2bitcoins.ru
Аналитики JPMorgan под руководством старшего управляющего директора Николаоса Панигиртзоглоу опубликовали новый отчёт о состоянии экосистемы Эфириума. В целом эксперты подтвердили мнение, которое и так достаточно активно обсуждается в сообществе: альткоин становится слишком централизованным. Этому процессу поспособствовали переход на новый алгоритм Proof-of-Stake и доминирование платформ для стейкинга, которые позволяют зарабатывать проценты по своим монетам тем людям, у которых нет 32 ETH для запуска полноценного клиента валидатора. Рассказываем о ситуации подробнее.
Эксперты JPMorgan регулярно комментируют происходящее в индустрии цифровых активов. К примеру, в июле 2023 года они не оценили перспективы запуска спотовых ETF на Биткоин в США от крупнейших инвестиционных компаний мира.
Как считают аналитики, данная разновидность инвестиционных инструментов уже существует в Европе и Канаде, то есть запуск спотовых Биткоин-ETF в США не станет мировой сенсацией. Вдобавок они делают ставку на то, что торговые объёмы со спотовыми ETF попросту перейдут из фьючерсных, а значит в целом ситуация в масштабах индустрии вряд ли поменяется.
Здание банка JPMorgan
В конце сентября представители банка также затрагивали тему перехода Эфириума на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake, который состоялся 15 сентября 2022 года. В частности, они отметили снижение общей активности внутри блокчейна, а также растущую централизацию на фоне популярности пулов для стейкинга.
Сейчас аналитики изучили данную тему подробнее. Причём их вердикт стал заметно более негативным.
Что происходит с Эфириумом?
Пять крупнейших провайдеров стейкинга в лице Lido, Coinbase, Figment, Binance и Kraken контролируют более 50 процентов валидаторов в сети Эфириума, отмечают эксперты. При этом только на долю Lido приходится почти треть субъектов стейкинга, то есть общей суммы монет, которые обеспечивают безопасность сети. Ну а это вполне предсказуемо делает блокчейн более уязвимым, поскольку он зависит от меньшего числа крупных игроков.
Перечисленные платформы позволяют поучаствовать в стейкинге менее чем за 32 ETH. Именно таким является официальное условие сети ETH для получения роли валидатора – субъекта, который занимается подтверждением транзакций и обеспечением работы сети в целом.
Доля рынка самых популярных провайдеров стейкинга
Согласно данным источников Cointelegraph, Lido является лучшей альтернативой централизованным провайдерам стейкинга вроде Binance или Coinbase в глазах сообщества. Однако на практике «даже децентрализованные платформы ликвидного стейкинга предполагают высокую степень централизации». В частности, на одного оператора ноды Lido приходится более 7 тысяч наборов валидаторов или 230 тысяч ETH.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
Упомянутые операторы нод выбираются децентрализованной автономной организацией (DAO) Lido, которая контролируется несколькими кошельками. А значит в плане управления Lido как организация является почти полностью централизованной.
В отчёте аналитиков упоминается свежий случай, когда DAO Lido отклонила предложение ограничить долю стейкинга для данной платформы, чтобы избежать всё большей централизации в сети. Ожидаемо, инициатива с треском провалилась. Вот соответствующая реплика аналитиков по поводу происходящего.
Децентрализованная автономная организация Lido отклонила предложение подавляющим большинством в 99 процентов голосов. Нет необходимости говорить о том, что централизация любой организации или протокола создаёт риски для сети Эфириума. Сконцентрированное число поставщиков ликвидности или операторов нод может стать единым слабым звеном, целью для атак или ступенькой к превращению в олигополию.
Отказ представителей Lido в отношении максимальной доли стейкинга для данной платформы в масштабах общей сети по сути означает нежелание ограничивать число возможных пользователей платформы. И хотя подобная мотивация ясна с точки зрения бизнеса, решение действительно не идёт на пользу Эфириуму как децентрализованного проекта.
Депозитный смарт-контракт сети Эфириума
В JPMorgan отметили, что после перехода Эфириума на алгоритм Proof-of-Stake наблюдается не только повышение централизации сети, но и масштабное снижение доходности стейкинга. В частности, общая доходность по стейкингу снизилась с 7.3 процента до запуска обновления Shanghai до нынешних 5.5 процента годовых.
Подобный сценарий вполне предсказуем и нормальный: всё же в данном случае общая награда за активность валидаторов в сети Эфириума не зависит от их числа. А значит чем больше будет стейкеров ETH, тем меньше они будут получать по своим монетам, ведь награда при таком сценарии будет распределяться между большим числом пользователей.
Также в сети Eth заметно падение активности пользователей, которые меньше используют ресурсы блокчейна и таким образом приводят к снижению комиссий за проведение транзакций. На протяжении последней недели средняя стоимость проведения операции на основе блокчейна Ethereum составила 1.13 доллара. По данным аналитиков Santiment, подобный показатель является самым низким с ноября 2022 года, когда индустрия монет пережила крах из-за банкротства криптобиржи FTX. А значит сейчас желающих проводить транзакции в этой сети стало меньше, чему также способствует популяризация L2-решений по типу Optimism и Arbitrum.
Средний размер комиссий в сети Эфириума накануне
Нынешняя репутация Эфириума оставляет желать лучшего, поскольку разговоры о растущей централизации сети на фоне увеличения популярности стейкинг-пулов звучат всё чаще. Однако представители Lido явно не заинтересованы в возможном снижении доли стейкинга в общей сети для своей платформы. А значит не исключено, что спасти ситуацию будут вынуждены разработчики самой Eth.