«Налог на стейкинг». Кто и как будет оплачивать разработку Ethereum

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

В сообществе Ethereum разгорелась активная дискуссия вокруг предложения валидаторам направлять часть своего дохода от стейкинга на финансирование развития блокчейна. Сторонники инициативы называют это способом преодолеть «провал координации» в разработке «эфира», а критики видят в этом риск создания картелей и повышения централизации сети. В это же время институциональные инвесторы создали отдельную организацию для развития второй по капитализации монеты.

Это второе предложение изменения структуры стейкинга Ethereum за прошедшие месяцы. Ранее аналитики управляющей компании Grayscale предположили, что именно механизмы стейкинга оказывают давление на цену актива. А текущая дискуссия также продолжает многолетние попытки сообщества, основателей и основных разработчиков сформировать понятную стратегию развития блокчейна.

После перехода «эфира» на алгоритмы стейкинга в 2022 году (ранее он работал посредством майнинга, как это происходит в биткоине), глобальные планы меняются каждые несколько лет, а у сообщества нет общего понимания, что именно строят разработчики. Это совпало со слабой ценовой динамикой $ETH: монета снизилась почти на 70% относительно биткоина. Все это сопровождалось уходом многих ключевых разработчиков, а также смены руководства в стоящей за запуском «эфира» организацией — Ethereum Foundation.

Разработка за счет валидаторов

Текущая идея «налога» на стейкинг, вызвавшая бурную реакцию в криптосообществе, была представлена на форуме разработчиков Ethereum Research и за два дня собрала более 1,3 тыс. просмотров. Для сравнения предшествующие этому четыре предложения набирали не более 107. Ее автор, основатель криптопроекта Kleros Клеман Лезаж предлагает создать механизм, с помощью которого валидаторы сети могли бы голосовать за направление 10% своего дохода в фонд развития экосистемы.

Автор сравнил этот механизм с налогообложением, но отмечает, что у валидаторов есть опция опустить ставку до 0%. Согласно идее это должно решить проблему «безбилетника»: никто не хочет финансировать общую инфраструктуру в одиночку, когда остальные получают выгоду.

Стейкинг в Ethereum — это механизм, при котором валидаторы блокируют свои монеты для участия в подтверждении транзакций и работе блокчейна. За это они получают вознаграждение в виде новых $ETH и части комиссий сети. По текущим оценкам, ежегодно валидаторы получают около 700 тыс. $ETH в виде наград. Перенаправление даже 5% от этой суммы могло бы обеспечить экосистему 35 тыс. $ETH ежегодно или более $60 млн по текущему курсу. Хотя кто и куда именно будут направлять эти средства, остается под вопросом.

«Ethereum застрял в координационном провале: все выигрывают от общих улучшений, но ни один отдельный участник не хочет платить, когда другие могут воспользоваться результатом бесплатно», — объясняет Лезаж, добавив, что это создает «необратимые потери эффективности», которые подрывают долгосрочную конкурентоспособность сети.

Дело в том, что управление в Ethereum устроено отличным от многих блокчейнов образом. Разработчики не состоят в одной организации и распределены географически и работают командами для конкретных задач. Есть те, кто получает деньги за участие в разработке, как и те, кто вкладывает ресурсы бесплатно. Плюс ко всему, число валидаторов в «эфире», которые одобряют ту или иную инициативу по улучшению сети, в сотни раз превышает число у конкурентов. Например, в Solana их более 700, а в Ethereum — почти 900 тыс. Следовательно, и координация внедрения любых изменений значительно сложнее.

Критика «налога» для стейкеров

Предложение «налога» сразу же столкнулось с жесткой критикой со стороны ведущих участников сообщества. Известный Ethereum-разработчик под псевдонимом Banteg назвал эту идею абсолютно неприемлемой. Он считает, что механизм «принесет политику» в процесс формирования консенсуса и сделает его более хрупким.

Криптоюрист Габриэль Шапиро также подчеркнул, что любая форма «налога» в базовом блокчейне требует надежного управления, которым Ethereum не обладает. Он добавил, что сейчас неподходящее время для создания таких механизмов, «когда на кону миллионы долларов и доверие инвесторов», а инвестиционная привлекательность Ethereum и так под сомнением.

Главная опасность новой системы, по мнению скептиков — риск формирования картеля. Если 51% валидаторов объединятся, они смогут поднять ставку «налога» до максимальных 10%. А после направить средства на проекты, которые распределят их обратно между участниками картеля, по сути, забирая доход у других валидаторов.

Однако автор предложения подчеркнул, что его пост — это не готовое решение, а приглашение к дискуссии. В планах автора — собрать обратную связь и подготовить техническую реализацию в виде предложения по улучшению Ethereum.

Институциональный ответ

Помимо дискуссии о «налогах» для стейкеров, в $ETH-сообществе запускают и более осязаемые инициативы в ответ на происходящее. Бывшие исследователи Ethereum Foundation запустили некоммерческую организацию Ethlabs, чтобы подготовить сеть к следующему этапу институционального внедрения.

Проект получил поддержку от сооснователя Ethereum Джо Любина, а также от двух крупнейших публичных компаний-держателей «эфира» — Bitmine Тома Ли и SharpLink, которую возглавляет сам Любин. У обеих компаний скопилось порядка 5% существующих $ETH на сумму более $10 млрд по курсу на середину июня. Это уже намного больше, чем у Ethereum Foundation.

По данным сервиса StrategicETHreserve на 23 июня, на адресах DAT-компаний находится 7,3 млн $ETH, или 6,04% от общего предложения (у Bitmine и Sharplink — около 5,3%).

Интересно, что Ethlabs не заявила о конкуренции с остальными ключевыми разработчиками или лидерстве, а заняла позицию дополнительного элемента в управлении.

«Теперь мы готовы признать и реализовать идею о том, что должно существовать несколько узлов-управляющих Ethereum, каждый из которых настроен по-своему. Ethereum вступает в следующий этап своей эволюции», — цитирует The Block заявление организации.

В начале июня Ли озвучил прогноз цены Ethereum в $250 тыс. за монету, аргументировав это ростом ИИ-платежей на базе «эфира» и постепенным переходом контроля над валидированием сети от децентрализованных протоколов к корпорациям. А эти аргументы совпадают с тем, для чего, по заявлениям новой организации, создавалась Ethlabs.