block-chain24.com
Продолжающееся безумие в сфере искусственного интеллекта привлекло капитал со всего рынка: от традиционных металлов, считающихся самыми безопасными активами, до криптовалют, считающихся самыми рискованными.
Впервые с ноября в начале этой недели золото упало ниже $4000, серебро потеряло более половины своей стоимости со своего максимума, а биткоин упал почти до $58 000.
Три этих распродажи не случайны. На протяжении большей части последних двух лет они в значительной степени занимались одной и той же торговлей, и теперь одни и те же силы ее раскручивают. Это ставка на то, что большие государственные расходы и растущий государственный долг будут медленно снижать ценность бумажных денег, что подталкивает инвесторов к дефицитным активам, которые больше не может напечатать ни одно правительство.
Золото и серебро являются старейшими версиями этой ставки, в то время как биткоин, предложение которого ограничено 21 млн монет, продается как цифровая версия. В течение 2025 года, когда доллар выглядел уязвимым, деньги лились во все три стороны, и к ним относились как к одной корзине.
То, что группирует их на пути вверх, группирует их и на пути вниз. Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш задал на своем первом заседании ястребиный тон, и сейчас рынки прогнозируют два повышения ставок на четверть пункта к марту 2027 года, что поднимет базовую ставку ФРС до 4-4,25%. Только за эту неделю доллар США поднялся на 0,8%.
Это работает непосредственно против твердых активов. Более высокие ставки повышают реальную доходность, доходность безопасных активов, таких как казначейские облигации, после учета инфляции, что повышает стоимость владения золотом, серебром или биткоинами, ни один из которых не приносит никакой доходности.
Более сильный доллар делает их более дорогими для покупателей, использующих другие валюты. Поэтому, когда золото и серебро падают, это обычно сигнал о том, что макрорежим отвернулся от этой версии.
Место биткоина в корзине всегда было неудобным. На протяжении большей части 2025 года, когда золото и серебро сильно росли, биткоин колебался около $100 000. Это расхождение поставило вопрос о том, не ослабла ли его роль в качестве защиты от размывания валюты.
Однако в настоящее время довольно неприятное явление заключается в том, что биткоин отстает от металлов на пути вверх, но следует за ними на пути вниз.
Масштабы разворота огромны. Золото упало примерно на 28% по сравнению с рекордом января 2025 года (около 5600 долларов), серебро упало более чем на 50% с максимума около $120, а биткоин упал примерно на 50% с октябрьского пика. В результате этого шага биткоин оказался ниже своей 200-недельной скользящей средней цены за последние четыре года и тщательно отслеживаемого долгосрочного минимума, примерно на уровне $60 000.
Тем не менее, есть одно светлое пятно для держателей биткоинов, хотя и здесь имеется одна загвоздка.
Поскольку в феврале эти коэффициенты достигли дна, биткоин фактически превзошел оба металла, прибавив примерно 30% по отношению к золоту и более чем 55% по отношению к серебру.
Биткоин торгуется одновременно как две вещи: спекулятивный рисковый актив и хеджирование твердых денег, и сейчас оба показателя указывают на одно и то же. Сделка на понижение была бычьим сценарием, который поднял ее вместе с золотом и серебром, но ее разворотом стал медвежий сценарий, который потянул ее обратно вниз вместе с ними.
Пока ФРС сохраняет ястребиную позицию, а доллар остается твердым, биткоин, скорее всего, будет изо всех сил пытаться оторваться от металлов, с которыми его сравнивали на протяжении многих лет.