Bitfinex перечислил 17 макроэкономических факторов, которые могут повлиять на динамику биткоина в октябре

Биткойну нужен спрос на покупку, чтобы компенсировать рост доходности

Трейдерам биткоина предстоит месяц, в течение которого экономические данные могут изменить ожидания относительно ставок, а более высокая доходность казначейских облигаций будет конкурировать с вложениями в криптовалюту. Криптовалютная биржа Bitfinex подчеркнула эту напряженность в своем макроэкономическом прогнозе на октябрь, опубликованном 1 октября. Основная идея заключается в том, что для дальнейшего роста необходим спотовый спрос, то есть покупки самого биткоина, в то время как финансовые условия остаются ограничительными.

Инвестиционные фонды обеспечивают один из каналов такого спроса, связывая традиционные брокерские счета с риском изменения цены биткоина. Спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоин держат в портфеле саму криптовалюту, а не фьючерсные контракты. Bitfinex частично объясняет сентябрьский рост примерно на 6 % чистым притоком средств в американские спотовые ETF в размере около 2,5 млрд долларов за три недели до 29 сентября.

Покупки продолжались ближе к концу сентября, хотя ежедневные поступления существенно замедлились по сравнению с более крупными вложениями предыдущей недели. 29 сентября американские биткоин-ETF привлекли 66,19 млн долларов, продлив серию притока средств до девяти торговых сессий. Для Bitfinex октябрь станет проверкой того, останутся ли покупки достаточно сильными, чтобы удержать рост на фоне более высокой доходности государственных облигаций с поправкой на инфляцию.

Bitfinex написал:

«Октябрь покажет не то, насколько неблагоприятна общая ситуация, а то, достаточно ли силен спрос, чтобы продолжать за это платить».

17 макроэкономических катализаторов в календаре Bitfinex

Календарь макроэкономических катализаторов Bitfinex на октябрь включает несколько публикаций данных по инфляции и потребительским расходам в преддверии решения по денежно-кредитной политике, которое будет принято в этом месяце. Заседание Федеральной резервной системы состоится 27–28 октября, а объявление решения по ставке запланировано на 28 октября. Bitfinex считает публикацию индекса потребительских цен 14 октября самым значимым событием месяца, которое покажет, продолжают ли цены расти из-за затрат, на которые ФРС не может повлиять.

Первые шесть публикаций начинаются с отчета о занятости за сентябрь 2 октября, за которым 9 октября последует предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета, а 13 октября — данные о продажах существующего жилья за сентябрь. Индекс потребительских цен за сентябрь будет опубликован 14 октября, а за ним 15 октября последуют индекс цен производителей и предварительные данные по розничным продажам.

Еще семь событий сосредоточены ближе к концу месяца: данные по товарам длительного пользования за сентябрь, продажам нового жилья и индексу потребительского доверия Конференц-борда 27 октября; решение Федерального комитета по открытым рынкам (ФОМК) по ставкам 28 октября; данные по инфляции по личным потребительским расходам за сентябрь и предварительная оценка валового внутреннего продукта за третий квартал — 29 октября; а также индекс затрат на рабочую силу за третий квартал — 30 октября.

Четыре регулярных еженедельных показателя дополняют календарь из 17 пунктов: цены на дизельное топливо от Управления энергетической информации по понедельникам, обновление данных об состоянии нефтяного рынка от этого агентства по средам, а также данные о первичных заявках на пособие по безработице и ипотечные ставки Freddie Mac по четвергам. Эти показатели позволяют отслеживать стоимость топлива, предложение нефти, состояние рынка труда и стоимость заемных средств на протяжении всего октября.

Такое расписание позволяет получить важную информацию об инфляции сразу после того, как руководители ФРС объявят свое решение по процентной ставке за октябрь. Публикация данных по PCE за сентябрь и предварительная оценка ВВП за третий квартал запланированы на 29 октября в 8:30 утра по восточному времени. Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) является индикатором инфляции, на который ориентируется ФРС; ВВП измеряет объем производства в экономике.

Пороговые значения доходности и потоки средств в ETF ставят под сомнение прогнозы

Более высокая реальная доходность казначейских облигаций является основным сдерживающим фактором для биткойна с точки зрения Bitfinex, поскольку биткойн не генерирует денежного потока для держателей. Согласно прогнозу, 28 сентября реальная доходность 10-летних облигаций составит 2,90%. Удержание доходности на уровне 2,80% или выше до момента принятия решения ФРС подтвердит эту гипотезу; падение ниже 2,50% снимет это давление. При значении выше 3,25% биржа прогнозирует хаотичную ситуацию на рынках долгосрочных облигаций.

Снижение спекулятивной активности также ставит прямые покупки в центр краткосрочной оценки биткоина биржей. В отдельных комментариях от 30 сентября Bitfinex описала снижение левереджа и необходимость роста, обусловленного спотовым рынком. Этот анализ подкрепляет ее октябрьскую концепцию: покупатели должны поглотить имеющееся предложение, в то время как экономические данные влияют на доходность, которую инвесторы могут получить в других сегментах рынка.

Масштаб ужесточения денежно-кредитной политики также влияет на то, как аналитики оценивают уязвимость биткоина перед повышением процентных ставок. Управляющая криптоактивами компания Grayscale в своем анализе от 17 сентября охарактеризовала сентябрьский рост как корректировку в середине цикла, прогнозируя ограниченное влияние на цифровые активы. Bitfinex выделяет отдельный тест: рост биткоина на фоне чистых оттоков из ETF в течение всей недели поставил бы под сомнение её объяснение того, что поддерживает этот рост.