cryptopolitan.com
Криптовалютный брокер FalconX и протокол стейблкоинов Ethena объединили усилия для запуска системы обеспеченного кредитования.
О запуске объявили обе компании, предоставив крупным криптоинвесторам новый кредитный канал, основанный на банковском механизме хранения активов.
Как будут работать Falcon X и объект Ethena?
Компании FalconX и Ethena объявили о партнерстве в рамках программы обеспеченного кредитования на сумму 1 миллиард долларов, в рамках которой средства будут поступать через специально созданную компанию специального назначения (SPV), а не в виде прямого займа между двумя компаниями.
Компания FalconX сохранит за собой роль инициатора, обслуживающей компании и управляющей залоговым обеспечением, в то время как залоговое обеспечение по каждому кредиту будет находиться у квалифицированных депозитариев.
Компания Ethena является основным кредитором по возобновляемой кредитной линии. Заемщиком является компания FalconX под названием FalconX International Lending Opportunities SPC, структура которой позволяет сохранять ее активы отдельными и защищенными даже в случае банкротства FalconX.
FalconX International Lending Opportunities SPC использует средства Ethena для покупки криптовалютных займов у FalconX, а затем передает эти займы Ethena в качестве залога, предоставляя ей возможность первыми вернуть свои деньги в случае возникновения проблем.
Ethena также получает ежедневные обновления по каждому кредиту и может точно видеть, в каких криптовалютных кошельках хранятся обеспеченные активы. Однако подробности о процентных ставках, максимальных суммах кредитов и размере залога, который должны предоставить заемщики, не были обнародованы.
Благодаря этому партнерству FalconX получает новый источник финансирования для кредитования своих крупных институциональных клиентов, а Ethena — новый способ получения дохода от резервов, поддерживающих $USDe, который не зависит от торговли фьючерсами.
В отличие от стейблкоинов, таких как USDC, которые обеспечены реальными долларами и cash эквивалентами, $USDe поддерживает свою стоимость в один доллар за счет обеспечения криптовалютой и коротких фьючерсных позиций.
Примечательно, что FalconX начала предлагать поддержку $USDe в рамках своих торговых, деривативных и депозитарных услуг уже в сентябре 2025 года.
Cryptopolitan сообщило , что в марте и апреле компания Ethena заключила партнерские соглашения с Anchorage Digital, Maple Institutional и Coinbase Asset Management по сделкам кредитования.
В июне Coinbase Ventures приобрела токен Ethena ($ENA) и объединила усилия с Ethena для создания сберегательных продуктов. В том же месяце BlackRock (NYSE: BLK) добавила $USDe на свою платформу Aladdin, используемую крупными инвесторами для управления своими портфелями.
Каковы условия кредита с избыточным обеспечением?
Заемщики по данной схеме должны предоставить активы, стоимость которых превышает сумму выданных кредитов, поскольку это обеспечивает резерв, позволяющий кредитору продать залоговое имущество, если его стоимость снизится до уровня непогашенного остатка.
Компания LlamaRisk, специализирующаяся на управлении рисками, заявила, что хорошие правила обеспечения — лучший способ защитить средства $USDe. Они предупредили, что в случае падения цен на криптовалюты права на ликвидацию должны позволять кредитору быстро продать свое обеспечение, избегая задержек, связанных с судебными исками или официальными уведомлениями.
В прошлом из-за этого обанкротилось несколько криптокредитных организаций.
$ENA торговалась примерно по 0,085 доллара, а её рыночная капитализация составляла около 833 миллионов долларов, занимая 59-е место среди всех криптовалют. Это значительно ниже её исторического максимума в 1,52 доллара, достигнутого в апреле 2024 года. Когда 13 августа было объявлено о партнерстве, $ENA всё ещё торговалась ниже своего 200-дневного среднего значения, составляющего примерно 0,13 доллара.
Компании заявили, что ожидают расширения программы кредитования по мере роста спроса на заемные средства. Они назвали это одним из крупнейших примеров использования денег в блокчейне в сфере обеспеченного институционального кредитования на сегодняшний день.