ru.bitcoinsistemi.com
Макроаналитик Люк Громен заявил, что продаст значительную часть своих биткоинов (BTC) в период с середины до конца ноября 2025 года.
Громен, который долгое время придерживался оптимистичного взгляда как на биткоин, так и на драгоценные металлы, своим шагом вызвал значительную дискуссию на рынке. В своем последнем видео, опубликованном в 2025 году, Громен впервые систематически объяснил причины этого решения.
Громен особо подчеркнул, что его решение не было вызвано потерей долгосрочной веры в биткоин. Он уточнил, что не закрыл полностью свои позиции по биткоину, объяснив, что основной причиной распродажи были не колебания цен или эмоциональные реакции, а изменение его оценки «времени». По словам аналитика, ключевым моментом стала точная оценка того, какой актив становится более уязвимым на каком этапе макроэкономического цикла.
Громен признал, что долгое время рассматривал биткоин как «последний сигнал тревоги о ликвидности», все еще исправно функционирующий в глобальной финансовой системе, но что он неправильно оценил его поведение в условиях дефляции. Он сказал, что ранее считал, что биткоин будет действовать как нейтральный резервный актив в периоды дефляции, но в действительности он показал себя аналогично акциям технологических компаний с высоким коэффициентом бета. Он утверждал, что это не мнение, а явление, наблюдаемое в последние годы.
По мнению аналитика, главная причина этого заключается в том, что современная глобальная экономика имеет чрезвычайно высокую степень заемного финансирования. В такой системе активы должны оцениваться в соответствии с их положением в структуре капитала. Когда ликвидность высока и цены растут, «акционерный слой» структуры капитала показывает наилучшие результаты. Однако, когда начинается дефляция, этот слой страдает больше всего. Громен заявил, что в нынешней системе биткоин фактически находится именно в этом акционерном слое и поэтому становится более уязвимым в периоды дефляции.
Ключевым фактором, изменившим точку зрения Громена, стали искусственный интеллект и робототехника. По мнению аналитика, эти технологии создают дефляционное давление, обусловленное ростом производительности и «экспоненциальным» ростом, независимо от циклов спроса. Это давление оказывает быстрое и широкомасштабное воздействие на занятость, особенно среди молодежи. В таких условиях, утверждает Громен, все меры, за исключением «ядерного» расширения денежно-кредитной политики, фактически создают эффект ужесточения, и в краткосрочной перспективе наибольшее давление почувствует привилегированный класс капитала. Это главная причина его осторожности в отношении биткоина.
Макроаналитик заявил, что не отвергает биткоин, а лишь переоценивает хронологическую последовательность событий. Громен, который по-прежнему считает, что дефляция неизбежно приведет к кризису, за которым последуют масштабные монетарные интервенции, сказал, что, по его мнению, этот шаг будет предпринят позже, чем он ожидал. Он заявил, что предполагал, что политики будут действовать быстро, но этого не произошло, и что в ходе этого процесса он предпочел временно выйти из наиболее уязвимого слоя капитальной структуры.
*Это не инвестиционная рекомендация.