hashtelegraph.com
Биткоин все сильнее расходится с технологическими акциями — и Артур Хейс (Arthur Hayes) считает это тревожным знаком для всей фиатной системы.
В новой публикации в своем блоге криптопредприниматель и основатель биржи BitMEX назвал биткоин «пожарной сигнализацией глобальной фиатной ликвидности» — по его словам, это наиболее чувствительный из свободно торгуемых активов к изменениям в объеме фиатного кредита. Расхождение между биткоином и индексом Nasdaq 100 он расценивает как предупреждение о надвигающемся масштабном обвале рынка кредитов.
Искусственный интеллект как детонатор банковского кризиса
Логика Хейса строится на следующем: массовые сокращения из-за внедрения ИИ ударят по потребительскому кредитованию и ипотечному долгу. Те, кого он называет «долговыми ослами из числа офисных работников», просто не смогут обслуживать ежемесячные платежи.
Цифры, которые он приводит, весьма конкретны. По его расчетам, 20-процентное сокращение среди 72 млн «работников знаний» в США обернется потерями в $557 млрд по потребительским кредитам и ипотеке. Это эквивалентно списанию 13% акционерного капитала американских коммерческих банков. По данным CBS News, уже в 2025 году компании сослались на ИИ, объявив о 55 000 сокращений — более чем в 12 раз больше, чем двумя годами ранее.
Хейс рисует знакомый сценарий: сначала рухнут слабые региональные банки, вкладчики начнут выводить средства, кредитные рынки заморозятся. Федеральная резервная система в итоге запаникует и включит печатный станок. «Пока ФРС борется с мельницами, потери рабочих мест из-за ИИ разрушат балансы американских банков», — пишет он.
Биткоин и ставка на альткоины
Именно этот всплеск фиатного кредитования, по мнению Хейса, станет топливом для биткоина: сначала он «решительно отскочит от минимумов», а затем — по мере того как рынок будет закладывать в цены будущую эмиссию ради спасения банковской системы — достигнет нового исторического максимума.
Помимо биткоина, Хейс раскрыл, что его компания Maelstrom направит избыточные стейблкоины в два альткоина, как только ФРС «моргнет»: Zcash (ZEC) и Hyperliquid (HYPE). Это не первый раз, когда он выдвигает подобные тезисы: в январе он говорил о том, что ФРС запустит эмиссию ради поддержки японского рынка облигаций, а в ноябре 2025-го заявил, что Федрезерв будет вынужден прибегнуть к «скрытому количественному смягчению», поскольку государственный долг США продолжает расти.
Расхождение биткоина с технологическими акциями продолжается, а тезис Хейса об связанном с ИИ подкрепляется реальной статистикой сокращений. Насколько точными окажутся его модели — покажет дальнейшее развитие ситуации на рынке труда и в банковском секторе.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, тезис о связи между потерями рабочих мест и банковскими кризисами имеет историческое подтверждение: в период Великой депрессии именно волна дефолтов по потребительским кредитам стала одним из механизмов, запустивших цепную реакцию банкротств банков. Однако тогда не существовало активов с характеристиками биткоина — то есть одновременно дефицитных, глобально ликвидных и не привязанных ни к одному национальному балансу. Это делает нынешний сценарий структурно иным.
Исторический анализ показывает, что региональные банки США уже проходили стресс-тест в 2023 году — коллапс Silicon Valley Bank и Signature Bank. Тогда ФРС оперативно ввела программу Bank Term Funding Program, фактически предотвратив эффект домино без полноценного «включения станка». Остается открытым вопрос: если регулятор снова найдет точечный инструмент купирования кризиса, изменит ли это траекторию биткоина?