Финансовые учреждения рассматривают биткойн как золото, но инвестируют в него как в технологический сектор: Bitwise

В опросе приняли участие эндаумент-фонды, благотворительные фонды, государственные пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, мультисемейные офисы, инвестиционные консультанты и публичные компании, управляющие активами на сумму от сотен миллионов до десятков миллиардов долларов.

Интервью, проведенные в период с конца марта по апрель 2026 года, когда цена $BTC колебалась около 75 000 долларов, показали, что «большинство» респондентов, владеющих криптоактивами, рассматривают биткоин как «средство сбережения с асимметричным потенциалом роста, которое часто сочетается с золотом в качестве инструмента хеджирования против обесценивания фиатных валют». В отчете не уточняется, сколько респондентов представляет собой «большинство» и как часто они «часто» сопоставляют биткоин с золотом.

Биткойн — «центральная часть уравнения»

«Для большинства институциональных инвесторов, с которыми мы проводили интервью, биткоин и золото теперь идут рука об руку. Особенно для тех, кого беспокоит обесценивание фиатных валют, биткоин является центральной частью уравнения», — говорится в отчете, соавторами которого выступили главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган и руководитель отдела исследований Райан Расмуссен.

Кроме того, одна неназванная организация сообщила, что держит биткойн в «золотом сегменте» своего портфеля. Однако другие результаты исследования показывают, что криптоактивы в основном хранятся в сегментах венчурных, инновационных и технологических инвестиций.

Один фонд, являющийся исключением из общего правила, доля криптоактивов в портфеле которого временами превышала 10 %, заявил, что рассматривает «криптовалюту как ставку на рост и прорывные технологии». Один пенсионный фонд позиционировал «криптовалюту как часть более широкого портфеля инновационных инвестиций, включающего искусственный интеллект, биологические науки, космическую отрасль и другие инновационные технологии», в то время как суверенный фонд благосостояния охарактеризовал свою долю криптоактивов, по словам Bitwise, как многолетнюю ставку на достижение глобального признания, а не на краткосрочную доходность.

«Один фонд полностью отверг концепцию „цифрового золота“, отнеся все криптовалюты к категории прорывных технологий, а не средств сбережения», — отмечается в отчете. Между тем, согласно данным Coinglass, корреляция между $BTC и золотом в этом году была нестабильной.

И «цифровое золото», и «ставка в стиле венчурного инвестирования»

Ответы одного из благотворительных фондов также подчеркнули неоднозначное отношение к биткоину. В них $BTC одновременно называют «средством сбережения, находящимся на стадии становления», и «ставкой в стиле венчурного инвестирования».

Таким образом, отчет в значительной степени отражает все еще неопределенную идентичность биткоина как многоцелевого актива и многоцелевой технологии, в отношении которых постоянно меняются мнения. В любом случае, эта эволюционирующая точка зрения на биткоин, наряду с его долгосрочной динамикой цен, помогла ему стать «универсальным активом, вызывающим уверенность», в то время как эфир и Солана пока не достигли аналогичного статуса среди опрошенных учреждений.

«Каждая организация из числа опрошенных нами, владеющая криптовалютами, владеет биткоином», — говорится в отчете, где также отмечается, что «большинство» владеет $BTC в качестве самостоятельной позиции. Среди опрошенных организаций доля криптоактивов в портфеле колеблется от 0,5% до 13% от активов, доступных для инвестирования, причем у большинства она составляет от 1% до 2%.

Барьер в виде комитетов

Эти противоречивые сигналы могут также отражать то, как учреждения принимают решения о выделении средств на биткоин и криптовалюты.

«Там, где решение может принять один человек, средства выделяются на криптовалюты. Там, где необходимо согласие комитета, процесс часто затягивается», — пишет Bitwise. Это может также повлиять на то, как эти активы позиционируются в портфелях.

Несмотря на эти противоречивые сигналы, биткоин и криптовалютный сектор в целом все глубже проникают в портфели даже самых консервативных институтов.

Как сообщал Bitcoin.com News в марте 2026 года, центральный банк Казахстана даже объявил о планах использовать золотые и валютные резервы для инвестирования до 350 миллионов долларов в портфель криптовалютных активов в целях диверсификации.

Цена биткоина и другие критерии выхода

Еще один вывод отчета заключается в том, что опрошенные учреждения не сокращали долю криптоактивов в своих портфелях во время общей распродажи на рынке в период с октября 2025 года по апрель 2026 года, а некоторые даже увеличили свои вложения. Однако, как также сообщалось, несколько крупных институциональных инвесторов сократили свои вложения в биткоин в тот период, в том числе Гарвардский университет. По данным CoinShares, некоторые инвесторы, такие как банки, правительства, частные инвестиционные фонды, семейные офисы и страховые компании, увеличили свои вложения.

В любом случае, когда компания Bitwise спросила их, что побудило бы их выйти из рынка, ни одна из организаций не упомянула цену. Владельцы, инвестирующие исключительно в биткоин, заявили, что пересмотрят свои позиции, если эфир или Солана продемонстрируют явный рост стоимости. Инвесторы рассмотрят возможность выхода из позиций по ETH и SOL, если эти токены не продемонстрируют реальную полезность. Суверенные инвесторы также назвали в качестве причин для выхода из рынка отмену регулирования или кризис доверия в масштабах всей отрасли.