incrypted.com
- Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган считает, что инвесторы недооценивают рынок криптоприложений из-за токенизации традиционных активов.
- По его словам, криптонативные компании могут сохранить преимущество над традиционными финансовыми игроками в криптосфере.
- Хоуган также ожидает значительного роста количества транзакций благодаря круглосуточной торговле активами и использованию ИИ-агентов.
Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган назвал три распространенные ошибки, которые, по его мнению, инвесторы допускают при оценке криптовалютного рынка. Он считает, что основная проблема заключается в разрыве между текущим восприятием отрасли и ее потенциальными изменениями.
Криптоприложения ориентированы не только на криптовалюты
По словам Хоугана, инвесторы часто оценивают приложения вроде Uniswap, Hyperliquid и Aave исключительно через размер криптовалютного рынка. Сейчас он оценивается примерно в $2 трлн.
Однако распространение токенизации способно значительно расширить рынок, доступный таким приложениям. Хоуган отметил, что совокупная стоимость акций составляет около $150 трлн, а облигаций — около $350 трлн. В случае токенизации этих активов децентрализованные приложения смогут работать не только с криптовалютами, но и с традиционными финансовыми инструментами.
«Люди воспринимают их как сугубо криптоприложения — точно так же, как когда-то считали Amazon обычным книжным магазином», — отметил Хоуган.
По его оценке, потенциальный рынок для таких платформ может оказаться примерно в 100 раз больше самого криптовалютного рынка.
Криптокомпании сохраняют преимущество перед традиционными игроками
Второй ошибкой Хоуган назвал недооценку криптонативных компаний на фоне выхода крупных финансовых организаций в отрасль. Он привел в пример рынок стейблкоинов. После запуска собственного продукта PayPal в 2023 году компания не смогла занять значительную долю рынка. Сейчас, по данным Хоугана, Tether и Circle контролируют около 88% рынка, тогда как доля PayPal составляет около 1%.
Похожая ситуация сложилась на рынке криптовалютного хранения. Fidelity запустила соответствующий сервис еще в 2019 году, однако крупнейшим криптокастодианом в США остается Coinbase.
Хоуган также упомянул CME и Bakkt. По его словам, криптонативные компании получают преимущество благодаря более быстрому выпуску продуктов, концентрации на криптовалютном рынке и уже сформированной пользовательской базе.
При этом он отметил, что существуют исключения. Например, BlackRock занимает первое место среди поставщиков спотовых биткоин-ETF.
Объем транзакций может вырасти в десятки раз
Третья ошибка, по мнению Хоугана, связана с оценкой будущей транзакционной активности на блокчейнах. Сейчас американский фондовый рынок работает 33 часа в неделю — с понедельника по пятницу в течение торговой сессии. При токенизации акций торговля сможет проходить круглосуточно и без выходных — 168 часов в неделю.
По словам Хоугана, это не означает автоматического пятикратного роста торговых объемов. Однако доступность торговли 24/7 создаст условия для увеличения активности.
Дополнительным фактором он назвал развитие ИИ-агентов. Они смогут круглосуточно следить за портфелями и совершать сделки от имени пользователей.
«Я могу представить рост в 50 или 100 раз», — заявил Хоуган, говоря о потенциальном увеличении количества операций с акциями.
По его мнению, аналогичный эффект может проявиться и в платежах, если значительная часть операций в будущем будет выполняться ИИ-агентами.
Хоуган считает, что все три ошибки связаны с одной проблемой: инвесторы оценивают криптовалютную отрасль исходя из ее текущего состояния, тогда как сама инфраструктура продолжает быстро меняться.
В частности, он выделяет развитие токенизации, расширение сферы применения криптоприложений и рост количества операций. По его мнению, именно разница между текущим восприятием рынка и его возможным будущим состоянием создает инвестиционные возможности.
Напомним, ранее Хоуган заявил, что крипторынок переходит к модели, в которой стоимость активов все больше будет зависеть от доходов, которые генерируют соответствующие протоколы.