Bitwise: «Приток в биткоин достигнет $420 млрд в 2026 году»

Спрос на биткоины со стороны различных инвесторов, включая публичные компании, создающие казначейские облигации биткоинов, суверенные фонды благосостояния, биржевые фонды (ETF) и национальные государства, как ожидается, приведет к существенному притоку капитала в актив в ближайшие годы.

По данным компании Bitwise, управляющей криптоиндексными фондами, приток средств в биткоин может достичь $120 млрд к концу 2025 года, а в 2026 году ожидается еще $300 млрд.

В своем недавнем отчете «Прогнозирование институциональных потоков в биткоин в 2025/2026 годах» Bitwise подчеркивает, что в 2024 году спотовые биткоин-ETF США зафиксировали чистый приток средств в размере $36,2 млрд., превзойдя ранний успех SPDR gold Shares (GLD), который произвел революцию в инвестициях в золото. Биткоин-ETF достигли $125 млрд. активов под управлением (AUM) в течение 12 месяцев — в 20 раз быстрее, чем GLD, — прогнозируя, что биткоин значительно превзойдет золото, а приток средств может утроиться до $100 млрд/год к 2027 году.

Прогнозы спотовых биткоин-ETF и золотых ETF. Источник: Bitwise

Несмотря на этот всплеск, спрос на биткоины в размере 35 миллиардов долларов остался в стороне в 2024 году из-за политик неприятия риска в крупных корпорациях, таких как Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые управляют клиентскими активами на сумму 60 триллионов долларов. Этим фирмам требуются многолетние истории, но ожидается, что растущая легитимность Bitcoin ETF разблокирует этот капитал.

Джурриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity, отметил, что торговля биткоинами выше 100 000 долларов США сигнализирует о его потенциале взять на себя роль золота как средства сбережения. Его анализ также указал на недавнее сближение коэффициентов Шарпа биткоина и золота, что говорит о том, что оба актива становятся все более сопоставимыми с точки зрения доходности с поправкой на риск.

Бычий, медвежий и базовый сценарии распределения богатства $BTC

Помимо ETF и компаний по управлению богатством, привлекательность биткоина как резервного актива растет среди пбличных, частных компаний и суверенных государств. Компании, имеющие биткоин на балансе, в настоящее время владеют примерно 1 146 128 $BTC на сумму 125 млрд долларов США, что составляет 5,8% от общего предложения $BTC.

Суверенные государства в совокупности владеют 529 705 $BTC (57,8 млрд долларов США), причем лидируют США (207 189 $BTC), Китай (194 000 $BTC) и Великобритания (61 000 $BTC).

Старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон, руководитель исследований UXTO Гийом Жирар и аналитик Уилл Оуэнс ожидают дальнейшего распределения богатства в $BTC и обрисовали медвежий, базовый и бычий сценарии.

В медвежьем случае национальные государства выделят всего 1% своих золотых резервов в биткоин, что приведет к притоку 32,3 млрд долларов США (323 000 $BTC или 1,54% предложения). Несколько штатов США создадут резервы $BTC на уровне 10%, добавив $6,5 млрд, в то время как платформы управления благосостоянием выделят 0,1% активов ($60 млрд). Публичные компании внесут еще $58,9 млрд, доведя общий приток средств до более чем $150 млрд.

Базовый сценарий предполагает 5% портфеля у государств, что приведет к $161,7 млрд (1 617 000 $BTC или 7,7% предложения). Штаты США увеличат свое принятие до 30% ($19,6 млрд), платформы управления благосостоянием выделят 0,5% ($300 млрд), а публичные компании удвоят свои активы до $117,8 млрд. Этот сценарий соответствует прогнозу Bitwise в $120 млрд к 2025 году и $300 млрд к 2026 году, что составит 20,32% предложения биткоина.

В бычьем сценарии государства конвертируют 10% золотых запасов в биткоин, что обеспечит приток $323,4 млрд (3 234 000 $BTC или 15,38% от предложения). Принятие на уровне штатов в США увеличится до 70% ($45,8 млрд), платформы по управлению благосостоянием выделят 1% ($600 млрд), а публичные компании увеличат свои активы в четыре раза до $235,6 млрд. В общей сложности эти притоки могут превысить $426,9 млрд, поглотив 4 269 000 $BTC.

Ускорение интереса институциональных инвесторов и правительств к $BTC подчеркивает растущую уверенность в долгосрочной ценности биткоина. Поскольку 94,6% его предложения уже добыто (19 868 987 $BTC по состоянию на май 2025 года), биткоин все чаще рассматривается как хеджирование против инфляции и обесценивания фиатной валюты.