hashtelegraph.com
Биткоин недооценен относительно золота и может готовиться к крупному росту — такой вывод следует из анализа, опубликованного главой компании Jan3 Самсоном Moy (Samson Mow).
Биткоин против золота: что показывает Z-девиация
По словам Moy, биткоин торгуется на 24–66% ниже своего исторического тренда относительно рыночной капитализации золота или глобальной денежной массы. При этом само золото, по его оценке, «перегрето» — фьючерсы на апрельскую поставку закрылись 28 февраля на уровне $5 247,90 за унцию.
В качестве ключевого аргумента Moy привел Z-девиацию соотношения биткоин/золото — метрику, отражающую отклонение текущей цены $BTC от исторической средней. Значение 0 означает соответствие средней; положительные значения указывают на движение выше нормы, отрицательные — ниже. На момент публикации показатель составлял около −1,24.
Согласно наблюдениям Moy, каждый раз, когда эта метрика опускалась ниже −2, за этим следовал «значительный» рост цены биткоина.
Исторические прецеденты
В ноябре 2022 года, на фоне краха биржи FTX, показатель опускался ниже −3. В последующие 12 месяцев биткоин вырос более чем на 150%.
Схожий паттерн наблюдался во время обвала рынков в марте 2020 года, вызванного пандемией COVID-19. Тогда метрика также пробивала уровень −2, а цена $BTC достигала минимума около $3 717. За следующие 12 месяцев биткоин вырос более чем на 300%, а к ноябрю 2021 года установил тогдашний исторический максимум вблизи $69 000.
Медвежий сценарий остается на столе
Оценка Moy расходится с позицией ряда других аналитиков, которые предупреждают о дальнейшем снижении. По их мнению, текущая динамика цены биткоина воспроизводит паттерн медвежьего рынка 2022 года и может привести котировки к отметке $50 000.
Z-девиация соотношения $BTC/золото продолжает смещаться в сторону зоны, исторически предшествовавшей значительному росту. Насколько нынешняя ситуация окажется сопоставимой с предыдущими циклами — покажет динамика рынка в ближайшие месяцы.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, Z-девиация — лишь один из инструментов оценки соотношения $BTC/золото. Контекст 2025 года добавляет существенный нюанс: это соотношение упало на 50% за год, поскольку золото прибавило 63% на фоне высоких ставок и геополитической неопределенности, тогда как биткоин отставал. Иными словами, глубокое отрицательное значение Z-девиации сегодня — это не аномалия, а результат структурного сдвига в предпочтениях институциональных инвесторов, разворачивавшегося на протяжении всего года.