847 666 биткоинов компании Strategy могут стоить 161 млрд долларов в случае разворота соотношения BTC/золото

Утверждение

В настоящее время портфель Strategy оценивается примерно в 71,6 млрд долларов. Стоимость биткоина в золоте достигла пика в 40,1 унции примерно в декабре 2024 года, а сегодня составляет около 20,4 унции. Вице-президент по инвестициям биткоин-фонда Strive Адам Ливингстон задается вопросом, что произойдет, если сбудутся два следующих события:

• Цена на золото вырастет на 15% до 4 760 долларов за унцию.
• Соотношение $BTC к золоту вернётся к прежнему максимуму. Не к новому максимуму, а просто к уровню, который уже был зафиксирован примерно 21 месяц назад.

Ответ: цена биткоина составит 190 858 долларов, а стоимость портфеля Strategy достигнет 161,8 млрд долларов.

Золото вернётся к отметке в 4 760 долларов?

Вчера фьючерсы на золото закрылись на уровне около 4 162 долларов за унцию, поэтому рост на 15% приведет к приближению к вышеупомянутой цели. В этом году цена на золото была значительно выше: в январе на фоне геополитической напряженности она превысила отметку в 5 000 долларов, а затем снизилась более чем на 20% от пикового значения. Последний этап падения произошел стремительно: 28 сентября золото и серебро потеряли 550 млрд долларов за считанные часы.

Второй этап также подтверждается данными: если использовать дневные цены закрытия биткойна и фьючерсов на золото, то соотношение достигнет максимума около 40 унций 17 декабря 2024 года, когда биткойн будет торговаться на уровне около 106 140 долларов, а золото — около 2 662 долларов. Показатель Ливингстона в 40,1 в данном контексте, вероятно, отражает внутридневные или спотовые цены. Сегодня этот показатель составляет около 20,4 унции, при цене биткоина около 84 600 долларов, что соответствует падению примерно на 49%.

Другими словами, за одну унцию золота можно купить в два раза больше биткоина, чем 21 месяц назад. Золото подорожало, в то время как биткоин откатился от своих максимумов, и именно этот разрыв, согласно данному сценарию, со временем сократится.

Если произвести расчет, цифры подтверждаются: 40,1 унции по цене 4 760 долларов составляют примерно 190 860 долларов за один биткоин. 847 666 $BTC, приобретённые стратегией примерно за 63,95 млрд долларов по средней цене 75 437 долларов за монету, тогда будут стоить примерно 161,8 млрд долларов, что даст бумажную прибыль почти в 98 млрд долларов.

Однако в долларах цена в 190 858 долларов стала бы огромным новым максимумом. Рекорд биткоина составляет примерно 126 000 долларов, установленный 6 октября 2025 года, а цель Ливингстона находится примерно на 51 % выше этого уровня.

Наконец, стоит отметить, что в последнее время динамика $BTC и золота не совпадает. С момента распродажи 28 сентября цена биткоина отскочила с уровня около 82 780 долларов до примерно 84 600 долларов, в то время как золото оставалось стабильным в районе 4 160 долларов, и соотношение только начало отрываться от своих минимумов.

Что прогнозируют рынки

Хотя многие эксперты и инвесторы одинаково прогнозируют оптимистичную краткосрочную перспективу для биткоина, все цифры остаются значительно ниже отметки в 190 000 долларов:

• Citi: целевая цена биткойна на 12 месяцев — 113 000 долларов.
• Polymarket: вероятность достижения отметки в 90 000 долларов в октябре составляет около 60 %.
• Kalshi: вероятность достижения отметки в 100 000 долларов к 2026 году составляет 34%.

Таким образом, хотя расчёты Ливингстона внутренне обоснованы, их основное допущение заключается не в цене на золото, а в том, что биткоин сможет одним махом наверстать почти двухлетнее отставание по доходности по сравнению с этим металлом.