CryptoQuant предупреждает Strategy: «Приостановите покупки биткоинов и укрепите свои денежные резервы». Вот почему

Компания CryptoQuant, занимающаяся анализом данных блокчейна и рынка, заявила, что Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, должна временно приостановить покупку биткоинов и сосредоточиться на пополнении своих истощающихся денежных резервов. В отчете, опубликованном директором по исследованиям компании Хулио Морено, говорится, что растущие дивидендные обязательства, сокращение денежных средств и увеличение нереализованных убытков по биткоинам представляют риски для инвесторов.

Согласно отчету, привилегированные акции Strategy, STRC, на прошлой неделе упали до 82,50 долларов, снизившись на 17,5% ниже своей номинальной стоимости в 100 долларов. Морено заявил, что это снижение было вызвано давлением медвежьего рынка на биткоин в сочетании с резким сокращением денежных резервов компании.

Анализ показал, что компания Strategy недавно выкупила конвертируемые облигации со сроком погашения в 2029 году на сумму 1,5 миллиарда долларов, что сократило ее денежные резервы, которые могли бы быть использованы для выплаты дивидендов. Отмечается, что денежные резервы компании сократились примерно на 38 процентов с начала 2026 года.

С другой стороны, было отмечено, что годовые дивидендные обязательства Strategy быстро выросли из-за выпуска дополнительных STRC для финансирования покупки биткоинов. Годовые дивидендные обязательства, которые в начале года составляли приблизительно 300 миллионов долларов, сейчас достигли 1,2 миллиарда долларов, увеличившись почти в четыре раза менее чем за шесть месяцев.

По словам Морено, способность компании выплачивать дивиденды также значительно ослабла. Если в начале года у нее были денежные резервы, достаточные для покрытия расходов более чем на семь лет, то сейчас этот период сократился всего до 14 месяцев. По оценкам, для поддержания текущей дивидендной нагрузки компании Strategy необходимо увеличить свои денежные резервы примерно до 2,8 миллиарда долларов.

Компания CryptoQuant также заявила, что продажа биткоина по текущим ценам была бы для нее неразумным решением. Согласно отчету, у Strategy накопились нереализованные убытки по биткоин-позициям в размере приблизительно 10,6 миллиардов долларов, и все покупки, совершенные в 2024, 2025 и 2026 годах, в настоящее время находятся в зоне убытков.

Морено предположил, что для восстановления доверия инвесторов компании следует сначала прекратить покупку биткоинов, разработать более систематическую стратегию приобретения активов и создать механизм для укрепления своих денежных резервов за счет получения прибыли на будущих бычьих рынках. Эти шаги рассматриваются как меры по повышению долгосрочной финансовой устойчивости Strategy.

*Это не инвестиционная рекомендация.