Токенизация реальных активов (RWA) действительно стала модной темой. Крупные биржи вроде Coinbase и Kraken уже планируют запуск платформ токенизированных акций в США, вдохновленные успехом за рубежом. Но между планами и реальностью — пропасть из регуляторных барьеров.
Регуляторы готовы к переменам
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс (Paul Atkins) заявил, что американская финансовая система может принять токенизацию в течение «пары лет». Чиполаро расценивает это как сигнал: «токенизация станет важным трендом».
«В будущем эти RWA могут стать частью DeFi — служить залогом для займов, активом для кредитования или торговли», — объясняет эксперт. «Но это потребует времени для развития технологий, строительства инфраструктуры и эволюции правил».
Вы чувствуете подвох? Все эти «в будущем», «потребует времени» и «эволюция правил» звучат как вежливый способ сказать: «не в ближайшие годы».
Разнообразие — это проблема
Создание токенизированных активов, способных взаимодействовать друг с другом, оказалось сложнее, чем казалось. «Их форма и функция сильно различаются», и размещаются они как на публичных, так и на закрытых сетях.
Сеть Canton Network — непубличный блокчейн Digital Asset Holdings — доминирует с активами на $380 млрд, что составляет «91% от общей стоимости всех RWA». Ethereum, самый популярный публичный блокчейн для токенизированных активов, выглядит скромно с $12,1 млрд.
«Даже в открытой сети вроде Ethereum дизайн конкретного токенизированного актива может кардинально отличаться», — поясняет Чиполаро. RWA часто остаются ценными бумагами, требующими брокеров-дилеров, процедур KYC, кошельков из белого списка и прочих атрибутов традиционных финансов.
Технологии есть, но не для всех
Компании уже используют блокчейн ради «почти мгновенного расчета, круглосуточной работы, программного владения, прозрачности и эффективности залогов».
Загвоздка в том, что большинство токенизированных активов работают в закрытых экосистемах. Они технически размещены на блокчейне, но доступны лишь узкому кругу аккредитованных инвесторов через традиционные финансовые структуры.
«Если ситуация станет более открытой, а регулирование — благоприятным, доступ к этим активам должен стать более демократичным», — надеется Чиполаро. Ключевые слова здесь — «если» и «должен».
Пока что токенизация больше похожа на элитный клуб с блокчейн-вывеской, чем на революцию в финансах. Технологии готовы, регуляторы настроены позитивно, но до массового внедрения еще далеко. «Не хватает внимания инвесторов», — резюмирует эксперт.
hashtelegraph.com
