Распродажи биткоина слабеют, но рынку нужен финальный тест — CryptoQuant

Биткоин вошел в фазу масштабной фиксации убытков, но ее структура отличается от первой крупной волны распродаж в начале года, отметили аналитики CryptoQuant.

30-дневный показатель чистой реализованной прибыли и убытка указывает, что текущая волна потерь ощутима, но уступает январской распродаже. Тогда рынок абсорбировал убытки примерно на 400 000 $BTC.

Сейчас, несмотря на близкие ценовые отметки, реализованные убытки составляют около 234 000 $BTC. Разрыв означает, что масштаб продаж со стороны новых участников уменьшается.

Значительная часть предложения, спровоцированного паникой, покинула рынок еще на первом снижении.

«Те же ценовые уровни больше не провоцируют прежнюю интенсивность капитуляции», — отмечают в CryptoQuant.

Вывод подтверждает дельта давления покупок и продаж. Продажи сохраняются, но не достигают экстремальных значений прошлых капитуляций.

«Подобная структура исторически возникает, когда рынок уже вытеснил большую часть слабых рук, но нуждается в финальном тесте, чтобы выдавить оставшихся держателей с глубоким нереализованным убытком», — говорится в обзоре.

Более широкий контекст дает годовой показатель чистой реализованной прибыли и убытка. Предыдущие минимумы биткоина формировались, когда годовая сумма уходила гораздо глубже в зону убытков.

Сейчас метрика отрицательна, но не достигла исторических экстремумов, отмечавших крупные циклические минимумы. Аналитики описывают это состояние как позднюю стадию стресса: рынок избавился от большей части «слабых рук», интенсивность убытков спадает, но финальное подтверждение разворота отсутствует.

Сокращение потерь без обновления ценовых минимумов станет сигналом истощения продавцов. Новый пробой вниз с резким ростом убытков укажет на финальную распродажу перед формированием дна.

«Сможет ли биткоин стабилизироваться при дальнейшем снижении убытков или для завершения капитуляции потребуется еще одна нисходящая волна — это и есть ключевой вопрос», — подчеркнули в CryptoQuant.

По теме: ончейн-эксперты указали на ослабление структуры спроса на биткоин

Сетевая активность растет вопреки слабой цене

Параллельно восстанавливается ончейн-активность — Activity Index впервые с середины 2024 года вышел за верхнюю границу тренда.

С января 2026 года показатель стабильно растет и достиг максимума с конца 2024 года. Повышенные значения индекс удерживает с конца марта 2026 года, что расходится с продолжающимся снижением курса.

Главный драйвер — рекордное число транзакций. Суточный объем переводов и среднее количество операций в блоке в 2026 году близки к историческим максимумам.

Микротранзакции на сумму менее 0,01 $BTC формируют около 80% всех суточных операций против менее 50% в 2023 году. Группы переводов до 0,001 $BTC и до 0,01 $BTC резко выросли в 2026 году и приблизились к пику 2024 года.

Использование опкода OP_RETURN подскочило до уровней, близких к рекордным. Эксперты связывают это с активностью Runes — нативных взаимозаменяемых токенов на базе сети биткоина и «надписей» Ordinals.

Эти протоколы генерируют огромный объем микротранзакций и подстегивают рост сегмента недорогих переводов. Из-за всплеска таких операций мемпул биткоина достиг максимального числа транзакций с конца февраля 2025 года, а основная нагрузка приходится на группы с низкими комиссиями.

«Устойчивый рост нефинансовой ончейн-активности способен усилить конкуренцию за место в блоках и поднять комиссии для экономически значимых переводов», — предупреждают в CryptoQuant.

По теме:альткоины не догонят биткоин без роста активности в сетях — JPMorgan