coindesk.com
- Консалтинговая компания по финансовым Технологии Broadridge заявляет, что она обрабатывает соглашения об обратном выкупе на сумму 50 миллиардов долларов в день с участием крупных банков на своей платформе DLR, доступной только по разрешению.
- Частная блокчейн-компания HQLAx, специализирующаяся на Финансы ценных бумаг в Европе, заявляет, что ее платформа может сэкономить банкам до 100 миллионов евро (107 миллионов долларов США) в год.
- Многотриллионный рынок репо является источником финансирования на Рынки капитала.
Энтузиасты токенизации как в Криптo , так и в традиционных Финансы могут быть удивлены, узнав, что соглашения РЕПО и другие формы финансирования ценных бумаг на сумму более 1,5 триллиона долларов заключаются ежемесячно с использованием частных блокчейнов.
Хотя это часть сильно фрагментированного рынка стоимостью в несколько триллионов долларов, эти частные циклы блокчейна используются в приличных масштабах многими крупнейшими мировыми банками и учреждениями, легко затмевая широко разрекламированную токенизацию реальных активов (RWA). ), связанный с открытыми цепочками, такими как Ethereum.
Действительно, можно утверждать, что эти основанные на разрешениях, скрытые реестры репо являются одними из наиболее успешных существующих применений Технологии блокчейна, поскольку репо – когда денежные средства берутся взаймы под ценные бумаги, часто высоколиквидные казначейские облигации, с согласованной покупкой – Предыдущая дата и цена – это основа финансирования на Рынки капитала.
Титаны Уолл-стрит, такие как JPMorgan и Goldman Sachs, неохотно делятся конкретными данными, когда дело касается таких областей, как торговля репо. Сообщается, что JPMorgan обрабатывает до 2 миллиардов долларов транзакций в день на своем блокчейне Onyx, который позволяет его клиентам «рассчитывать транзакции репо на миллиарды долларов в течение нескольких минут, используя смарт-контракты для токенизации и доставки денежных средств и залога в единый реестр», — сказал Никхил Шарма. , руководитель отдела роста Onyx Digital Assets, сообщил в электронном письме.
Становится более наглядной информация о сотнях миллиардов транзакций реального репо, которые некоторые системообразующие банки агрегируют на платформе Distributed Ledger Repo ( DLR ) технологической консалтинговой компании Broadridge, которая обрабатывает объем репо на 50 миллиардов долларов в день и используется такими компаниями, как Societe Generale. , UBS, HSBC и чикагский торговый гигант DRW. Еще одним известным игроком является ориентированная на Европу HQLAx (аббревиатура, обозначающая высококачественные ликвидные активы).
Совместимость повсюду
Помимо увеличения объема, эти платформы также обеспечивают межсетевое взаимодействие и интегрируют расчетные токены банковского уровня. На прошлой неделе HQLAx, созданный с использованием реестра Corda корпоративного уровня R3 и включающий в свою платформу HSBC, BNY Mellon и Goldman, завершил расчет репо «поставка против платежа» (DvP) с лондонским стартапом Fnality , поставщиком услуг институционального уровня. цифровые деньги, созданные на основе разрешенной версии Ethereum.
В прошлом месяце DLR Broadridge, созданный с использованием Canton Protocol, реестра смарт-контрактов, созданного Digital Asset, стал совместимым с JPM Coin от JPMorgan, который также работает на ориентированном на конфиденциальность ответвлении Ethereum. DLR также используется Commerzbank, и вскоре будут названы другие банки.
«Работа с JPM Coin в области наличных денег, вероятно, является крупнейшей инициативой в области цифровых денег в мире, и мы, вероятно, являемся крупнейшей инициативой по обеспечению залога в мире», — сказал Орасио Баракат, руководитель отдела цифровых инноваций в Broadridge, в интервью. . «Поэтому совместная работа над обеспечением такой совместимости очень важна».
Глобальный руководитель отдела цифровых активов Goldman Sachs Мэтью Макдермотт указывает на неэффективность традиционных Рынки репо и кредитования ценными бумагами, вызванную годами расслоения и фрагментации.
«DLT имеет потенциал значительно улучшить существующие процессы и создать новые Рынки , такие как внутридневное РЕПО и внутридневное валютное сотрудничество, поэтому здорово видеть успех таких платформ, как DLR Broadridge и HQLAx, поскольку они продолжают расти и масштабироваться», — сказал Макдермотт в электронном письме. используя аббревиатуру Технологии цифрового реестра .
«Беспорядок со спагетти»
Для тех, кто занимается финансированием ценных бумаг, блокчейн всегда выглядел убийственным приложением. «Невероятный беспорядок из спагетти» — так генеральный директор HQLAx Гвидо Стремер описывает огромную путаницу ценных бумаг, которые необходимо физически перемещать, чтобы крупные банки могли выполнить свои залоговые обязательства. Эта сложность приводит к тому, что банки покупают дорогостоящие избыточные резервы обеспечения, сталкиваясь со случайными сбоями в расчетах и временными задержками, которые приводят к внутридневным кредитным рискам для контрагентов.
«Мы считаем, что устранение этих препятствий может сэкономить банкам от 50 миллионов евро (54 миллиона долларов США) до 100 миллионов евро в год, и мы на самом деле считаем, что это консервативный подход», — сказал Стремер в интервью. «Мы можем позволить банковскому сектору передать право собственности на ценные бумаги под залоговое обязательство по выбору, фактически не перемещая их из мест хранения, где они находятся».
Стремер ожидает, что к концу года объемы HQLAx достигнут десятков миллиардов. «У нас есть очень сильный поток объемов, которые учреждения планируют разместить на платформе. Со временем мы ожидаем, что доля активности на платформе составит примерно от 400 до 500 миллиардов евро», — сказал он.
Входной наркотик?
Учитывая, что токенизация прочно укоренилась в Криптo , будет интересно посмотреть, как эти замкнутые циклы войдут в публичный блокчейн и расскажут о TradFi. Хотя бизнес Broadridge по внутридневному репо в основном остается незамеченным, он, возможно, лучше всего подходит для рынка продуктов во всем пространстве токенизации, сказал Роб Хадик, генеральный партнер венчурной компании Dragonfly.
«Такие типы ончейн-продуктов станут нормой для Уолл-стрит», — сказал Хадик в интервью. «Тем не менее, неясно, как это может привести к увеличению стоимости публичных сетей и всей Криптo в целом. Есть аргумент, что это может быть, так сказать, «отпускной препарат», но это требует большой веры».
Да, может возникнуть преобразующий сценарий, при котором местные ценные бумаги будут выпускаться в публичной сети и рассчитываться открытыми цифровыми деньгами, сказал Баракат из Broadridge. Но, по его словам, это требует изменений в законодательстве, и существует естественное неприятие риска, связанное с внедрением новых Технологии, особенно таких революционных, как использование публичного блокчейна для проведения операций репо.
«Если вы будете ждать, пока это произойдет, вы упустите множество непосредственных возможностей, которые существуют сегодня, и именно здесь появляются частные и получастные сети», — сказал Баракат.