MakerDAO и DAI. Что это такое и как работает

MakerDAO — это платформа, которая позволяет пользователям одалживать и заимствовать криптовалюты по фиксированным процентным ставкам с помощью смарт-контрактов.

Протокол создан в 2015 году на базе блокчейна Ethereum. MakerDAO выпускает стейблкоин Dai ($DAI), а также токен управления MKR, который позволяет держателям участвовать в управлении и формировании политики децентрализованной автономной организации (DAO).

История $DAI

$DAI был запущен в декабре 2017 года децентрализованной автономной организацией MakerDAO, нацеленной на создание стабильного цифрового актива. Целью разработки Dai было создание децентрализованного и не требующего дополнительного контроля стейблкоина в экосистеме Ethereum.

Первоначальная версия $DAI, известная как Single-Collateral Dai (Sai), в качестве залога использовала исключительно $ETH. Пользователи могли заблокировать свои $ETH в обеспеченной долговой позиции (Collateralized Debt Position, CDP) для генерации токенов Sai. Однако данная модель имела свои ограничения, поскольку опиралась на один вид обеспечения, что создавало потенциальные риски для стабильности.

В ноябре 2019 года MakerDAO представила концепцию Multi-Collateral Dai (MCD) для устранения этих ограничений. MCD позволяет использовать дополнительные виды обеспечения, помимо $ETH. Это позволило диверсифицировать пул залогов, повысив стабильность и безопасность $DAI.

Со временем $DAI получил признание и распространение в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). Алгоритмический механизм стабильности, регулирующий стоимость заимствований и стимулирующий держателей стейблкоина, помог сохранить привязку к доллару США.

Запуск MCD сопровождался различными обновлениями и усовершенствованиями протокола MakerDAO, включая введение новых функций, таких как Dai Savings Rate (DSR). DSR позволила пользователям получать проценты на свои активы $DAI, вкладывая их в смарт-контракт.

По мере того, как DeFi-индустрия переживала значительный рост, $DAI стал одним из самых заметных стейблкоинов в экосистеме. Его децентрализованный характер, прозрачность и алгоритмические механизмы стабильности привлекли пользователей, стремящихся к автономности в финансовых операциях.

Сегодня $DAI продолжает развиваться и адаптироваться к меняющемуся ландшафту криптовалютного рынка и DeFi-пространства. Децентрализованная модель управления, поддерживаемая держателями токенов MakerDAO, обеспечивает принятие решений сообществом для дальнейшего развития и стабильности $DAI.

Что такое MakerDAO и $DAI

MakerDAO — это DAO, разработанная как приложение с открытым исходным кодом. Платформа является одним из крупнейших децентрализованных приложений (DApp) в сети $ETH. Кроме того, это первый DeFi-протокол, получивший широкое распространение.

$DAI — это криптовалюта с фиксированным курсом, привязанная к стоимости доллара США. Она создается в рамках системы MakerDAO с использованием монет на базе Ethereum в качестве залога. Привязка стейблкоина поддерживается, поскольку каждый, кто хочет сгенерировать или занять $DAI, должен открыть залоговое хранилище Maker и внести в него активы.

Стоимость залога, внесенного в хранилище, всегда должна превышать стоимость выпущенных $DAI. Если стоимость залога опускается ниже стоимости сгенерированных $DAI, залог автоматически ликвидируется смарт-контрактами, чтобы стоимость $DAI не опускалась ниже $1. Таким образом, $DAI является алгоритмическим или децентрализованным стейблкоином, поскольку его курс контролирует алгоритм.

Владельцы управляющих токенов MKR могут влиять на такие процедуры, как отключение всего протокола в случае чрезвычайной ситуации, в том числе внезапного падения цены $ETH, который поддерживает стоимость $DAI. Частные лица также могут участвовать в определении таких характеристик, как размер ежегодной комиссии за заимствование и сумма залога, необходимая для каждой обеспеченной долговой позиции (CDP).

Принцип работы MakerDAO и $DAI

$DAI — один из самых успешных проектов в сети Ethereum, на долю которого приходится 2% всех $ETH в сети в рамках смарт-контрактов MakerDAO. В Maker наблюдается стабильный рост использования токенов $DAI — на 20% в месяц. Большинство пользователей, более 70%, тратят свои стейблкоины сразу после их покупки.

Фактически MakerDAO предлагает трейдерам зарабатывать проценты на $DAI, которые хранятся в банке протокола. MakerDAO функционирует как кредитная организация, а комиссии за стабильность действуют как процентные ставки.

Когда эти комиссии низкие, люди хранят больше токенов $ETH, но когда сборы растут, пользователи чаще закрывают свои CDP. Поскольку $DAI могут быть сгенерированы только при открытии новых CDP, колебания рынка и предпочтения могут повлиять на стоимость алгоритмического стейблкоина.

Процесс генерации и вывода $DAI

Сначала трейдер вносит $ETH или другую подходящую криптовалюту в смарт-контракт, предоставляемый MakerDAO. В настоящее время протокол принимает Basic Attention (BAT), USD Coin ($USDC), True USD (TUSD), 0x Protocol (ZRX), Decentraland (MANA) и другие.

Когда пользователь вносит криптовалюту в смарт-контракт Maker, создается обеспеченная долговая позиция. Именно так генерируются $DAI: путем блокировки залога в смарт-контракте Maker. Стоимость залога в CDP должна составлять более 150% от стоимости стейблкоинов, для создания которых этот залог был использован.

Чтобы разблокировать это обеспечение и возместить стоимость смарт-контракта, необходимо выплатить эквивалентную стоимость $DAI, созданного с помощью первоначального обеспечения, плюс стоимость комиссии за стабильность. Это гарантирует, что всегда имеется достаточный объем капитала для поддержания стоимости выводимых денег.

$DAI может стать хорошей стартовой криптовалютой для новичков в сфере цифровых активов. Например, 65% миллениалов используют мобильные платежи на своих смартфонах. $DAI легко интегрируется с криптовалютными кошельками, что позволяет владельцам стейблкоинов беспрепятственно использовать монеты для покупок. $DAI также можно использовать в интегрированных сервисах, таких как DeFi-платформы для стекинга, или в приложениях, таких как игры.

Большинство видов криптовалют поддерживают обмен с $DAI, поэтому стабильная монета обладает высоким уровнем совместимости. При переводе суммы, эквивалентной $1000 в $DAI, она почти наверняка будет стоить столько же либо в долларах США, либо в другой криптовалюте.

Это выгодно отличает $DAI от других видов криптовалют, цена которых может значительно колебаться в течение одной транзакции, что может привести к разнице на $100 в большую или меньшую сторону в зависимости от конкретного момента времени. Это может значительно усложнить надежное использование криптовалют.

Проблемы использования MakerDAO и $DAI

• $DAI в целом представляет собой стабильный, достаточно устойчивый стейблкоин, полностью управляемый децентрализованным органом, состоящим из отдельных держателей токенов. Однако все же есть некоторые проблемы, о которых пользователям $DAI следует знать.
• Прежде всего, $DAI обеспечен не третьей стороной, а $ETH, нативной криптовалютой Ethereum, и реальная стабильность актива зависит от стоимости $ETH. Ethereum является волатильной криптовалютой, и поэтому частые колебания ее стоимости создают определенные проблемы для поддержания стабильного соотношения к доллару США для держателей $DAI.
• Еще одна проблема, с которой сталкиваются MakerDAO и пользователи $DAI, заключается в том, что в настоящее время криптовалюта претерпевает серьезные изменения. Вместо того, чтобы полагаться на стоимость стейблкоина $USDC от Circle, MakerDAO переходит к определению стоимости $DAI по казначейским обязательствам США. Этот переход может вызвать волнения среди пользователей стабильных монет, поскольку он влияет на базовую стоимость $DAI. Остается вопросом, как это повлияет на его стоимость в долгосрочной перспективе.

Преимущества использования MakerDAO и $DAI

• Стабильность. $DAI — это стейблкоин, привязанный к доллару США, что делает его менее волатильным по сравнению с другими криптовалютами. Он является подходящим вариантом для предприятий и частных лиц, которые хотят использовать криптовалюты для транзакций, не беспокоясь о колебаниях цен.
• Децентрализация. MakerDAO — это децентрализованная платформа, которая не контролируется никакими центральными органами власти. Это означает, что она более устойчива к цензуре и государственному вмешательству, чем централизованные финансовые системы.
• Прозрачность. Платформа MakerDAO прозрачна, все транзакции записываются на блокчейн Ethereum. Такая прозрачность гарантирует, что все пользователи могут убедиться в целостности системы.
• Доступность. $DAI может использоваться любым пользователем, имеющим подключение к Интернету, независимо от его местонахождения. Это делает актив идеальным вариантом для лиц, не имеющих доступа к традиционным банковским системам.
• Низкие комиссии. Комиссии, взимаемые за операции с использованием $DAI, как правило, ниже, чем в традиционных финансовых учреждениях.

Нормативный статус $DAI

Как и более традиционные стабильные монеты — такие как $USDT и $USDC — алгоритмические варианты в настоящее время находятся в состоянии регуляторной неопределенности. Поскольку каждая юрисдикция уникальна, перед покупкой следует обязательно изучить статус криптовалюты в нужной стране.

Крах блокчейн-экосистемы Terra и ее алгоритмического стейблкоина UST в мае 2022 года привели к возникновению опасений вокруг таких активов. Несмотря на это, $DAI удалось сохранить свою стабильность в течение долгого времени, и актив продолжает оставаться популярным вариантом для пользователей криптовалют, желающих избежать волатильности рынка.

На 1 сентября 12:20 мск $DAI является третьим по величине стейблкоином на крипторынке после $USDT и $USDC и занимает 19-строчку в общем рейтинге цифровых активов с капитализацией свыше 3,89 млрд долларов.