Федеральный резервный банк США предложил запретить или обложить налогом биткоин

• Один из 12 банков ФРС опубликовал статью, в которой предложил запретить биткоин или обложить актив высоким налогом.
• По мнению экспертов организации, такой безрисковый актив представляет опасность для политики перманентного первичного дефицита.
• Это состояние, при котором правительство поддерживает уровень расходов выше поступлений.
• Такой подход позволяет существенно повысить привлекательность инвестиций в долговые облигации.

Федеральный резервный банк в Миннеаполисе опубликовал статью о перманентном первичном дефиците. В организации отметили, что биткоин выступает препятствием для его эффективной реализации, предложив запретить или обложить актив налогом.

Отметим, перманентный первичный дефицит — это постоянное поддержание чистого превышения расходов бюджета над доходами.

По данным USA Debt Clock, госдолг США составляет $35,77 трлн, что повышает привлекательность инвестиций в казначейские облигации (T-bonds). Первичный дефицит при этом составляет около $2 трлн.

«В экономике с неполными рынками и потребителями, которые в достаточной степени не склонны к риску, мы показываем, что правительство может уникально реализовать постоянный первичный дефицит, используя номинальный долг и непрерывные цепи Маркова для поддержания первичного дефицита и выплат держателям долга», — говорится в статье Федерального резервного банка.

Однако, по мнению экспертов, такой подход не работает при наличии «безрисковых ценных бумаг», к которым относится, в том числе, биткоин. Это приводит к формированию «ловушки сбалансированного бюджета».

Она делает неэффективной политику поддержания постоянного первичного дефицита, вынуждая правительство балансировать бюджет, указано в статье.

«Юридический запрет на биткоин может восстановить уникальную реализацию постоянного первичного дефицита, как и налог на биткойн по определенной ставке», — говорится в документе.

По мнению авторов, биткоин относится к категории частных активов, которые могут привести к появлению так называемого пузыря. Это создает определенные сложности, в том числе в разрезе экономического прогнозирования.

При этом налогообложение должно быть «достаточно большим», чтобы избежать прямого запрета.

Глава отдела исследований цифровых активов компании VanEck Мэтью Сигел прокомментировал публикацию Федерального резервного банка. Он оценил статью как «фантазии» с целью гарантировать, что государственный долг остается единственным безрисковым вложением:

При этом в 2024 году правительство США оказалось на грани дефолта из-за промедления с повышением потолка госдолга. Подробнее об этой ситуации:

Соответствующий законопроект все же приняли, но ситуация повлияла на восприятие T-bills. Многие компании вывели долгосрочные облигации из резервов, например, Circle, эмитент стейблкоина USDC.