Moody's согласился с S&P и присвоил Sky тот же спекулятивный рейтинг по тем же причинам

7 октября 2026 года Moody’s Ratings установило для протокола Sky рейтинг эмитента B3 со стабильным прогнозом.

Это первый в истории рейтинг, который агентство присвоило протоколу стейблкоина. Это важный шаг для институциональных инвесторов, которые могут колебаться относительно USDS, поскольку он дает эмитенту долларового стейблкоина оценку от второго крупного агентства.

Единственный протокол, оцененный двумя крупнейшими агентствами

Sky . Компания считает, что FRUT будет служить «единым билетом» для выражения платформенных и аппаратных аспектов искусственного интеллекта. Это просто означает, что инвесторы получают доступ к инфраструктуре ИИ с одним продуктом, вместо того чтобы смешивать разных производителей чипов и названия платформ. рейтинг B3 от Moody’s означает, что это единственный протокол стейблкоина, оцененный как Moody’s, так и S&P Global. Оценка B3 сопоставима с «B-», которую S&P присвоил Sky в августе 2025 года. B3 — это рейтинг ниже инвестиционного уровня.

Протокол воспринял этот рейтинг как одобрение, а не как предупреждение о каких-либо будущих событиях.

Грег Фейбус, занимающий должность глобального руководителя направления капитальных рынков в компании, заявила отметил: «Ценность независимых кредитных рейтингов заключается в том, что они позволяют институциональным инвесторам оценивать Sky через те рамки, которые они уже используют на мировых рынках».

Он полагал, что получение Sky нескольких оценок лишь укрепляет кредитный профиль Sky в глазах институциональных инвесторов.

Что S&P отметило годом ранее

Последняя оценка Moody’s сопровождается знакомыми нарративами. В августе прошлого года S&P присвоил Sky рейтинг B-, отметив при этом высокую концентрацию депозитов, жестко централизованную систему управления и слабую капиталлизацию с учетом рисков.

Фактически основатель Sky, Рун Христенсен, владел до 9% governance-токенов протокола, что, по мнению S&P, давало ему огромное влияние на будущее Sky, особенно на фоне крайне низкой явки избирателей.

Также S&P отметил коэффициент риск-адаптированного капитала Sky на уровне 0,4% и тонкий буфер избытка как «заметную слабость», предсказав, что повышение рейтинга в ближайшие 12 месяцев нереалистично.

В отчетах оценку подали более прямо: рейтинг B- ставит USDS и DAI примерно на один уровень с государственными облигациями Демократической Республики Конго. Любой долг с рейтингом ниже BBB- практически считается высокодоходным или мусорным.

Почему институты все равно проявляют интерес

Оценки приходятся на удачное время; они поступают на фоне укрепления связей институциональных инвесторов с Sky.

Galaxy Digital отметила, что 100 млн долларов в sUSDS (сберегательной версии USDS) были добавлены в его корпоративные казначейства. Далее компания одобрила использование USDS в качестве залога на своем институциональном кредитном направлении и приобрела неизвестное количество токенов управления SKY. Все это произошло в конце сентября.

Фейбус связал интерес со стороны Galaxy с рейтингом S&P от 2025 года. Прогноз Standard Chartered относительно USDS от Sky благоприятный: банк предсказывает доходность в 5 раз для держателей токенов к 2028 году.

Проблема резервов, которую пытается решить Sky

Похоже, у Sky есть проблемы с резервами, о чем отметили Moody’s и S&P в своих оценках. Однако протокол уже принимает меры.

В марте этого года управляющий кооператив протокола проголосовал за сокращение ежедневной программы обратного выкупа на 87% и перераспределение средств в буфер обеспечения.

Остается неясным, повлияет ли такой шаг на оценку обеих агентств. S&P планирует повысить рейтинг Sky при улучшении концентрации управления, низком уровне капитала и концентрации депозиторов. До тех пор мы ждем.