incrypted.com
- Председатель CNB Алш Михл выступил в рамках Bitcoin 2026.
- Он заявил, что добавление биткоина в традиционные портфели, включая резервы стран, повышает доходность и снижает риски.
- Также, по его словам, тест с портфелем CNB в криптоактивах продлится два года.
Глава Чешского национального банка (CNB) Алеш Михл выступил в рамках конференции Bitcoin 2026 в Лас-Вегасе. В рамках события он представил свое видение роли биткоина в структуре национальных резервов и поддержал эту идею.
Чехия уже включила криптоактивы в свои резервы
Глава CNB представил план создания биткоин-резерва еще в январе 2025 года. Регулятор проанализировал эту идею, после чего уже в ноябре создал тестовый портфель на сумму в $1 млн.
Непосредственно сам Михл столкнулся с критикой, в особенности со стороны Европейского центрального банка. Вместе с тем он призвал не отождествлять биткоин с другими криптоактивами, зачастую волатильными и крайне спекулятивными.
В рамках своего выступления на Bitcoin 2026 он повторил этот тезис, повторно поддержав идею включения первой криптовалюты в национальные резервы.
Почему это важно?
«Сегодня я хочу поговорить о странном сочетании — центральный банк и биткоин. Большинство людей не связывают эти две вещи. Я — связываю. В денежно-кредитной политике центральный банк должен быть консервативным, но он обязан также думать наперед», — заявил он.
Михл отметил, что во время начала его срока в роли председателя CNB уровень инфляции в стране достиг 20%. Регулятору удалось вернуть его к 2%, как подчеркнул он сам, благодаря «жесткой дисциплине», которая не поощряла заимствование.
Глава CNB подчеркнул, что регулятор сохранит такой курс и в дальнейшем. Это касается как монетарной политики, так и управления резервами в размере $180 млрд.
В рамках своего выступления он представил график с кривой доходности. В его нижней части находятся облигации, в верхней — акции и золото. Первые отличаются небольшим риском и такой же доходностью, вторые — наоборот.
«За последние четыре года мы увеличили долю акций с 15% до 26%. Мы также увеличили долю золота — почти с нуля до 6%. Таким образом, мы создали диверсифицированный портфель с более высокой ожидаемой доходностью, чем раньше, с меньшим риском, чем у портфеля только из акций, и даже с меньшим риском, чем у портфеля только из облигаций. […] Но можем лим сделать еще больше?», — задался вопросом он.
Михл признал, что волатильность биткоина может быть выше в сравнении с традиционными активами. Однако, как и в случае с портфелем, который включает только акции или облигации, в этом вопросе важно придерживаться умеренного подхода и диверсификации.
По его словам, выделив только 1% под первую криптовалюту, общий риск снижается, а доходность растет.
«Почему? Потому что у биткоина низкая долгосрочная корреляция со многими традиционными активами. Он не движется так же, как они, и это важно. Когда вы добавляете такой актив, весь портфель может работать лучше: доходность растет, а риск остается примерно прежним», — заявил он.
Михл заявил, что тест с портфелем на $1 млн продлится два года. После этого регулятор подведет итоги и примет решение относительно целесообразности дальнейших инвестиций.
«Итак, подводя итог: будьте консервативны в денежной политике, но инновационны в том, как вы работаете. Это и есть будущее», — резюмировал он.
Штепан Ухерик, финансовый директор Trezor, прокомментировал выступление Михла. Его заявление изложено в пресс-релизе, предоставленном Incrypted.
«ЕЦБ утверждал, что биткоин не является ликвидным, надежным и достаточно безопасным для резервов. Управляющий Михл только что представил исследование, доказывающее обратное», — отметил он.
Ухерик добавил, что использование биткоина позволяет устранить риск контрагента, а низкая корреляция с традиционными активами в долгосрочной перспективе делает его полезным в портфеле.
«В какой-то момент вопрос перестает касаться готовности биткоина и становится вопросом о том, могут ли другие центральные банки позволить себе игнорировать то, что обнаружил Чешский национальный банк», — добавил Ухерик.
Он также указал на серьезное биткоин-сообщество в Чехии, отметив, что именно тут появился первый майнинг-пул и аппаратный кошелек, имея ввиду Trezor.
«Теперь вопрос для многих людей, владеющих биткоинами, заключается в том: где их хранить? Большинство оставит их на бирже. Именно для устранения этого риска и существует самостоятельное хранение, и именно поэтому двенадцать лет назад в Праге была создана компания Trezor», — резюмировал он.
Ранее мы освещали выступление глав американских регуляторов в рамках Bitcoin 2026.