news.bitcoin.com
Wintermute не видит подтвержденного дна, несмотря на восстановление биткоина
На этой неделе биткоин немного стабилизировался, но, по мнению Wintermute, восстановление по-прежнему неустойчиво.
В своём последнем еженедельном обзоре рынка криптовалютный маркетмейкер отметил, что двум макроэкономическим событиям удалось поддержать рисковые активы. Потребительская инфляция в США за май составила 4,2% в годовом исчислении — это третье подряд ежемесячное ускорение и самый высокий показатель с 2023 года. Тем не менее, этот показатель соответствовал ожиданиям, чего оказалось достаточно, чтобы успокоить инвесторов, опасавшихся более высоких значений.
Более обнадеживающим сигналом стала базовая инфляция, снизившаяся до 2,9%. По мнению Wintermute, это указывает на то, что недавнее ценовое давление, вероятно, в большей степени обусловлено ростом цен на энергоносители, чем общим повышением заработной платы и стоимости услуг.
Вторым фактором стали геополитические события. После более чем 100 дней конфликт с Ираном завершился: президент Дональд Трамп санкционировал возобновление движения судов через Ормузский пролив и снятие морской блокады. Официальное подписание соглашения запланировано на 19 июня в Швейцарии.
Цены на нефть резко упали на фоне снижения премии за риск. За последний месяц цена нефти марки Brent снизилась с уровня выше 110 долларов до уровня ниже 80 долларов, включая падение на 6,6% на этой неделе. Доллар ослаб на 1%, а доходность 10-летних казначейских облигаций вернулась к отметке 4,50%.
Эта совокупность факторов оказала поддержку рисковым активам. Индекс Russell 2000 вырос на 4%, Nasdaq прибавил 2,3%, альткойны поднялись на 3,1%, а биткоин — на 1,9%. Эфир отставал, потеряв 0,4% несмотря на общее восстановление рынка.
Восстановление криптовалютного рынка происходит без притока свежих средств
Последнее восстановление последовало за резкой распродажей две недели назад, когда биткоин упал на 14%, а криптовалютный рынок в целом — более чем на 10%. Некоторые трейдеры обвинили в этом продажу 32 BTC компанией Strategy, однако Wintermute заявила, что основными факторами стали макроэкономическое давление и ослабление динамики роста после того, как биткоин поднялся с уровня в нижней части диапазона 60 000 долларов до 83 000 долларов.
Согласно прогнозу компании, этот рост сейчас больше похож на ложный сигнал на медвежьем рынке, чем на новый циклический максимум.
С октября прошлого года биткоин пережил три падения более чем на 20%. Последнее движение было скорее волатильным, чем направленным, застав врасплох как «быков», так и «медведей». Рынки бессрочных контрактов и опционов демонстрируют низкий интерес к сильным направленным ставкам, что указывает на возможную летнюю консолидацию, если не появится какой-либо значимый катализатор.
Ключевой проблемой является ликвидность. В Wintermute отмечают, что криптовалютный рынок по-прежнему в значительной степени зависит от трёх каналов притока капитала: стейблкоинов, биржевых фондов (ETF) и компаний, управляющих цифровыми активами. Ни один из них явно не демонстрирует роста.
Объем активов под управлением компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, сократился с 220 млрд до примерно 140 млрд долларов. За исключением Strategy, Bitmine и Strive, привлечение новых инвестиций в основном замедлилось. Биткойн-ETF недавно зафиксировали самую длительную серию оттока средств с момента запуска, в то время как потоки стабильных монет по-прежнему находятся под давлением.
Из-за этого сложно определить дно рынка. Долгосрочные инвесторы могут увидеть привлекательность в ценовом диапазоне в районе 60 000 долларов, а давление со стороны продавцов ослабло. Однако без устойчивого притока средств любое ралли рискует превратиться в очередную ловушку.
Следующим испытанием станет заседание Федеральной резервной системы. Изменения ставок не ожидается, поэтому внимание будет сосредоточено на обновленных прогнозах и первой пресс-конференции Кевина Уорша. «Голубиная» интерпретация данных о снижении базовой инфляции и падении цен на нефть может продлить восстановление. А акцент на общем уровне инфляции в 4,2% может быстро положить ему конец.