ru.bitcoinsistemi.com
В связи с недавним резким падением курса биткоина, Мэтью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов в VanEck, опубликовал всесторонний анализ рынка.
Сигел заявил, что коррекция была вызвана главным образом сокращением чрезмерного кредитного плеча и что рынок технически приближается к зоне «перепроданности».
По словам Сигеля, за последнюю неделю цена биткоина упала примерно на 19%, снизившись до уровня около 60 000 долларов. Это падение обусловлено не одной крупной волной ликвидаций, а быстрым закрытием исторически высоких уровней позиций с использованием кредитного плеча.
Объем открытого интереса по фьючерсам на биткоин сократился более чем на 20% всего за несколько дней, упав с 61 миллиарда долларов неделю назад до 49 миллиардов долларов. Сигель, отметив, что в начале октября открытый интерес превышал 90 миллиардов долларов, заявил, что общий уровень кредитного плеча на рынке снизился более чем на 45% по сравнению с пиковым значением.
Сообщается, что за последнюю неделю на криптовалютных рынках произошли ликвидации на общую сумму 3-4 миллиарда долларов, из которых 2-2,5 миллиарда долларов пришлись на фьючерсы на биткоин. Сигель заявил, что это «значительная, но не пиковая паническая ликвидация».
Сигель заявил, что давление со стороны продавцов было вызвано не только сокращением кредитного плеча на рынках производных инструментов, но и тем, что ослабление интереса к искусственному интеллекту (ИИ) негативно сказалось на склонности к риску. Он отметил, что инвесторы начали сомневаться в устойчивости масштабных инвестиций в инфраструктуру и центры обработки данных.
Сигель отметил, что эта ситуация создает дополнительное давление на майнеров биткоинов, которые пытаются переоборудовать свои мощности для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC), добавив, что из-за ужесточения условий финансирования и слабости цены биткоина некоторые майнеры были вынуждены продавать биткоины на спотовом рынке, чтобы укрепить свои балансы.
Сигель также заявил, что вопросы прозрачности в криптоэкосистеме снова обсуждаются. Он особо отметил, что новости об изменении собственников в World Liberty Finance, принадлежащей семье Трампа, вновь выдвинули на первый план необходимость регулирования. Он утверждал, что Закон о ясности (Clarity Act), который в настоящее время обсуждается в США, мог бы уменьшить неопределенность за счет введения стандартных обязательств по отчетности и прозрачности.
Сигель отметил, что биткоин приближается к падению примерно на 50% от своего пика до минимума, но указал на то, что наблюдаемая волатильность ниже по сравнению с прошлыми медвежьими рынками. Он напомнил, что 90-дневная волатильность составляет около 38%, в то время как на медвежьем рынке 2022 года этот показатель превышал 70%.
На основании этой диаграммы Сигел утверждает, что, несмотря на резкое падение цен, рынок пережил более контролируемое сворачивание, и что, если не появится новый, специфический для биткоина негативный катализатор, риск снижения цен, возможно, был в значительной степени поглощен.
Сигель отметил, что потенциальное влияние квантовых компьютеров на безопасность Биткоина в последнее время снова стало предметом дискуссий, и некоторые инвесторы поднимают вопрос о возможном «постквантовом» обновлении в рамках концепции «мягкого форка». Однако он добавил, что разработчики Bitcoin Core считают, что этот риск не представляет непосредственной угрозы в краткосрочной перспективе.
С другой стороны, Сигел отметил, что четырехлетний цикл по-прежнему является важным ориентиром в психологии инвесторов, напомнив, что исторически среднее время от пика до минимума составляет приблизительно 384 дня. Однако он сказал, что этот процесс обычно не протекает линейно, и в промежутках между пиками можно наблюдать сильные отскоки.
По словам Сигеля, на рынках производных инструментов начинают появляться сигналы о нарастающем стрессе. Тот факт, что ставки финансирования бессрочных облигаций Ethereum и Solana на многих платформах стали отрицательными, является показателем, совпадающим с историческими краткосрочными минимумами. Хотя ставки финансирования биткоина остаются немного положительными, сообщается, что они находятся под давлением по сравнению с историческими средними значениями, что указывает на сбалансированную модель длинных и коротких позиций.
Сигель также отметил, что индикаторы импульса, такие как RSI на графике продолжения тренда фьючерсов на биткоин, упали ниже 21, войдя в зону перепроданности, и заявил, что такие уровни исторически сигнализировали о стабилизации и отскоках.
Несмотря на все негативные заголовки, Сигел заявил, что нынешняя коррекция может предоставить возможности для долгосрочных инвесторов, а также прокомментировал свою собственную позицию:
«Для меня такой масштаб падения и использования кредитного плеча становится все более привлекательным для увеличения позиций в перспективе одного-двух лет, а не для краткосрочной торговли. Сегодня я добавил биткоин на спотовом рынке».
*Это не инвестиционная рекомендация.