ru.bitcoinsistemi.com
Комментируя недавний резкий спад на рынке криптовалют, аналитик Чарльз Эдвардс заявил, что за обвалом цен стоят две фундаментальные структурные проблемы.
По словам Эдвардса, нынешний спад обусловлен не только макроэкономическим давлением, но и напрямую структурным восприятием риска биткоина и моделями использования заемных средств в этом секторе.
Эдвардс заявил, что биткоин считается «наиболее уязвимым для квантовых атак активом в мире», и поэтому его корреляция с акциями и золотом к 2025 году нарушится. По словам аналитика, инвесторы начали учитывать долгосрочные риски безопасности, что привело к расхождению с традиционными рисковыми активами. Это расхождение, в сочетании со слабым ростом цен в течение года, усилило давление со стороны продавцов.
Второй момент, на который обратил внимание аналитик, касался модели «казначейских компаний». Эдвардс отметил, что сотни компаний добавляют биткоины в свои балансы, действуя практически как косвенные «биткоин-ETF», но значительная часть этих структур растет за счет использования заемных средств. По мнению аналитика, тот факт, что почти 200 казначейских компаний следуют аналогичным стратегиям, усилил системную уязвимость и поставил под сомнение устойчивость этой модели.
Эдвардс отметил, что в ходе этого процесса долгосрочные инвесторы активно продавали акции на протяжении всего 2025 года, и что «волна исхода» также наблюдалась среди майнеров. Он заявил, что этот исход майнеров привел к снижению стоимости предприятия (EV) и показателей себестоимости производства, при этом многие структуры цифровых активов (DAT) даже опустились ниже себестоимости. Он утверждал, что эта ситуация вызвала цепную реакцию потери стоимости.
Однако Эдвардс утверждал, что существенная переоценка биткоина может произойти, если будет достигнут конкретный прогресс в решении текущих проблем. Но аналитик отметил, что сектору будет трудно восстановиться без решения этих двух фундаментальных проблем, предупредив, что волатильность и болезненные колебания цен могут продолжаться в краткосрочной перспективе.
*Это не инвестиционная рекомендация.