BlackRock: инвесторы пересматривают ставку на ИИ и меняют баланс сил на рынке акций

• После бума ИИ рынок входит в новую фазу.
• Сектор начинает терять капитал, а эксперты смещают фокус на недооцененные сегменты.
• Среди последних они назвали, в том числе, здравоохранение и промышленность.

Инвестиционный гигант BlackRock в своем прогнозе на II квартал 2026 года зафиксировал резкое изменение динамики глобальных рынков: после нескольких лет доминирования технологических гигантов и темы искусственного интеллекта (ИИ) инвесторы начали переоценивать риски и искать новые точки роста.

В отчете отмечается, что 2026 год начался с «реверсии, ротации и перекалибровки» рынка. В частности, крупные технологические компании, которые получали выгоду от бума ИИ, начали терять лидерство, а инвесторы все чаще обращают внимание на другие сектора.

Как подчеркивают аналитики, «рынок отошел от восприятия темы ИИ как однозначно позитивной для экономики технологического сектора».

ИИ остается драйвером, но правила игры меняются

Несмотря на смену настроений, в BlackRock подчеркивают, что влияние искусственного интеллекта на экономику остается мощным и долгосрочным. В то же время инвесторы стали значительно более требовательными:

• оценивают, кто реально получает прибыль от ИИ;
• анализируют расходы на инфраструктуру (вычисления, энергия, дата-центры);
• обращают внимание на устойчивость бизнес-моделей и маржинальность.

Это привело к большей дифференциации внутри технологического сектора и более широкому перераспределению капитала.

В BlackRock объясняют, что современный этап развития ИИ значительно отличается от предыдущих технологических волн:

«Если раньше инновации масштабировались через код, то сейчас — через капитал», что означает рост роли инфраструктурных инвестиций.

Ротация капитала: кто выигрывает в новой фазе

На фоне изменений рынка инвесторы начали активнее выходить за пределы традиционных «ИИ-победителей». Среди ключевых тенденций:

• сектор «стоимости» опережает «растущий» — более дешевые акции становятся привлекательнее на фоне высоких оценок технологий;
• энергетика и сырьевые компании стали лидерами 2026 года, хотя ранее отставали;
• дивидендные акции демонстрируют лучшую доходность на старте года;
• ИИ-экосистема расширяется — новые возможности появляются за пределами Big Tech.

В частности, специалисты обращают внимание на недооцененные сегменты:

• здравоохранение (диагностика, медицинские технологии, страхование);
• промышленность и автоматизация;
• компании, которые выигрывают от инфраструктурного бума ИИ.

Глобальные возможности: Европа, Япония и развивающиеся рынки

BlackRock также подчеркивает, что инвестиционные возможности выходят далеко за пределы США. Так, Европа имеет привлекательные оценки банков и оборонного сектора, даже после роста.

В то же время Великобританию характеризует рынок без доминирования ИИ-компаний, но со значительным дисконтом. Бразилия торгуется со скидкой около 10% к историческим уровням, а Япония — один из лидеров 2026 года благодаря проинвестиционной политике правительства.

Отдельно аналитики отмечают Японию как ключевую историю роста благодаря политической стабильности и реформам, корпоративной трансформации и сильному импульсу прибыльности в разных секторах.

В BlackRock подытожили, что рынок входит в фазу большей сложности, где простые стратегии уже не работают.

«Мы ожидаем расширения рынка не в виде масштабных движений, а через растущее количество интересных возможностей в разных секторах и отраслях», — отметила глобальная CIO BlackRock Керри Кинг.

Ключевой сигнал для инвесторов — необходимость более активного управления портфелем, диверсификации и избирательности на фоне высоких оценок, геополитической неопределенности и изменения структуры прибылей из-за ИИ.

Напомним, что из-за ИИ-бума 45 миллиардеров, чьи состояния связаны с индустрией, появились в ежегодном рейтинге Forbes за 2026 год. Подробнее в материале: