Данные по опционам на биткоин и альткоины подают сигналы: компания VanEck объявляет о результатах!

В своем отчете, опубликованном в середине марта 2026 года, компания VanEck, занимающаяся управлением криптовалютами, сообщила, что рынок занял значительно более оборонительную позицию.

Согласно отчету, спрос инвесторов на хеджирование от рисков снижения стоимости активов достиг рекордных уровней, а показатели, отражающие медвежьи ожидания на рынке опционов, значительно выросли.

На рынке биткоин-опционов соотношение открытых позиций по пут- и колл-опционам выросло до 0,84, достигнув самого высокого уровня с июня 2021 года. За последние 30 дней премии, выплаченные инвесторами для хеджирования от падения цен, достигли примерно 685 миллионов долларов, в то время как премии по колл-опционам, отражающие бычьи ожидания, снизились на 12% до 562 миллионов долларов. Это указывает на усиление тенденции к неприятию риска среди участников рынка.

В тот же период наблюдалось значительное снижение волатильности и кредитного плеча. Реализованная волатильность биткоина упала примерно с 80 до 50, а ставки фьючерсного финансирования снизились с 4,1% до 2,7%. Это свидетельствует о снижении спекулятивной активности на рынке после резкого падения цен, и инвесторы стали более осторожно перераспределять свои позиции.

Согласно анализу VanEck, защитная структура на рынке опционов отражается не только на спросе, но и на издержках. Подразумеваемая волатильность пут-опционов, составляющая приблизительно 66%, значительно превышает как фактическую волатильность, так и волатильность колл-опционов. Эта разница свидетельствует о том, что инвесторы активно стремятся хеджировать риски снижения стоимости активов.

Однако исторические данные указывают на примечательную закономерность. Аналогичные уровни высокой «опционной асимметрии» (когда пут-опционы дороже колл-опционов) исторически часто являлись предвестниками сильного восстановления цен. Согласно данным за последние шесть лет, после таких периодов биткоин в среднем приносил доходность за 90 дней в размере 13%, а за 360 дней — 133%.

С другой стороны, данные блокчейна и поведение майнеров также подтверждают стагнацию рынка. В то время как объем транзакций снизился на 31%, а комиссионные сборы — на 27%, наблюдалось замедление темпов продажи со стороны долгосрочных инвесторов. Было отмечено, что майнеры продолжают продавать большую часть производимых ими биткоинов.

*Это не инвестиционная рекомендация.