ru.beincrypto.com
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приближается к вердикту по спотовым Ethereum-ETF. В криптовалютной индустрии считают, что с огромной вероятностью регулятор не одобрит инструмент
Эксперты выделяют две основные проблемы, которые мешают запуску биржевых фондов (ETF) по $ETH.
Препятствия для одобрения спотовых Ethereum-ETF
Президент The ETF Store Нейт Джерачи в недавнем посте в X (бывш. «Твиттер») подчеркнул, что для запуска любого ETF нужно одобрение SEC по двум аспектам:
- Изменение торговых правил (19b-4). Изменения в правилах торговли, которые регулируются разделом 19b-4.
- Регистрационное заявление S-1. Это заявление, необходимое для регистрации новых ценных бумаг перед их выпуском на рынок.
Однако даже при условии, что 19b-4 получит «зеленый свет», весь процесс может затянуться. Особенно в части утверждения формы S-1.
Еще одно препятствие — слабая корреляция между фьючерсными и спотовыми рынками, наблюдавшаяся в 2021 году. На это указал аналитик Bloomberg по ETF Джеймс Сейффарт.
«В целом, я думаю, что решение по этому вопросу будет скорее откладывать проблему, чем решать ее. […] Если бы мне пришлось гадать, что будет причиной задержки, я бы сказал, что это корреляция. В первую очередь я бы указал на корреляцию между ценами на фьючерсы и спотовыми ценами на Ethereum в 2021 году, которая была довольно слабой на интервалах 1 мин и 5 мин», — написал Сейффарт.
По мнению аналитика, SEC может не одобрить спотовые ETF на Ethereum, потому что данные с рынка фьючерсов за последние три года недостаточны для обнаружения мошенничества на спотовом рынке. Именно по этой причине в прошлом году Комиссия подала в суд на управляющего активами Grayscale. Однако все это — лишь предположения, подчеркнул Сейффарт.
PoS и сложности со стейкингом
Другая серьезная сложность в вопросе по ETF на $ETH — вопросы безопасности. Ранее юрист Скотт Джонссон заявил, что в ближайшее время SEC может признать Ethereum ценной бумагой. Такой вывод он сделал после анализа мартовской заявки BlackRock на запуск инструмента в США.
В потенциальных «основаниях для отказа» регулятор указал, что в документе статус $ETH может быть неправильным.
«Очевидная цель — потенциально отказать на основании того, что эти спотовые заявки неправильно поданы как товарные трастовые акции и не соответствуют требованиям, если они на самом деле являются ценными бумагами», — отметил Джонссон.
Аналитик Coinbase Дэвид Хан в недавнем отчете указал на различия между механизмами Proof-of-Work (PoW) биткоина (BTC) и Proof-of-Stake (PoS) Ethereum. По его словам, нормативно-правовая база, регулирующая стейкинг, остается неясной. В особенности для тех фондов, которые допускают этот механизм. Эксперт отметил, что все риски, связанные со стейкингом, делают маловероятным скорое одобрение спотовых $ETH-ETF.
Недавно ARK Invest и 21Shares внесли изменения в свои заявки на запуск инструмента, убрав пункты, связанные со стейкингом. Изначально эмитенты хотели позволить инвесторам размещать часть активов траста через одного или нескольких сторонних провайдеров стейкинга $ETH.
Сроки принятия решений по зявкам на запуск спотовых Ethereum-ETF от VanEck и ARK Invest истекают 23 и 24 мая соответственно