rbc.ru
Чикагская биржа опционов (CBOE) подтвердила, что 23 июля начнет торги акциями пяти спотовых ETF на базе второй по капитализации криптовалюты — Ethereum. Аналогичные по формату фонды для биткоина были запущены в январе, и это стало одним из важнейших катализаторов роста курса криптовалюты в 2024 году. Регуляторы в США продолжительное время игнорировали заявки на запуск Ethereum-фондов, но в мае резко сменили риторику, начав процесс их регистрации.
Спотовые ETF на криптовалюты (Exchange-traded fund, ETF) — это торговые биржевые фонды, в обеспечении которых лежат физические монеты Ethereum (ETH). Это означает, что компании-эмитенты фондов могут выпускать акции только если у них на балансе имеется достаточное количество ETH. Такие торговые продукты позволят инвесторам инвестировать во вторую криптовалюту, не владея ей напрямую. ETF также дают инвестором стандартные меры защиты включая страхование от сбоев брокерской деятельности и рисков кибербезопасности.
Фондами, которые готовятся к торгам на CBOE, стали 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF и Franklin Ethereum ETF.
Известно, что еще четыре фонда ждут одобрения от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC): Grayscale Ethereum Mini Trust, Grayscale Ethereum Trust, iShares Ethereum Trust и Bitwise Ethereum ETF. Предположительно, они могут начать торговаться в тот же день, 23 июля, на бирже NASDAQ, либо на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или на той же CBOE.
ETH/USD
Биржевые фонды на криптовалюты в разной форме существуют на мировых биржах уже несколько лет, но ни один из них не оказывал столь мощного влияния на рынок, как спотовые ETF в США. Согласно данным сервиса SoSovalue, отслеживающего приток средств в американские фонды на базе биткоина, с момента начала торгов они привлекли более $17 млрд. Диапазон оценок экспертов по притокам чистого капитала в «эфирные» ETF составил от $4,5 до $45 млрд с ожиданием от полугода до года.
Стейкинг у «эфирных» ETF
Первоначальные заявки эмитентов биржевых фондов включали возможность стейкинга криптовалюты ETH для получения дополнительного дохода от активов в управлении. Такую возможность прописывали в заявках компании Fidelity, BlackRock и Franklin Templeton. Позже многие компании исключили элемент стейкинга из своих заявок для SEC.
По мнению аналитика компании Galaxy Алекса Торна, такие действия вызваны опасениями, что регулятор может приравнять ETH в управлении у эмитента к ценным бумагам, если тот будет использовать стейкинг.
С помощью стейкинга, держатели тех или иных монет могут использовать их для пассивного дохода, не продавая. Сам процесс подразумевает блокировку криптоактивов на определенный период времени для получения статуса валидатора в той блокчейн-сети. Биткоин лишен возможности стейкинга, а Ethereum позволяет это делать.
Несмотря на это, регулятор оставляет место для пересмотра отношения к вопросу. Комиссар SEC Хестер Пирс указала, что включение стейкинга в биржевые фонды на Ethereum «всегда открыто для пересмотра», по информации CCN.
Есть и другое мнение, где проблема запуска фонда с включенным стейкингом сводится к ликвидности. По мнению опрошенных Cointelegraph экспертов, так как вывод и ввод монет ETH не является мгновенной операцией и может занять несколько дней, а эмитенты ETF обязаны оперативно выпускать и погашать акции ETF, то процессы могут быть затруднительными с точки зрения механики.
Как конкурируют фонды
Ожидается, что торги спотовыми «эфирными» ETF одобрят одновременно для всех фондов, как было с биткоином в январе 2024 года. Для большинства инвесторов решающим фактором при выборе становится размер комиссии, которую эмитент, то есть компания выпускающая акции, взимает за управление. Для восьми из девяти ETF комиссия за управление составляет от 0,15% до 0,25%. Единственным исключением является Grayscale Ethereum Trust (ETHE), который находится в процессе преобразования из траста, у него комиссия, согласно информации Cointelegraph, достигает 2,5%.
Фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) с 2013 года являлся частным трастом для аккредитованных инвесторов. К моменту преобразования траста в ETF в январе 2024 года компания смогла аккумулировать около $25 млрд в BTC.
Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — похожий на GBTC продукт, который также находится в процессе преобразования в ETF. На его счетах почти $11 млрд в монетах ETH.
Компания Grayscale также представила свой второй «эфирный» ETF, который будет конкурировать с остальными — Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH). Этот фонд имеет наименьшую комиссию за управление всего в 0,15%. Здесь также есть дисконтный период, где комиссия полностью отсутствует в течение первых шести месяцев после листинга или до тех пор, пока фонд не «накопит» $2 млрд активов под управлением.
Invesco Galaxy Ethereum ETF, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), iShares Ethereum Trust и Fidelity Ethereum Fund имеют самую высокую комиссию в 0,25%. Два первых не имеют дисконтного периода. iShares имеет дисконтный период в 12 месяцев по 0,12% или пока не достигнут $2,5 млрд в управлении. Fidelity — не будет взимать комиссии до конца 2024 года.
21Shares Core Ethereum ETF предлагают 0,21% и полгода без комиссий либо по достижении $500 млн в управлении.
Bitwise Ethereum ETF и VanEck Ethereum ETF установили комиссию в 0,2%. Первый определил 0% дисконтный период на полгода либо до достижения $500 млн в управлении. Vaneck предоставила 0,2% с дисконтом на год либо до достижения 1,5 млрд. Franklin Ethereum ETF дает комиссию в 0,19% с дисконтом до конца 2025 года либо до достижения уровня в $10 млрд.