Аналитики предсказывают завершение медвежьего тренда для акций биткоин-казначейских компаний

Акции компаний с биткоин-резервами, возможно, приближаются к завершению периода снижения стоимости. Это произошло после заявления инвестиционной фирмы о закрытии короткой позиции против Strategy, крупнейшей корпорации, владеющей биткоинами.

Основатель Kynikos Associates Джеймс Чэнос сообщил в воскресенье, что его инвестиционная фирма закрыла короткую позицию по акциям Strategy Майкла Сэйлора и длинную позицию по биткоину в начале торговой сессии в пятницу.

Генеральный директор The Bitcoin Bond Company Пьер Рошар в ответ заявил, что медвежий рынок для акций компаний с биткоин-казнами постепенно подходит к концу. Чэнос отметил, что акции Strategy упали примерно на 50% с максимума 2025 года, а коэффициент mNAV компании снизился до 1.23x. Он написал в записке, что благоразумно закрыть эту сделку при mNAV ниже 1.25x, учитывая падение с примерно 2.0x еще в июле 2025 года.

Чэнос добавил, что подразумеваемая премия MSTR, то есть разница между ее стоимостью и стоимостью ее запаса в 641 205 $BTC, упала с примерно $70 млрд в июле до $15 млрд. Это говорит о том, что компания теперь может быть оценена более справедливо. Хотя MSTR может столкнуться с дальнейшим сжатием mNAV, особенно если она выпустит больше обыкновенных акций, Чэнос считает, что основная идея сделки уже реализована. Рошар прокомментировал это как сигнал к развороту тренда.

Источник: Пьер Рошар

Акции многих из 200 публичных компаний, хранящих биткоин в своих балансах, значительно упали в последние месяцы. Это заставило некоторых аналитиков усомниться в устойчивости стратегий корпоративных биткоин-казначейств.

MSTR и Metaplanet значительно упали с середины года

Strategy пострадала сильнее всех в стоимостном выражении. Ее рыночная капитализация упала более чем на 43% — со $122,1 млрд в июле до $69,5 млрд по состоянию на пятницу. Metaplanet, одна из лучших акций на Токийской фондовой бирже в начале 2025 года, similarly увидела сокращение своей рыночной капитализации на 56% с 21 июня. Другим компаниям, скупавшим биткоины, даже пришлось продать часть своих запасов $BTC для погашения outstanding debt.

Давление на крипторынок может скоро ослабнуть

Одним из главных сдерживающих факторов для рынка было закрытие правительства США. Однако несколько американских СМИ сообщили в воскресенье, что Сенат достиг соглашения о пакете бюджетных законов для завершения остановки работы. Биткоин вырос на 2% до $106 430 в течение 50 минут после сообщений. Это указывает на возможное улучшение настроений по отношению к крипторынку после возобновления работы правительства.