расширения инфраструктуры ИИ. Крупные технологические компании и другие крупные игроки рынка вкладывают значительные средства в центры обработки данных, передовые вычислительные системы, сетевое оборудование и энергетическую инфраструктуру для поддержки быстрого роста приложений ИИ.
Значительная часть этих инвестиций требует существенных первоначальных капиталовложений, поэтому рынок корпоративных облигаций является ключевым источником финансирования для компаний, позволяющим быстро развивать возможности искусственного интеллекта, не полагаясь исключительно на cash .
Однако инвесторы, в свете растущего объема выпуска облигаций компаниями, связанными с искусственным интеллектом, сталкиваются как с возможностями, так и с рисками. Крупные технологические компании, как правило, имеютtronбалансы и значительные cash потоки, что делает их долговые обязательстваtracдля инвесторов, ищущих высококачественные корпоративные облигации.
В то же время, сам объем нового предложения может проверить, какой объем дополнительной задолженности рынок способен поглотить, не требуя от компаний повышения доходности.
Эта тенденция может также повлиять на более широкий кредитный рынок. Если крупные технологические компании продолжат доминировать на рынке новых выпусков облигаций, другим корпоративным заемщикам, возможно, придется более агрессивно конкурировать за инвестиционный капитал. Это может привести к повышению стоимости заимствований для компаний со слабым кредитным рейтингом, особенно если доходность государственных облигаций останется высокой.
Таким образом, более высокий прогноз Goldman Sachs по объему выпуска ценных бумаг подчеркивает не только силу корпоративного заимствования, но и растущее финансовое влияние инвестиционного цикла в сфере искусственного интеллекта.
По мере того как компании стремятся расширить свои возможности в области искусственного интеллекта, инвесторам в облигации все чаще придется оценивать, оправдывают ли ожидаемые долгосрочные доходы от этих инвестиций дополнительные заемные средства, которые они накапливают.
Черчман из Goldman Sachs предупредил
Несмотря на то, что все больше компаний продолжают инвестировать в ИИ, это не означает, что эта технология полностью безопасна. Ранее глава подразделения Marquee в Goldman Sachs, Крис Черчман, выразил обеспокоенность тем, что чрезмерная зависимость от искусственного интеллекта может подорвать аналитические возможности будущих финансовых экспертов.
Он утверждал, что растущая зависимость от автоматизации может притупить способность специалистов к фундаментальной логике иdent, прямолинейному рассуждению.
«Существует огромная опасность того, что в эпоху ИИ мы будем передавать наши рассуждения этим моделям, и у нас произойдет когнитивная атрофия, которая помешает нам самим рассуждать, исходя из фундаментальных принципов», — заявил Чёрчман.
Он также подчеркнул, что Уолл-стрит должна внедрять ИИ, не разрушая при этом свою традиционную систему наставничества. Он признал, что банк все еще пытается понять, как использовать эту технологию, сохраняя при этом практический опыт, который сотрудники получают только на практике.