cryptopolitan.com
По общей стоимости токенизированные акции входят в число наиболее быстрорастущих категорий в сфере активов, взвешенных по риску (RWA). По данным RWA.xyz. Это делает токенизированные акции второй по темпам роста категорией среди RWA, уступая только венчурному капиталу, который за тот же период показал рост примерно на 270%.
Внедрение становится еще более очевидным, если мы посмотрим на объем торгов в блокчейне. По данным Blockworks, объем торгов токенизированными акциями превысил 9 миллиардов долларов. В январе эта цифра составляла 1 миллиард долларов, а год назад — 300 миллионов. Большая часть этого роста произошла за два месяца.
Июнь – это тот момент, когда грань переходит все границы
На протяжении большей части года тенденция изменения объемов выглядела стабильной и постепенной. В апреле объемы достигли 2,7 миллиарда долларов, а в следующем месяце — 3,6 миллиарда долларов, что является естественным ростом, характерным для данной категории. В июне показатели выросли экспоненциально, удвоившись до 7,2 миллиарда долларов, а затем в июле увеличились еще на 25%. Ежемесячный рост такого масштаба нельзя объяснить увеличением объемов торгов у существующих пользователей, а скорее появлением новых платформ.
Резкий рост объёма торгов в июне и июле совпадает с запуском Robinhood Chain и BinancebStocks от. Оба продукта предоставили токены акций миллионам существующих пользователей.
Изменилась система дистрибуции, но сам продукт остался прежним
Большую часть прошлого года токенизированные акции размещались на крипто-ориентированных децентрализованных биржах (DEX) и оставались ниже 1 миллиарда долларов в месяц. Покупка токенизированных активов Tesla в блокчейне означала поиск подходящего пула, доверие к эмитенту, о котором никто не слышал, и принятие спредов, которые делали сделку практически невыгодной. Именно эти сложности и привели к закрытию категории.
Изменилось место размещения продуктов. Токенизированные акции переместились на интерфейсы брокерских и биржевых платформ, обслуживающих миллионы существующих клиентов, что полностью упростило этап регистрации.
В основе спроса лежит арбитраж доступа. Никто не покупает токенизированные акции Apple, потому что они не могут купить акции Apple. Они покупают оболочку: круглосуточную торговлю, дробный размер, расчеты в стейблкоинах и доступность для пользователей за пределами США, которым сложно открыть брокерский счет внутри страны. Именно эта последняя группа является реальным драйвером объема, и она вообще не отражается в данных американского фондового рынка.
Где-то в этот период регулирование перестало быть препятствием. После GENIUS появились механизмы для работы со стейблкоинами, которые обеспечили расчетной части реальную юридическую основу, а более дружелюбное отношение к токенизированным ценным бумагам означало, что эмитенты перестали ждать разрешения, которое никогда не было бы официальным подтверждением.
Nasdaq стремится к тому же результату
Это подводит нас к неудобной части истории роста. Nasdaq планирует продлить торги до 23 часов в сутки, пять дней в неделю, тем самым поставив крупнейшую действующую площадку непосредственно в один ряд с аргументом о круглосуточной работе токенизированных акций, на котором и строится вся история.
Если регулируемая биржа предлагает практически круглосуточный доступ с полной окончательностью расчетов и без вопросов со стороны контрагента, преимущество крипто-нативных участников рынка сокращается. Сохраняются выходные дни, глобальный доступ без отношений с брокером в США, дробление средств на очень малых объемах и совместимость с протоколами DeFi . Это реальный список. Он короче, чем был раньше.
Nasdaq скорее сжимает защитный барьер, чем закрывает его. Вопрос, на который отвечают следующие данные, заключается в том, были ли 9 миллиардов долларов началом кривой или вершиной скачка, вызванного запуском новых площадок, и данные за август — это первый месяц, когда эффект от новых размещений должен был бы нивелироваться.