rbc.ru
Буквально несколько лет назад стейблкоины использовались в основном как промежуточный инструмент. Активы переводились в USDT или USDC перед сделкой и довольно быстро снова возвращались в рынок.
В 2026 году ситуация заметно поменялась. Значительная часть капитала остается в стейблкоинах на длительное время. По данным Glassnode, совокупное предложение стейблкоинов на текущий момент почти достигло отметки в $170 млрд и держится на сверх высоком уровне даже в периоды роста рынка.
Это означает, что средства не возвращаются в активы автоматически, как это происходило в предыдущих циклах.
Почему доходность по стейблкоинам стала альтернативой
Ключевое изменение — появление стабильной доходности в самих стейблкоинах.В 2024–2026 годах доходность долларовых инструментов держится на уровне 4–5% годовых из-за высокой базовой ставки. Это создает базовую альтернативу рисковым активам.
Дополнительно крипторынок предлагает собственные инструменты. По данным DefiLlama, доходность по стейблкоинам в DeFi и централизованных сервисах в обычные периоды находится в диапазоне примерно 3–8% годовых. Это сопоставимо с доходностью стейкинга и не требует принятия ценового риска.
В результате пользователь получает возможность зарабатывать без активного трейдинга и попыток угадать, куда пойдет стоимость актива. Для части участников это становится более предпочтительным вариантом.
Почему после выхода не возвращаются обратно
После фиксации прибыли пользователь сталкивается с новой задачей — найти точку входа. Если рынок уже вырос, вход становится менее очевидным. Возврат в актив требует принятия риска, при том что прибыль уже зафиксирована.
Стейблкоины в этом случае дают понятный результат. Доходность ниже, но она не зависит от движения рынка. Дополнительно влияет волатильность. Даже в растущем рынке колебания на 10–20% остаются нормой для биткоина. После выхода в стейблкоины такие движения воспринимаются как риск потери прибыли.
В результате часть капитала не возвращается в рынок сразу. Он остается в стейблкоинах и формирует отдельный слой ликвидности.
Как это влияет на рынок
Рост доли стейблкоинов меняет структуру спроса. Когда капитал остается вне рынка, снижается давление на покупку. Для продолжения роста требуется новый приток средств, а не перераспределение уже существующих.
В предыдущих циклах значительная часть капитала быстро возвращалась в активы. В 2026 году этот процесс замедлился. Это видно по динамике рынка: при росте цены доля стейблкоинов не сокращается так быстро. Это означает, что часть средств остается вне активов. В результате рост становится менее резким и более зависимым от внешних факторов.
Одновременно увеличивается вероятность резких снижений. При ухудшении условий капитал быстрее уходит в стейблкоины, чем возвращается обратно.
Почему стейблкоины стали отдельным сегментом
В 2026 году стейблкоины перестали быть вспомогательным инструментом. Они используются для хранения средств, расчетов и получения доходности. Капитал в них может находиться длительное время без перехода в активы.
По данным CoinGecko, доля стейблкоинов в общей капитализации рынка остается значительной даже в периоды роста. Это означает, что рынок стал более разделенным. Часть капитала участвует в движении цены, часть — остается в стейблкоинах.
В результате динамика меняется. Рост требует новых денег, а не только перераспределения внутри рынка.
Очевидно, что стейблкоины перестали быть временным инструментом и стали самостоятельной частью рынка. Они дают альтернативную доходность и снижают необходимость возвращаться в активы после фиксации прибыли.
Это меняет поведение участников и делает рынок менее зависимым от внутреннего капитала. Основное влияние на цену смещается в сторону внешних притоков.