График биткойна от Сэйлора снова появился после того, как в рамках стратегии были проданы BTC, но, по его словам, оранжевые точки отражают лишь часть картины

Возвращение «оранжевых точек» после того, как Strategy нарушила свою прежнюю схему

12 июля Майкл Сэйлор опубликовал на X свой широко известный график накопления биткоинов с оранжевыми точками для Strategy (Nasdaq: MSTR) — визуальный материал, ставший ритуалом в сообществе инвесторов в биткоин и часто рассматриваемый как сигнал о том, что компания может вскоре объявить об очередной покупке биткоинов.

Ранее каждое новое появление графика часто предшествовало объявлению о покупке биткоинов, что заставляло инвесторов рассматривать его как сигнал к покупке. Однако после недавней продажи компанией 3 588 $BTC за 216 млн долларов его последнее появление может сигнализировать о продаже или о другом стратегическом шаге, а не о явном сигнале к покупке.

График отслеживает покупки биткойнов компанией Strategy с течением времени: оранжевые точки отмечают сделки и иллюстрируют, как компания формировала свою позицию в $BTC на протяжении рыночных циклов. Последняя версия графика показывает 113 случаев покупки: в портфеле компании находится 843 775 $BTC, совокупная стоимость которых составляет около 63,69 млрд долларов, а средняя цена приобретения — примерно 75 476 долларов за один биткоин, что отражает длительную серию покупок как в периоды низких, так и высоких цен.

Для инвесторов оранжевые точки стали чем-то большим, чем просто историческая запись. Сэйлор, исполнительный председатель Strategy, публиковал этот график почти еженедельно, и участники рынка часто воспринимали появление новой точки как сигнал о том, что на следующий день может последовать очередное объявление о покупке биткоинов, что превратило его в тщательно отслеживаемый рыночный индикатор.

Недавние продажи Strategy изменили значение этого сигнала

Эти ожидания стали менее определёнными после того, как Strategy начала использовать свои запасы биткойнов иным образом. Недавно компания сообщила, что с 29 июня по 5 июля продала 3 588 $BTC, что вызвало новые вопросы о том, является ли график с оранжевыми точками по-прежнему предвестником будущих покупок.

Strategy сообщила, что выручка от продажи была использована для выполнения обязательств по привилегированным акциям и укрепления резерва в долларах США. Компания пояснила, что поддержание ликвидности помогает ей выполнять корпоративные обязательства, продолжая при этом реализовывать свою казначейскую стратегию, ориентированную на биткоины.

Эта крупная продажа последовала за более ранней сделкой меньшего объема, в ходе которой Strategy продала 32 $BTC в период с 26 по 31 мая по средней цене 77 135 долларов за биткоин, получив при этом примерно 2,5 млн долларов. Однако впоследствии Strategy возобновила покупки и приобрела больше биткоинов, чем продала, что свидетельствует о том, что сокращение активов не означало отхода от стратегии накопления.

Именно эта история сейчас играет ключевую роль в том, как инвесторы интерпретируют последний пост Сэйлора с графиком. Предыдущая динамика позволяла предположить, что продажи могли быть временным явлением перед очередной покупкой, но недавняя продажа 3 588 $BTC сделала следующий шаг менее предсказуемым.

Сэйлор по-прежнему сосредоточен на биткойне, несмотря на изменения в казначействе

Недавние продажи вызвали вопросы относительно подхода Strategy к управлению биткоинами, но Сэйлор продолжает описывать биткоин как долгосрочный финансовый актив. Он заявил, что внедрение биткоина вступает в более широкую фазу, ориентированную на цифровой капитал и более глубокую интеграцию в финансовые рынки.

Этот сдвиг указывает на то, что график с оранжевыми точками, возможно, больше не служит исключительно сигналом к покупке, поскольку инвесторы, которые ранее рассматривали новые публикации графиков как индикаторы предстоящих приобретений, теперь сталкиваются с вероятностью того, что Strategy также использует свои запасы биткойнов для более широкого управления казначейством, что поднимает ключевой вопрос: являются ли недавние продажи временными мерами по обеспечению ликвидности или сигнализируют об изменении подхода компании к управлению своей позицией в биткойнах.

Последние данные на информационной панели Strategy показывают 843 775 $BTC общей стоимостью примерно 53,991 млрд долларов, исходя из отображаемой цены биткоина в 63 988 долларов. На панели также указана рыночная капитализация MSTR в размере 35,17 млрд долларов, стоимость предприятия в размере 54,838 млрд долларов, коэффициент mNAV, равный 1,02, резервы в долларах США на сумму 2,55 млрд долларов, задолженность в размере 6,754 млрд долларов и стоимость привилегированных акций в размере 15,464 млрд долларов.