rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Глава компании Bitmine, крупнейшего корпоративного держателя Ethereum, и сооснователь Fundstrat Том Ли заявил, что Ethereum может вырасти до $250 тыс. — это почти в 150 раз больше текущих уровней. В этом сценарии «эфир» может сравняться с капитализацией золота по данным на начало июня — $30 трлн. Сроки реализации такого сценария Ли не уточнил.
Такую стоимость Том Ли озвучил 4 июня на конференции Proof of Talk в Париже на фоне того, что курс Ethereum обновил годовой минимум и полностью растерял рост, вызванный закупками со стороны BitMine и других компаний, создававших цифровые «казначейства» (digital asset treasury, DAT) на базе $ETH.
4 июня цена Ethereum впервые с апреля 2025 года опустилась ниже $1,65 тыс., а биткоин находился на уровне около $62 тыс. Цены обоих активов находятся ниже, чем до момента выборов президента США Дональда Трампа в ноябре 2024 года, администрация которого поддерживает развитие криптовалют.
При этом Bitmine продолжает наращивать позицию в $ETH, докупая монеты на баланс компании практически каждую неделю в последние месяцы — даже учитывая, что при средней цене покупки около $3,47 тыс. за 1 $ETH на текущий момент они находятся в «бумажном» убытке на $9 млрд. Ранее Том Ли называл нереализованные убытки по эфиру из-за падения его курса «не багом, а фичей» своего криптобизнеса.
BitMine начала покупать $ETH в июне 2025 года и сейчас владеет почти 4,5% всех существующих монет. Компания сосредоточена на «эфире», однако в своем резерве имеет более $10 млн в биткоине. Сам Том Ли известен в криптосообществе тем, что на ранних этапах развития рынка он предлагал включать биткоин в инвестиционные портфели наравне с золотом.
Аргументы роста $ETH
Аргументация стоимости $250 тыс. за одну монету «эфира» строится у Ли на двух тезисах. Первый — рост ИИ-платежей, которые будут проходить через сеть Ethereum. Второй –- постепенный переход контроля над валидированием сети от децентрализованных протоколов к корпорациям.
Под валидацией Ли подразумевает процесс стейкинга Ethereum, то есть обеспечения безопасности блокчейна и подтверждения транзакций посредством установки специального ПО. А также обязательной одновременной блокировкой монет эфира в стейкинг. Эта деятельность приносит валидаторам процентный доход на сумму заблокированных $ETH плюс часть комиссий за транзакции пользователей.
Из 39,25 млн $ETH, находящихся в стейкинге, 22% контролирует блокчейн-проект Lido Finance — децентрализованный протокол, управляемый сообществом (DAO). За ним следуют Binance, ether.fi, Coinbase, Kraken и Figment. На топ-10 некорпоративных держателей приходится более 50% всех $ETH в стейкинге, при том что эти организации в основном используют монеты своих клиентов для передачи их для валидации.
Таким образом Lido в одиночку валидирует больше $ETH, чем все вместе взятые публичные компании хранят на своих счетах. По данным сервиса StrategicETHreserve на начало июня, на адреса DAT-компаний находится 6,4 млн $ETH или 5,28% от общего предложения (у Bitmine 4,5%). Идея Ли предполагает, что институциональные инвесторы должны будут значительно нарастить свои резервы — по крайней мере, увеличить запасы вчетверо, только чтобы обойти Lido.
Что касается ИИ-платежей и развития «эфира» в этой области в целом, то разработчики заявили в начале 2026 года, что «Еthereum занимает уникальное положение, позволяющее блокчейну стать платформой, обеспечивающей безопасность и расчеты между ИИ-агентами». А в феврале Виталик Бутерин опубликовал развернутую концепцию интеграции Ethereum с ИИ, где именно эта сеть должна стать базовой инфраструктурой для ИИ-будущего. Однако фактических данных о лидерстве «эфира» в этом направлении пока нет — по большей части все это относится к планам на будущее.
Что нужно для роста Ethereum
Однако помимо аргументов к росту, Ethereum нужны притоки капитала, покрывающие по крайней мере темпы создания новых монет (инфляции). Авторы Coindesk обратили внимание, что в процессе стейкинга за год создается около 1 млн новых монет «эфира», которые потенциально будут оказывать давление на цену. И если прогноз Ли реализуется, то в долларах сумма новых $ETH составит $250 млрд. Теоретически, такая сумма должна ежегодно поступать на рынок для удержания курса на одном уровне.
К тому же исторически Ethereum ни разу не стоил дороже 0,15 $BTC — этот максимум был достигнут на пике 2017 года. С тех пор соотношение неуклонно снижалось и сейчас составляет около 0,027. При $ETH по $250 тыс. и текущей цене биткоина около $62 800 соотношение $ETH/$BTC составит 3,98 — то есть в 26 раз выше исторического максимума 2017 года.
Чтобы пара осталась в пределах привычного исторического диапазона, биткоину пришлось бы одновременно вырасти до $2,94 млн — более чем в 45 раз от текущих уровней. То есть прогноз Ли требует либо синхронного ралли обоих активов, либо радикального пересмотра одной из исторических закономерностей. Ни того, ни другого пока не наблюдается, как и притока институционального капитала в стейкинг, а также лидерства Ethereum в сфере ИИ.