hashtelegraph.com
Трейдинговая фирма QCP Capital опубликовала новый отчет, в котором анализирует текущую ситуацию на рынке биткоина и описывает ключевые события, которые могут повлиять на криптовалютные котировки в ближайшие дни.
Биткоин балансирует на критическом уровне
После резкого падения в начале недели биткоин отскочил обратно к отметке $88 000. QCP Capital отмечает, что этот уровень продолжает действовать как своеобразная «ловушка». Падения ниже него в последнее время совпадали с быстрыми ликвидационными просадками, тогда как быстрые возвраты выше этой отметки возвращали цену в торговый диапазон.
Аналитики фирмы подчеркивают, что такая динамика разворачивается на фоне плотного календаря важных макроэкономических событий в США. Сегодня, 28 января, состоится заседание Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC). 30 января истекает крайний срок для принятия решения о финансировании федерального бюджета, что поддерживает риски приостановки работы правительства. Дополнительно в Сенате возобновляется обсуждение вопросов регулирования структуры криптовалютных рынков.
Опционный рынок сигнализирует об асимметрии рисков
По мнению QCP Capital, опционные позиции четко отражают текущую асимметрию рисков. Волатильность остается относительно сдержанной, а временная структура сохраняет контанго — ситуацию, когда цены на долгосрочные опционы выше краткосрочных. Это поддерживает базовый сценарий боковой торговли, а не обвала.
Однако трейдеры активно покупают защиту от падения. Показатель skew (искажение) остается отрицательным, что означает более высокий спрос на опционы put (на падение) по сравнению с опционами call (на рост). Краткосрочные опционы торгуются дорого, что больше напоминает защиту от резких скачков цены, чем плавный рост волатильности.
QCP Capital предупреждает, что «низкая волатильность» сама по себе не является четким сигналом для продажи опционов. Рынок закладывает повышенные риски резких движений.
Фискальные риски и решение ФРС
Ближайший фокус — на том, насколько гладко Вашингтон решит проблему финансирования к 30 января. Своевременное принятие временного бюджета или соглашения должно снизить краткосрочные премии за риск и позволить криптовалютам торговаться больше как прямые бета-активы (следуя за общим рыночным движением).
Краткосрочный шатдаун работы правительства может вызвать быстрое снижение аппетита к риску, которое отыграется после достижения договоренности. Но затянувшееся противостояние станет сценарием, который значительно ужесточит ликвидность и вынудит к более широкому снижению рисков.
Более близкий поворотный момент — решение ФРС. Базовый сценарий предполагает сохранение ставок без изменений, при этом рынок сосредоточен на том, когда смогут возобновиться снижения. Инфляция по-прежнему превышает 2%, несмотря на смягчение рынка труда, что держит Комитет в осторожной позиции, зависящей от данных.
«Голуби» могут указывать на охлаждение инфляции и ослабление занятости, «ястребы» будут требовать более четких подтверждений. Учитывая критику независимости ФРС, регуляторы вряд ли внезапно станут более мягкими. QCP Capital ожидает защиту независимости и привычный сценарий «ждем больше данных».
Такая комбинация может означать отскок доллара и краткосрочные колебания рисковых активов при «ястребином» сохранении ставок. В то же время любой намек на то, что укрепление доллара и валютный стресс уже ужесточают условия, сохранит более широкий импульс ослабления американской валюты.
Аналитики QCP Capital рисуют картину рынка, балансирующего на острие ножа между различными сценариями. Биткоин остается привязанным к ключевому техническому уровню, а предстоящие решения в Вашингтоне определят краткосрочную траекторию не только первой криптовалюты, но и всего сектора цифровых активов.
Мнение ИИ
С точки зрения машинного анализа данных, текущая ситуация напоминает период 2016-2017 годов, когда биткоин также зависал у психологически важных уровней перед крупными макроэкономическими событиями. История показывает: когда опционные трейдеры массово покупают защиту от падения на фоне «спокойной» волатильности, это часто предшествует не обвалам, а неожиданным прорывам вверх. Парадокс заключается в том, что избыточное хеджирование создает дисбаланс, который рынок стремится исправить противоположным движением.
Ликвидность на спотовых биржах сжимается быстрее обычного: глубина стакана на ключевых площадках упала на 40% за неделю. Такое «высыхание» ликвидности в прошлом приводило к взрывному росту волатильности в любую сторону. Сможет ли рынок сохранить видимое спокойствие, когда для движения цены требуется все меньше объемов?