crypto.ru
Деривативный рынок Bitcoin демонстрирует признаки структурных изменений в поведении участников. В течение продолжительного периода ставки фондирования на крупнейших биржах удерживаются вблизи нейтральных или умеренно положительных значений. Это заметно отличается от картины прошлых медвежьих фаз, когда устойчиво отрицательный фандинг сопровождал глубокие просадки и массовое сокращение плеча. Текущая конфигурация указывает на более зрелое и сбалансированное состояние рынка.
При этом положительные ставки не переходят в экстремальные значения. Это свидетельствует о наличии длинных позиций без признаков перегрева или чрезмерной концентрации заемного капитала. Исторически устойчивые восходящие тренды формировались именно в таких условиях, когда оптимизм нарастал постепенно, а не за счет агрессивного использования кредитного плеча.
В предыдущих циклах продолжительный отрицательный показатель ставок фондирования часто совпадал с локальными или макроэкономическим дном. В такие моменты рынок был перегружен короткими позициями, которые впоследствии становились топливом для резких разворотов. Текущая ситуация выглядит иначе, так как основная волна делевериджа уже, вероятно, осталась позади.
Показательно и то, что положительный фандинг сохраняется даже в периоды боковой динамики цены. Это означает: трейдеры готовы удерживать длинные позиции, несмотря на отсутствие немедленного роста котировок.
С макроэкономической точки зрения такая динамика отражает смену приоритетов участников. Вместо стратегии «выживания» и сокращения рисков наблюдается перераспределение капитала обратно в Bitcoin. Это проявляется не только в деривативах, но и в общем снижении давления со стороны принудительных продаж. При сохранении умеренно положительных ставок рынок деривативов скорее поддерживает устойчивость тренда, чем сигнализирует о перегреве. По мнению экспертов, текущие ставки фондирования по BTC указывают на заметное улучшение рыночных настроений и формируют конструктивный среднесрочный фон.