forklog.com
Недавний всплеск рынка криптовалют в первую очередь обусловлен розничными и спекулятивными институциональными инвесторами, покупающими одновременно фьючерсы на золото и биткоин, заявили аналитики JPMorgan. Об этом сообщает The Block со ссылкой на отчет компании.
С момента запуска в начале января спотовые биржевые фонды на цифровое золото зафиксировали значительный приток средств, в то время как ETF на золото переживают спад.
Может показаться, что инвесторы переходят от традиционных активов к первой криптовалюте, но это не так, отметили в JPMorgan. По мнению экспертов, розничные и институциональные инвесторы покупали фьючерсы как на золото, так и на биткоин, спровоцировав ралли на рынке.
«Спекулятивные институциональные инвесторы вроде хедж-фондов и импульсных трейдеров, такие как CTA, вероятно, также пропагандировали ралли, покупая с февраля фьючерсы на золото и биткоин, возможно, даже в большей степени, чем розничные участники рынка», — отметили аналитики.
Фьючерсные индикаторы JPMorgan предполагают «резкое увеличение позиций с февраля». Согласно показателям, первая криптовалюта зафиксировала приток $7 млрд, а золото — $30 млрд.
Не в новинку
Аналитики подчеркнули, что отток из золотых ETF не является новым явлением и практически не связан с запуском биткоин-фондов. Подобная тенденция сохраняется «в течение последних четырех лет после пандемии [коронавируса]».
«Отток не отражает неприязнь к золоту со стороны частных инвесторов вроде розничных трейдеров и семейных офисов, а скорее является переходом от ETF на золото к физическим слиткам и монетам», — утверждают в JPMorgan.
Что касается биткоин-ETF, исследователи обратили внимание на «ротационный перенос капитала» с криптобирж на традиционные торговые платформы.
С января совокупный отток первой криптовалюты с CEX составил около $7 млрд:
«Другими словами, более вероятно, что чистый приток розничных инвесторов в недавно созданные ETF будет ближе к $2 млрд, а не к $9 млрд».
Недавние крупные покупки со стороны MicroStrategy также усилили рост криптовалют, считают эксперты. По их мнению, компания Майкла Сейлора рискует, покупая биткоины с использованием заемных средств посредством продажи конвертируемых акций.
«Мы считаем, что покупки MicroStrategy биткоина, финансируемые за счет долга, добавляют рычагов воздействия и пены к текущему ралли криптовалют и повышают риск более серьезного сокращения доли заемных средств в случае потенциального спада в будущем», — подытожили в JPMorgan.
Ранее аналитики компании усомнились в вытеснении первой криптовалютой золота из портфелей инвесторов. Они отметили, что статус-кво сохранится в дальнейшем, несмотря на крупные притоки в ETF на базе первой криптовалюты.
В феврале глава отдела исследований ETC Group Андре Драгош заявил, что в долгосрочной перспективе первая криптовалюта подорвет позиции золота как основного средства сбережения.
Напомним, в том же месяце эксперты обратили внимание на переток капитала из ETF на базе драгметалла в биткоин-фонды.