crypto.ru
ФРС США в новом исследовании выступила с инициативой рассматривать криптовалюты как отдельную категорию инструментов при расчете маржи на деривативном рынке. В рабочем документе отмечается, что существующие методы оценки риска разрабатывались для традиционных финансовых инструментов и не могут в полной мере учитывать особенности цифровых активов.
В настоящее время для определения уровня обеспечения используется стандартизированная модель начальной маржи SIMM. Она применяется к таким инструментам, как валюты, акции, процентные ставки и сырьевые товары. Однако криптовалюты имеют концептуальные отличия.
Для них характерна повышенная волатильность и резкие изменения цены, что не характерно для классических рынков. По мнению авторов, применение стандартных коэффициентов в отношении цифровых активов может приводить к неточной оценке риска и некорректному определению базового уровня обеспечения.
Исследователи предлагают внедрить отдельный коэффициент риска для криптовалют, который позволит точнее рассчитывать объем первоначальной маржи. Такой подход должен учитывать специфику как рядовых криптовалют криптовалют, так и стейблкоинов. Это позволит повысить точность расчетов и снизить вероятность финансовых потерь в случае резких колебаний рынка.
В документе также рассматривается возможность использования специального индикатора, отражающего общее состояние рынка. Он может применяться для оценки волатильности и и последующей коррекции параметров риска. Это позволит адаптировать маржинальные модели к условиям быстро меняющейся рыночной среды.
Базовая маржа выполняет функцию защиты участников рынка деривативов от риска неисполнения обязательств. Особенно это актуально для внебиржевых сделок, где отсутствует центральный клиринг.