MakerDAO и DAI. Что это такое и как работает

MakerDAO — это платформа, которая позволяет пользователям одалживать и заимствовать криптовалюты по фиксированным процентным ставкам с помощью смарт-контрактов.

Протокол создан в 2015 году на базе блокчейна Ethereum. MakerDAO выпускает стейблкоин Dai (DAI), а также токен управления MKR, который позволяет держателям участвовать в управлении и формировании политики децентрализованной автономной организации (DAO).

История DAI

DAI был запущен в декабре 2017 года децентрализованной автономной организацией MakerDAO, нацеленной на создание стабильного цифрового актива. Целью разработки Dai было создание децентрализованного и не требующего дополнительного контроля стейблкоина в экосистеме Ethereum.

Первоначальная версия DAI, известная как Single-Collateral Dai (Sai), в качестве залога использовала исключительно ETH. Пользователи могли заблокировать свои ETH в обеспеченной долговой позиции (Collateralized Debt Position, CDP) для генерации токенов Sai. Однако данная модель имела свои ограничения, поскольку опиралась на один вид обеспечения, что создавало потенциальные риски для стабильности.

В ноябре 2019 года MakerDAO представила концепцию Multi-Collateral Dai (MCD) для устранения этих ограничений. MCD позволяет использовать дополнительные виды обеспечения, помимо ETH. Это позволило диверсифицировать пул залогов, повысив стабильность и безопасность DAI.

Со временем DAI получил признание и распространение в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). Алгоритмический механизм стабильности, регулирующий стоимость заимствований и стимулирующий держателей стейблкоина, помог сохранить привязку к доллару США.

Запуск MCD сопровождался различными обновлениями и усовершенствованиями протокола MakerDAO, включая введение новых функций, таких как Dai Savings Rate (DSR). DSR позволила пользователям получать проценты на свои активы DAI, вкладывая их в смарт-контракт.

По мере того, как DeFi-индустрия переживала значительный рост, DAI стал одним из самых заметных стейблкоинов в экосистеме. Его децентрализованный характер, прозрачность и алгоритмические механизмы стабильности привлекли пользователей, стремящихся к автономности в финансовых операциях.

Сегодня DAI продолжает развиваться и адаптироваться к меняющемуся ландшафту криптовалютного рынка и DeFi-пространства. Децентрализованная модель управления, поддерживаемая держателями токенов MakerDAO, обеспечивает принятие решений сообществом для дальнейшего развития и стабильности DAI.

Что такое MakerDAO и DAI

MakerDAO — это DAO, разработанная как приложение с открытым исходным кодом. Платформа является одним из крупнейших децентрализованных приложений (DApp) в сети ETH. Кроме того, это первый DeFi-протокол, получивший широкое распространение.

DAI — это криптовалюта с фиксированным курсом, привязанная к стоимости доллара США. Она создается в рамках системы MakerDAO с использованием монет на базе Ethereum в качестве залога. Привязка стейблкоина поддерживается, поскольку каждый, кто хочет сгенерировать или занять DAI, должен открыть залоговое хранилище Maker и внести в него активы.

Стоимость залога, внесенного в хранилище, всегда должна превышать стоимость выпущенных DAI. Если стоимость залога опускается ниже стоимости сгенерированных DAI, залог автоматически ликвидируется смарт-контрактами, чтобы стоимость DAI не опускалась ниже $1. Таким образом, DAI является алгоритмическим или децентрализованным стейблкоином, поскольку его курс контролирует алгоритм.

Владельцы управляющих токенов MKR могут влиять на такие процедуры, как отключение всего протокола в случае чрезвычайной ситуации, в том числе внезапного падения цены ETH, который поддерживает стоимость DAI. Частные лица также могут участвовать в определении таких характеристик, как размер ежегодной комиссии за заимствование и сумма залога, необходимая для каждой обеспеченной долговой позиции (CDP).

Принцип работы MakerDAO и DAI

DAI — один из самых успешных проектов в сети Ethereum, на долю которого приходится 2% всех ETH в сети в рамках смарт-контрактов MakerDAO. В Maker наблюдается стабильный рост использования токенов DAI — на 20% в месяц. Большинство пользователей, более 70%, тратят свои стейблкоины сразу после их покупки.

Фактически MakerDAO предлагает трейдерам зарабатывать проценты на DAI, которые хранятся в банке протокола. MakerDAO функционирует как кредитная организация, а комиссии за стабильность действуют как процентные ставки.

Когда эти комиссии низкие, люди хранят больше токенов ETH, но когда сборы растут, пользователи чаще закрывают свои CDP. Поскольку DAI могут быть сгенерированы только при открытии новых CDP, колебания рынка и предпочтения могут повлиять на стоимость алгоритмического стейблкоина.

Процесс генерации и вывода DAI

Сначала трейдер вносит ETH или другую подходящую криптовалюту в смарт-контракт, предоставляемый MakerDAO. В настоящее время протокол принимает Basic Attention (BAT), USD Coin (USDC), True USD (TUSD), 0x Protocol (ZRX), Decentraland (MANA) и другие.

Когда пользователь вносит криптовалюту в смарт-контракт Maker, создается обеспеченная долговая позиция. Именно так генерируются DAI: путем блокировки залога в смарт-контракте Maker. Стоимость залога в CDP должна составлять более 150% от стоимости стейблкоинов, для создания которых этот залог был использован.

Чтобы разблокировать это обеспечение и возместить стоимость смарт-контракта, необходимо выплатить эквивалентную стоимость DAI, созданного с помощью первоначального обеспечения, плюс стоимость комиссии за стабильность. Это гарантирует, что всегда имеется достаточный объем капитала для поддержания стоимости выводимых денег.

DAI может стать хорошей стартовой криптовалютой для новичков в сфере цифровых активов. Например, 65% миллениалов используют мобильные платежи на своих смартфонах. DAI легко интегрируется с криптовалютными кошельками, что позволяет владельцам стейблкоинов беспрепятственно использовать монеты для покупок. DAI также можно использовать в интегрированных сервисах, таких как DeFi-платформы для стекинга, или в приложениях, таких как игры.

Большинство видов криптовалют поддерживают обмен с DAI, поэтому стабильная монета обладает высоким уровнем совместимости. При переводе суммы, эквивалентной $1000 в DAI, она почти наверняка будет стоить столько же либо в долларах США, либо в другой криптовалюте.

Это выгодно отличает DAI от других видов криптовалют, цена которых может значительно колебаться в течение одной транзакции, что может привести к разнице на $100 в большую или меньшую сторону в зависимости от конкретного момента времени. Это может значительно усложнить надежное использование криптовалют.

Проблемы использования MakerDAO и DAI

• DAI в целом представляет собой стабильный, достаточно устойчивый стейблкоин, полностью управляемый децентрализованным органом, состоящим из отдельных держателей токенов. Однако все же есть некоторые проблемы, о которых пользователям DAI следует знать.
• Прежде всего, DAI обеспечен не третьей стороной, а ETH, нативной криптовалютой Ethereum, и реальная стабильность актива зависит от стоимости ETH. Ethereum является волатильной криптовалютой, и поэтому частые колебания ее стоимости создают определенные проблемы для поддержания стабильного соотношения к доллару США для держателей DAI.
• Еще одна проблема, с которой сталкиваются MakerDAO и пользователи DAI, заключается в том, что в настоящее время криптовалюта претерпевает серьезные изменения. Вместо того, чтобы полагаться на стоимость стейблкоина USDC от Circle, MakerDAO переходит к определению стоимости DAI по казначейским обязательствам США. Этот переход может вызвать волнения среди пользователей стабильных монет, поскольку он влияет на базовую стоимость DAI. Остается вопросом, как это повлияет на его стоимость в долгосрочной перспективе.

Преимущества использования MakerDAO и DAI

• Стабильность. DAI — это стейблкоин, привязанный к доллару США, что делает его менее волатильным по сравнению с другими криптовалютами. Он является подходящим вариантом для предприятий и частных лиц, которые хотят использовать криптовалюты для транзакций, не беспокоясь о колебаниях цен.
• Децентрализация. MakerDAO — это децентрализованная платформа, которая не контролируется никакими центральными органами власти. Это означает, что она более устойчива к цензуре и государственному вмешательству, чем централизованные финансовые системы.
• Прозрачность. Платформа MakerDAO прозрачна, все транзакции записываются на блокчейн Ethereum. Такая прозрачность гарантирует, что все пользователи могут убедиться в целостности системы.
• Доступность. DAI может использоваться любым пользователем, имеющим подключение к Интернету, независимо от его местонахождения. Это делает актив идеальным вариантом для лиц, не имеющих доступа к традиционным банковским системам.
• Низкие комиссии. Комиссии, взимаемые за операции с использованием DAI, как правило, ниже, чем в традиционных финансовых учреждениях.

Нормативный статус DAI

Как и более традиционные стабильные монеты — такие как USDT и USDC — алгоритмические варианты в настоящее время находятся в состоянии регуляторной неопределенности. Поскольку каждая юрисдикция уникальна, перед покупкой следует обязательно изучить статус криптовалюты в нужной стране.

Крах блокчейн-экосистемы Terra и ее алгоритмического стейблкоина UST в мае 2022 года привели к возникновению опасений вокруг таких активов. Несмотря на это, DAI удалось сохранить свою стабильность в течение долгого времени, и актив продолжает оставаться популярным вариантом для пользователей криптовалют, желающих избежать волатильности рынка.

На 1 сентября 12:20 мск DAI является третьим по величине стейблкоином на крипторынке после USDT и USDC и занимает 19-строчку в общем рейтинге цифровых активов с капитализацией свыше 3,89 млрд долларов.