news.bitcoin.com
Михаил Егоров отмечает рост спроса на стратегии доходности $BTC, сохраняющие экспозицию
Криптоинвесторы уже давно сталкиваются с непростым выбором в сфере децентрализованных финансов: получать доход или сохранять чистую экспозицию по активам, которыми они уже владеют.
Этот компромисс особенно очевиден при предоставлении ликвидности для биткоина. В традиционных стратегиях автоматизированных маркет-мейкеров резкий рост курса $BTC может поставить поставщиков ликвидности в худшее положение, чем инвесторов, которые просто удерживали этот актив.
По данным Yield Basis, двукратное изменение курса биткоина может привести к тому, что доходность поставщиков ликвидности (LP) будет примерно на 5,7 % ниже, чем при пассивном владении — этот разрыв затрудняет обоснование стратегий обеспечения ликвидности в цепочке для долгосрочных держателей.
Недавняя активность свидетельствует о том, что пользователи ищут золотую середину. Объем депозитов в недавно запущенную стратегию Yield Basis вырос с 1,7 млн crvUSD до 3,8 млн crvUSD менее чем за две недели, что составляет рост более чем на 120%.
Гибридные хранилища нацелены на сочетание риска и доходности
Yield Basis был разработан для получения доходности в $BTC и ETH при одновременном снижении временных потерь, которые могут возникать при предоставлении ликвидности на основе AMM.
Модель протокола позволяет пользователям вносить $BTC и брать в заем crvUSD на такую же сумму. Это создает позицию ликвидности $BTC/crvUSD с 2-кратным кредитным плечом на Curve. Встроенный AMM и виртуальный пул автоматически ребалансируют эту позицию.
По утверждению Yield Basis, благодаря поддержанию доли задолженности на уровне 50% от позиции стоимость LP может изменяться в соотношении 1:1 с ценой биткоина, что помогает пользователям сохранять рисковую экспозицию и одновременно зарабатывать торговые комиссии. Ребалансировку осуществляет протокол, а затраты покрываются за счёт процентов по заимствованным crvUSD.
В мае 2026 года Yield Basis представила Hybrid Vaults — гибридные хранилища, сочетающие криптоактивы с доходными позициями в crvUSD. Такая конструкция позволяет пользователям получать как доход в криптовалюте, так и доход на основе стейблкоинов в рамках одной стратегии.
Михаил Егоров, основатель Curve Finance и Yield Basis, отметил, что эта тенденция свидетельствует о растущем спросе на инфраструктуру, которая повышает доходность криптоактивов.
«Инвесторы всё чаще ищут способы генерировать доход или получить доступ к ликвидности, не закрывая полностью свои позиции», — сказал Егоров. Он добавил, что это даёт пользователям большую гибкость в различных рыночных условиях.
Активность протокола растет
Эти первые успехи приходятся на период, когда Yield Basis сообщает о более широком росте. Совокупный объем торгов протокола превысил 3,3 млрд долларов, а комиссии протокола составили 3,95 млн долларов.
Общая заблокированная стоимость составляет около 126 млн долларов, включая более 100 млн долларов в пулах $BTC. Последние данные об активности Hybrid Vault включают ликвидность из пулов WETH и cbBTC. С 25 мая по 9 июня депозиты выросли примерно на 2,1 млн crvUSD.
Для DeFi преимущества очевидны. Если протоколы смогут предлагать доходность, не заставляя инвесторов жертвовать потенциалом роста, предоставление ликвидности может стать более привлекательным для долгосрочных держателей биткоина и эфира. Задача будет заключаться в том, чтобы доказать, что модель способна выдержать испытание реальными рынками, а не только тестами на исторических данных.