news.bitcoin.com
Рекорд, установленный за 2,5 года
Долгосрочные держатели (LTH) — категория, включающая кошельки, в которых биткоины хранятся не менее 155 дней, — владеют большей долей $BTC в обращении, чем когда-либо за всю историю наблюдений. Эта классификация, основанная на широко используемой методологии Glassnode, рассматривает монеты, продержавшиеся без движения более 155 дней, как статистически маловероятные для скорой продажи, что делает этот показатель индикатором уверенности существующих владельцев биткоина, а не нового спроса.
Нынешняя тенденция формировалась с начала 2024 года, поскольку объем предложения со стороны долгосрочных держателей в основном колебался в диапазоне от 14 до 16 миллионов $BTC с момента запуска в январе 2024 года биржевых фондов (ETF) на спотовые биткоины, достигнув максимума около 16,4 млн $BTC, после чего вошла в нисходящий тренд, длившейся примерно 2,5 года.
К маю этот показатель вырвался из нисходящего тренда и вновь поднялся до уровня около 16,3 млн $BTC, прибавив более 2 млн монет в период общего медвежьего рынка и растущего темпами примерно 200 000 $BTC в месяц. К июню он превзошел свой прежний максимум и достиг нового рекорда в 16,64 млн $BTC, что на тот момент составляло около 1,07 трлн долларов при цене биткоина около 64 100 долларов.
«Крупные инвесторы» покупают, розничные инвесторы продают
Состав покупателей имеет не меньшее значение, чем общий объем покупок. Генеральный директор Cryptoquant Ки Ён Джу недавно указал на конкретную динамику, лежащую в основе этого роста, отметив, что «покупатели из Strategy и ETF поглотили объем продаж со стороны старых «китов»». Другими словами, некоторые из самых ранних и крупных держателей биткоина распродавали монеты, в то время как новые долгосрочные покупатели, в числе которых корпоративные казначейства, такие как Strategy, и спотовые ETF-фонды, вступали в игру, чтобы поглотить это предложение и удержать его в долгосрочной перспективе.
Bitcoin.com News отслеживает формирование аналогичной динамики с середины февраля, когда долгосрочные держатели вернулись к режиму накопления, а данные Binance указывали на ужесточение условий предложения, что соответствует ранним этапам нового рыночного цикла.
Соответствующий сдвиг прослеживается и в данных о размерах кошельков: в последние месяцы кошельки крупных «китов» пополнились десятками тысяч $BTC, в то время как держатели среднего уровня продавали свои монеты. Такое перераспределение приводит к дальнейшей концентрации предложения в кошельках, владельцы которых с меньшей вероятностью будут продавать монеты в условиях краткосрочных ценовых колебаний.
Что обычно сигнализирует рост HODLing
Такое поведение соответствует модели, которую долгосрочные держатели демонстрировали в прошлых циклах. Монеты, удерживаемые более 155 дней, как правило, накапливаются в периоды слабости цен и распределяются в периоды их роста — этот ритм ранее был зафиксирован на картах волн HODL, показывающих, что значительная доля предложения остается нетронутой в течение нескольких лет подряд. Аналогичное накопление наблюдалось во время медвежьих рынков 2015 и 2019 годов, которые в обоих случаях предшествовали периодам возобновления роста цен после восстановления спроса.
Практическим следствием роста предложения LTH является сокращение ликвидного объема в обращении, поскольку по мере того, как все больше $BTC блокируется держателями, не имеющими намерений продавать в ближайшей перспективе, объем, доступный для активной торговли на биржах, сокращается — эта динамика исторически усиливала ценовые движения в любом направлении, как только спрос значительно менялся.
Однако аналитики предупреждают, что этот показатель не следует рассматривать в отрыве от других факторов, поскольку само по себе накопление не гарантирует ценовой реакции без соответствующего катализатора спроса.
Платформа для стейкинга криптовалют Everstake отнеслась к этому рекорду более осторожно, отметив, что «цена может колебаться вверх и вниз, но сеть продолжает совершенствоваться», напомнив, что показатели со стороны предложения отражают поведение инвесторов и состояние сети, а не предсказывают сами по себе краткосрочное направление цен.