ru.bitcoinsistemi.com
В то время как в криптовалютном секторе продолжаются дебаты по поводу регулирования стейблкоинов, полемика вокруг «процентной ставки» в рамках закона GENIUS Act вызвала новую волну дискуссий.
Основательница Valmont Group Милана Вальмонт утверждала, что запрет на выплату процентов по стейблкоинам может создать структурно благоприятный сценарий для Ethereum в долгосрочной перспективе.
В США законопроект, рассматриваемый Конгрессом, вызывает ожесточенные дебаты по таким вопросам, как получение процентов держателями стейблкоинов и возможность банков перекладывать доходность казначейских облигаций на пользователей. Однако, по мнению Вальмонта, сами эти дебаты показывают, что стейблкоины перестали быть просто «криптоэкспериментом» и становятся центральным элементом финансовой инфраструктуры США. Он отмечает, что тот факт, что представители Министерства финансов открыто обсуждают перевод триллионов долларов в блокчейн, является признаком системной трансформации.
Главный тезис Вальмона заключается в том, что если стейблкоины юридически не могут приносить проценты, капитал не будет простаивать. По словам Вальмона, капитал будет течь «как вода» туда, где он приносит наибольшую прибыль. Если цифровые доллары будут обречены на 0% доходности, триллионы долларов могут переместиться в децентрализованные финансовые протоколы (DeFi) вместо того, чтобы пассивно лежать в банках. В этом случае Ethereum сможет позиционировать себя не просто как платежную инфраструктуру, а как круглосуточный глобальный и суверенный рынок капитала.
В этом сценарии $ETH находится в центре механизма извлечения ценности. Каждая транзакция стейблкоинов, каждый токенизированный актив и каждое приложение DeFi в сети Ethereum работают с использованием $ETH. Благодаря комиссиям за транзакции и механизму сжигания, предложение $ETH может сокращаться по мере увеличения активности сети. По словам Вальмонта, объем стейблкоинов на триллионы долларов, циркулирующих на уровне консенсуса Ethereum, сделает $ETH еще более важным в качестве «цифрового топлива».
Вальмон также утверждает, что этот процесс можно ускорить с внедрением финансовых агентов на базе искусственного интеллекта. Он отмечает, что благодаря стандартам следующего поколения и решениям для идентификации в блокчейне автономные программные агенты смогут обнаруживать разницу в процентных ставках за миллисекунды и направлять капитал в такие протоколы, как Aave. Он заявляет, что разрыв между стейблкоинами, предлагающими 0% доходности, и положительными процентными ставками в DeFi может создать возможности для арбитража со скоростью, сравнимой со скоростью работы машин.
В корпоративном секторе на первый план выходят решения второго уровня (L2). Вальмон отмечает, что банки и финтех-компании предпочитают настраиваемые сети L2, построенные на Ethereum, а не работающие на единой цепочке. Эта модель позволяет учреждениям пользоваться преимуществами безопасности основной сети, сохраняя при этом собственные рамки соответствия нормативным требованиям. Вальмон напоминает, что концепция «сети сетей» уже предпринималась различными проектами в прошлом, но столкнулась с трудностями в привлечении глобального капитала из-за фрагментации ликвидности и безопасности. Он утверждает, что Ethereum решает эту проблему за счет более интегрированной архитектуры.
В заключение, по мнению Вальмонта, обсуждение не следует сводить исключительно к процентным выплатам по стейблкоинам. Независимо от того, выплачивают ли стейблкоины проценты или нет, объем транзакций на Ethereum будет расти по мере масштабирования. Увеличение активности может означать большее сжигание $ETH и более ограниченное предложение.
*Это не инвестиционная рекомендация.