Пик бычьего цикла биткоина может быть обусловлен глобальным спросом на ETF

Глобальный спрос на ETF может определить пик цикла биткойна

По мнению Ки Ён Джу (Ki Young Ju), основателя и генерального директора Cryptoquant — платформы для аналитики рынка криптовалют, — пик текущего бычьего цикла биткоина может быть обусловлен притоком институционального капитала и биржевых фондов (ETF) за пределами США. Он представил этот прогноз в посте от 27 августа на X, указав на доступ к международным рынкам как на потенциальный источник спроса после того, как американские продукты способствовали расширению регулируемого участия в рынке.

Чжу заявил:

«Пик этого бычьего цикла, вероятно, будет обусловлен институциональными инвестициями и ETF за пределами США».

В качестве примера барьеров, сохраняющихся за пределами США, он указал на Южную Корею. По его словам, в этой стране нет спотового биткоин-ETF, розничные инвесторы не могут покупать котируемые на зарубежных биржах спотовые биткоин-ETF, а большинство компаний по-прежнему не могут открывать биржевые счета для покупки $BTC. Южная Корея начала поэтапно разрешать участие корпоративных инвесторов, а дорожная карта Комиссии по финансовым услугам (FSC) предусматривает этап для примерно 3 500 котирующихся на бирже компаний и квалифицированных профессиональных инвесторов. Финансовые компании и другие корпорации по-прежнему исключены из этой системы.

Джу проиллюстрировал, как широкий доступ розничных инвесторов может сигнализировать о пике цикла: «Пик этого цикла может наступить тогда, когда банкир из регионального банка в Корее порекомендует бабушке ETF на спотовый биткоин для вложения её сбережений».

Этот прогноз переносит внимание с потоков капитала в США на рынки, где регулируемые инвестиционные продукты на биткоин по-прежнему недоступны или имеют ограниченное распространение. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила биржевые продукты на спотовый биткоин в январе 2024 года, позволив инвесторам открывать позиции через обычные брокерские и инвестиционные счета. Джу утверждает, что аналогичный доступ в других странах мог бы расширить участие инвесторов на следующем этапе цикла.

Институциональные игроки создают инфраструктуру для биткоина и токенизации

Внедрение биткоина институциональными инвесторами уже выходит за рамки прямых покупок биткоина и владения спотовыми ETF, хотя доступ и предложение услуг по-прежнему остаются неравномерными. Индекс внедрения биткоина в банковской сфере, разработанный Strategy, оценил 25 крупных учреждений по таким критериям, как торговля, хранение, продукты на основе цифровых активов, финансирование и участие корпораций. Рейтинг внедрения в банковском секторе показал общий уровень внедрения на уровне 32%, что свидетельствует о значительном потенциале для банков по расширению своих возможностей в сфере цифровых активов.

Токенизированные реальные активы (RWA) могут стать ещё одним компонентом финансовой инфраструктуры, который, по мнению Джу, будет способствовать более широкому внедрению. По состоянию на 29 августа, согласно «Обзору глобального рынка» от RWA.xyz, стоимость распределённых активов составила 38,63 млрд долларов, что на 2,65% больше, чем 30 дней назад. Такие продукты, являющиеся частью рынка токенизированных RWA, переносят права на активы, включая государственные ценные бумаги и частные кредиты, в системы на основе блокчейна для эмиссии, расчетов и передачи.

Ликвидность стейблкоинов может способствовать расширению доступа к рынку

Развитие рынков стейблкоинов может предоставить учреждениям больше ликвидности для торговли, расчетов и трансграничных переводов по мере расширения регулируемого доступа. Банк международных расчетов (БМР) заявил, что стейблкоины демонстрируют определенный потенциал для более быстрых и программируемых платежей, одновременно предупредив, что существующие модели могут создавать риски для финансовой целостности, ликвидности и денежно-кредитной системы. Его оценка показывает, что расширение финансовой инфраструктуры в блокчейне не устраняет регуляторные или операционные проблемы.

Фиксированный лимит предложения биткойна и децентрализованные расчеты по-прежнему остаются отделенными от регулируемых фондов и токенизированных финансовых каналов, обеспечивающих доступ инвесторам. Расширение распространения ETF может расширить доступ к биткойну без изменения базовой архитектуры сети. Джу ожидает, что как доступ к инвестициям, так и поддерживающая инфраструктура выйдут за пределы рынка США.

Его оценка следует за быстрым внедрением биткоин-ETF в США, где спотовые фонды за первые два года привлекли около 57 млрд долларов чистых притоков. «Пока что это была история внедрения в США, но следующим этапом станет глобальная институционализация с более глубокой ликвидностью стейблкоинов и каналами реальных активов (RWA)», — отметил Джу, добавив:

«Все больше институциональных инвесторов будут держать $BTC в качестве стратегического актива, а доступ к нему улучшится во многих странах, где до сих пор отсутствуют ETF».

Прогноз сосредоточен на более широкой доступности ETF на международном уровне, институциональных вложениях и финансовой инфраструктуре на основе блокчейна как условиях, которые могут определить следующий этап внедрения биткойна.