Эксперт предупреждает о начале двухлетнего периода «пузыря» на Nasdaq и призывает инвесторов занять выгодные позиции уже сейчас

Генеральный директор Online Blockchain Клем Чемберс считает, что рынки США вступили в начальную фазу двухлетнего «пузыря» на Nasdaq, вызванного расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ), печатанием денег за счет дефицита бюджета и реиндустриализацией.

Клем Чемберс прогнозирует двухлетний пузырь на Nasdaq, поскольку расходы на ИИ и дефицит бюджета США стимулируют рост

На этой неделе Чемберс пообщался с ведущим Kitco News Джереми Сзафроном в ходе интервью, в котором затронуты темы глобальных активов и экономики. Во время дискуссии цена на золото держалась на уровне около 4 700 долларов за унцию, в то время как серебро подешевело более чем на 3%, платина — более чем на 3%, а палладий — почти на 4%. Чемберс отметил, что это расхождение имеет значение, поскольку золото служит сигналом в режиме реального времени о геополитических рисках, особенно в контексте отношений между США и Китаем.

«Золото — это как термостат», — заметил Чемберс. Если визит президента Трампа в Пекин принес значимые частные соглашения, то в ближайшие дни и недели золото будет снижаться. Если переговоры за закрытыми дверями сорвутся, то золото пойдет вверх. Стабильная цена, по его словам, означает, что мало что было решено. На данный момент, с момента интервью с Чемберсом, золото пошло вниз, потеряв три процентных пункта за последнюю неделю торгов.

Чемберс опроверг мнение о том, что рост цены на золото на фоне роста акций свидетельствует о противоречии. Он сказал, что золото растет в преддверии конфликта, потому что страны накапливают его в ожидании, а снижение риска конфликта приводит к его падению. Визит Трампа в Пекин, добавил он, является противоположностью открытия Китая Никсоном в 1972 году, когда США стремились вовлечь Китай в мировую торговлю. Сейчас Трамп пытается пересмотреть условия этих отношений.

Министр финансов Скотт Бессент объявил в Пекине, что две страны обсуждают инвестиционный механизм для ускорения сделок и снижения тарифов на некритически важные товары. Чемберс назвал эту формулировку транзакционной, а не конфронтационной, и сказал, что заинтересованность Китая в стабильной торговле делает сделку возможной, если обе стороны избегут эскалации. Он отметил, что вопрос о Тайване остается центральной нерешенной переменной.

Что касается торговли в сфере ИИ, Чемберс сказал Сзафрону, что инвесторы по-прежнему уделяют слишком много внимания полупроводникам и программному обеспечению, игнорируя физическую цепочку поставок, которая скрепляет всю эту конструкцию. Он назвал электроэнергетические мощности основным узким местом, за которым следуют медь, промышленные батареи, инфраструктура энергосетей и системы резервного питания.

«Просто не хватает меди», — сказал он. Он указал на рост цены акций Caterpillar как на доказательство того, что спрос на резервные генераторы уже превысил предложение, а очереди на поставку растянулись надолго. Cisco, на которую он публично указал до того, как акции компании поднялись на 20% за ночь, является еще одним примером компании, которую подтягивает спрос на инфраструктуру ИИ.

Он также выделил компанию Nokia, которая сейчас работает по контракту с Nvidia над внедрением ИИ в бэкэнд сетей 6G, как один из тех недооцененных игроков, которые выигрывают при сжатии физической цепочки поставок.

Чемберс охарактеризовал текущий момент как переход от бума к пузырю. Он сказал, что история показывает: те, кто выходят из рынка в начале пузыря, упускают большую часть прибыли. По его мнению, правильным шагом будет сохранить позиции и переориентироваться на компании, которые делают расширение инфраструктуры физически возможным, такие как производители кабелей, производители кремниевых пластин и компании по хранению энергии, например Enersys.

Риск инфляции реальный, заявил он в ходе беседы, но инвестиции в производственные активы генерируют экономическую активность, налоги и рабочие места, чего не происходит при перераспределении доходов в пользу потребителей. Это различие не позволяет нынешнему раунду печатания денег привести к гиперинфляции, хотя он и будет способствовать росту цен по всем направлениям.

Что касается ликвидности, Чамберс сказал, что Федеральная резервная система управляет рынком, наблюдая за индексом S&P 500 и прибегая к мерам, когда индекс приближается к уровням системного риска. «Базука», задействованная во время падения рынка, связанного с Ираном, и краха Silicon Valley Bank, следовала этой схеме. По его словам, именно такой подход к управлению дает нынешнему пузырю пространство для развития.

Бюджетный дефицит США остается долгосрочным риском, за которым Чамберс наблюдает наиболее внимательно. Он отметил, что дефицит растет быстрее, чем любые надежные меры по его компенсации, и хотя это не приведет к краху доллара, оно будет поддерживать высокий уровень инфляции и приносить прибыль инвесторам, вложившим средства в твердые активы и компании, занимающиеся производственной инфраструктурой.

В заключение Чемберс сказал инвесторам, что ближайшие два года таят в себе реальные возможности, но только для тех, кто понимает, что торговля, связанная с искусственным интеллектом, проходит через медные рудники, энергосети и кабельные заводы в той же мере, что и через разработчиков микросхем.