«Прогресс в борьбе с «медведями». У биткоина уже дно или нет?

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Биткоин торгуется ниже $60 тыс., схожий негатив наблюдается и на остальном крипторынке в целом. Крупнейший маркетмейкер Wintermute связывает текущее падение котировок с обвалом сектора искусственного интеллекта (ИИ), укреплением доллара и оттоком средств из биржевых фондов (ETF) на базе криптовалют. Аналитики Wintermute допустили возможность того, что, несмотря на «глубокий медвежий рынок», дно цикла может быть сформировано только осенью.

«Капитуляция очевидна, и настроения мрачные. И хотя есть прогресс в борьбе с «медведями», нет ощущения достижения дна», — отметили эксперты.

К 1 июня биткоин около недели торгуется преимущественно ниже $60 тыс. за монету, это на 55% ниже пиковых значений октября (около $126,2 тыс.). Общая капитализация упала на те же процентные значения за тот же период и находится чуть выше $2 трлн. За прошедший месяц крипторынок потерял около 20% капитализации.

Давление на рынок

Ключевыми причинами текущего спада стали несколько событий. По оценке Wintermute, одним из главных факторов стал разворот в позитивной динамике сектора искусственного интеллекта: «После нескольких месяцев доминирования ИИ во всех сферах рынок задается вопросом, являются ли капиталовложения устойчивыми и оправданы ли прежние оценки».

Дополнительное давление на рынок оказывает отток капитала, где спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток около $1,8 млрд за неделю по 28 июня. А это является одним из самых высоких показателей с момента их запуска в 2024 году. Данные маркетмейкера также показали, что другие индикаторы, обычно сопровождающие рост, также не показывают признаков улучшения.

Аналитики Wintermute обратили внимание и на структурное изменение: ИИ-сектор и смежные с ним акции стали для инвесторов и спекулянтов привлекательнее крипторынка. По мнению экспертов, это означает, что даже при улучшении макроэкономической ситуации капитал направится в акции ИИ-компаний, а не в криптовалюты.

Более того, даже в самом криптосекторе наблюдается переход от торговли криптовалютами в сторону традиционных финансовых инструментов. Согласно отчету CoinGecko, криптобиржи активно внедряют инструменты на базе акций, металлов и ETF, превращаясь в гибридные площадки.

В Wintermute особо отметили перемены в политике компании Strategy Майкла Сэйлора, которая на фоне падения своих акций до рекордных многолетних минимумов объявила о новой стратегии. Ключевым изменением их плана стал переход от накопления биткоина без продажи криптовалюты к управлению капиталом — компания допустила возможность продажи из резервов биткоинов на $1,25 млрд.

Маркетмейкер оценил этот план неоднозначно. С одной стороны, эксперты назвали это негативным с точки зрения спроса на криптовалюту в будущем, ведь компания периодически покупала биткоин. С другой — реализация плана снижает риски для ухудшения финансовой ситуации компании, ограничивая продажи $1,25 млрд в биткоине.

Где дно и что дальше

Wintermute указывает, что текущая ситуация парадоксальна: показатель страха и жадности находится на уровне 18–24 баллов (крайний страх), а почти 50% биткоинов куплено по ценам выше текущих рыночных. В прошлом такие ситуации соответствовали дну цикла, но аналитики предупредили, что даже статистически ценам еще есть куда снижаться.

Ключевыми уровнями поддержки, на взгляд маркетмейкера, остаются 200-недельная скользящая средняя (около $562 тыс.) и зона $58 тыс. Ранее маркетмейкер писал, что не исключает снижения курса биткоина вплоть до $50 тыс.

В качестве катализаторов курса на ближайшее время названы выход макроэкономических данных в США и динамика цен акций Strategy в рамках нового плана.

В Wintermute особо отметили, что из-за летнего периода, который исторически является неактивным на торговых рынках, маловероятно, что крипторынок сформирует дно летом.

«Более реалистичный сценарий — умеренное движение курса вплоть до сентября или октября, а затем потенциальное восстановление в зависимости от макроэкономической ситуации и ситуации вокруг ИИ», — написали эксперты.