crypto.ru
После экспирации декабрьских опционов многие участники рынка ожидали роста волатильности и резкого движения цены биткоина (BTC). Однако рынок остался в боковом диапазоне, что объясняется не отсутствием интереса, а изменением структуры позиций. Крупные институциональные инвесторы не закрыли свои экспозиции, а перенесли значительные объемы гаммы на январь и февраль, сохранив те же страйки и ценовые уровни.
Эксперт под псевдонимом NoLimit пояснил, что фактически ценовой «пин» не исчез, а сместился по срокам. Это продолжает удерживать цену BTC в узком диапазоне и искусственно снижает краткосрочную волатильность. Такая стабильность имеет издержки, поскольку «временной распад» опционов постепенно увеличивает давление на держателей позиций, пока удержание структуры остается экономически оправданным.
«Макроэкономическая среда усиливает этот эффект. Ликвидность не расширяется, процентные ставки остаются на ограничительных уровнях, условия фондирования ухудшаются, а глубина спотового рынка — низкая. При таких сценариях, подавленная волатильность исторически редко реализуется через рост цены», — пояснил трейдер.
Он подчеркнул, что по мере накопления временных издержек возрастает риск резкого выхода из позиций. Когда удержание опционной структуры перестает быть выгодным, закрытие происходит одновременно, а не постепенно. Это повышает вероятность движения котировок BTC вниз, особенно в момент, когда январская конфигурация опционов начнет разрушаться.
По мнению аналитика, потоки способны отсрочить движение цены, но не отменяют его полностью. Текущая структура рынка указывает на концентрацию давления в отдельных зонах, за которыми участники внимательно следят. В краткосрочной перспективе рынок остается уязвимым к резкому высвобождению накопленного давления при ухудшении условий.