rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Многомесячная коррекция цены биткоина, продолжающаяся с конца 2025 года, побуждает инвесторов искать исторические предпосылки для возобновления роста главной криптовалюты. Многие годы аналитики опирались на теорию циклов биткоина, практически безотказно работающую более десяти лет.
Если закономерность предыдущих лет сохранится, то статистически дно цикла могло бы быть достигнуто в конце 2026 года, а обновление максимума в начале 2028 года. Но возможно, что впервые за историю биткоина сломался механизм, который раньше безотказно запускал бычьи рынки — циклы между халвингом.
Халвинг — это запрограммированное в коде биткоина событие, которое вдвое сокращает темпы выпуска новых монет $BTC примерно раз в четыре года. Первый халвинг произошел в ноябре 2012 года, затем в июле 2016 года, после — в мае 2020 года и предыдущий в апреле 2024 года. Следующий ожидается в 2028 году. Исторически сложилось так, что циклы между халвингами совпадали с ценовыми циклами на крипторынке.
Главная новость этого цикла — биткоин впервые в истории завершил год после халвинга (2025 год) с отрицательным ценовым результатом, упав примерно на 6%. Для сравнения, в 2013 году рост после халвинга составил 5400%, в 2017 году — 1300%, в 2021 году — 60%. Более того, 2024 год вышел за рамки предыдущей цикличности — в этот раз котировки впервые превысили предыдущий максимум до наступления халвинга.
Тем самым в экспертном сообществе появились аргументы в пользу слома привычной структуры, основанной на халвинге, что обусловлено ростом институционального спроса на криптовалюту. Например, такие оценки дали крупные игроки крипторынка, включая управляющие компании Grayscale и Bitwise, экспертов британского банка Standard Chartered, основателя крупнейшей криптобиржи Binance Чанпэн Чжао и главу аналитической компании CryptoQuant Ки Ён Джу.
В качестве еще одного отличия от предыдущих циклов эксперты отметили отсутствие системных внутренних проблем на крипторынке, которые сопровождали предыдущие медвежьи циклы. Аналитики Tiger Research написали, если раньше кризисы рождались внутри самой экосистемы, будь то взлом Mt. Gox в 2014 году, крах ICO-пузыря в 2018 году или банкротство FTX и крах Terra (LUNA) в 2022 году, то сегодня ситуация иная.
Под институциональным спросом подразумевается тренд на создание резервов в криптовалюте со стороны компаний и отдельных государств. А также спрос со стороны американских биржевых фондов (ETF) на базе биткоина в США. Тенденция начала стремительно развиваться в начале 2024 года и усилилась с приходом к власти администрации президента Дональда Трампа и смены политики регулирования криптоотрасли в начале 2025 года.
И хотя текущий цикл действительно отличается от предыдущих, статистика указывает на фактическое движение цены биткоина в рамках старых моделей. Так генеральный директор инвестиционной компании VanEck Ян ван Эк предположил, что аналитики излишне усложняют ситуацию на рынке, описав схему циклов как «цена растет три года подряд, а затем довольно сильно падает на четвертый год».
И если взять 2025 год, когда цена снизилась на 6%, его трудно назвать медвежьим, учитывая, что от минимума того года цена выросла почти на 70% до исторического максимума $126,2 тыс. С этой точки зрения Ян ван Эк относит 2023, 2024 и 2025 годы к растущему рынку, в то время как 2026 год является коррекционным.
Что будет с курсом биткоина
По данным с 2013 года от максимумов разных циклов до минимумов длительность снижения котировок составила от 12 до 14 месяцев. А диапазон просадки курса биткоина от пика до минимума составил 77-83%. Это находит подтверждение в данных крупнейшего управляющего активами BlackRock. Аналитики также подсчитали, что восстановление цены к уровню предыдущего пика занимало от 849 до 1085 дней.
$BTC/USD
К 24 марта курс биткоина опустился к $71,3 тыс., что составило падение 43% от пика в октябре. В начале февраля курс временно опускался к отметке в $60 тыс. — тогда потери составляли почти 55%.
Точность циклов отмечали и другие эксперты. Еще в конце 2025 года, когда цена биткоина находилась около $90 тыс., глава отдела глобального макроэкономического анализа управляющей компании Fidelity Юриен Тиммер отметил, что биткоин «возможно завершил еще один четырехлетний цикл». Тогда он указал, что октябрьский максимум «довольно хорошо соответствует тому, что можно было ожидать», предположив, что в 2026 году консолидация цены главной криптовалюты будет находиться в зоне поддержки $65–75 тыс.
Если перенести эту статистику на текущую ситуацию, то предполагаемое дно цикла находилось бы в октябре или декабре 2026 года — на расстоянии 12-14 месяцев от пика в октябре 2025 года. А возвращение цены к историческому максимуму было бы возможно только в начале 2028 года.
Таким образом, до наступления обозначенных дат либо достижения максимальных ценовых уровней через промежуток времени отличный от статистического, мы не узнаем, продолжает ли работать теория циклов.