Манипуляции или теория заговора: почему Jane Street обвинили в давлении на цену биткоина

• В X распространилась теория о якобы манипуляциях со стороны Jane Street. По мнению многих в сообществе, именно действия компании повлияли на значительное падение цены биткоина за последние месяцы.
• Компанию обвиняют в ежедневной продаже биткоинов для последующего откупа по более низким ценам.

В криптосообществе в X (ранее Twitter) распространяется теория, согласно которой к постепенному и существенному падению курса биткоина в течение последних нескольких месяцев причастен маркетмейкер Jane Street. Пользователи утверждают, что фирма якобы осуществляла систематические продажи актива в определенное время, оказывая давление на рынок.

Теория приобрела еще большую популярность и получила дополнительный импульс после того, как биткоин продемонстрировал рост на фоне иска Terraform Labs против Jane Street.

В чем суть обвинений?

Еще в декабре 2025 года аналитический аккаунт Whale Factor в X сообщил, что с начала ноября биткоин почти каждый торговый день в течение нескольких минут после открытия американского спотового рынка (10:00 по восточному времени) падает примерно на 2-3%.

По его словам, многие трейдеры указывают на роль крупной позиции Jane Street более чем на $2,5 млрд в спотовом биржевом фонде IBIT от BlackRock.

Согласно теории, обвал курса является искусственной манипуляцией для последующего выкупа компанией криптовалюты по сниженной цене.

Биткоин-аналитик Джастин Бехлер заявил, что Jane Street, будучи маркетмейкером и авторизованным участником нескольких биткоин-ETF, имела как запасы, так и инфраструктуру для осуществления скоординированных продаж в крупных масштабах в предполагаемые периоды.

«Продажи в условиях ограниченного количества ордеров на открытии рынка приводили к снижению цены, запуску каскадов ликвидаций среди трейдеров с кредитным плечом и создавали возможности для покупки на более низких уровнях. Затем компания могла повторно войти на рынок на минимуме созданного ею движения цены», — рассказал Бехлер.

DeFi-исследователь под псевдонимом Jarvis говорит, что Jane Street ежедневно продавала биткоины на сумму более $500 млн в 10:00 утра, и эта схема была настолько стабильной, что по неи можно было буквально «сверять часы».

Jarvis добавил, что иск Terraform Labs против Jane Street не повлиял на настроения рынка, а изменил саму его структуру: одна организация просто перестала ежедневно нажимать кнопку «продать» в одно и то же время. Биткоин при этом не «пампанулся» — его просто перестали искусственно сдерживать, отметил исследователь.

Роль Jane Street

Американскии ученый и криптограф Ник Сабо заявил, что Jane Street могла участвовать в крупных мошеннических схемах.

«Terra/Luna была башнеи “Дженга”, которая просто ждала, пока ее кто-то толкнет — и, вполне вероятно, именно Jane Street вычислила, как это сделать. Если криптовалюта не способна выстоять против таких атак, она ничем не лучше традиционных финансов, поэтому я не буду по этому плакать — возможно, такому “уроку” стоит даже поаплодировать», — написал он.

Криптопредприниматель Сьюл Фоллингс отметил, что ключевые фигуры, стоявшие за созданием FTX и Alameda Research — компаниями, с которыми связана история крупнейшего мошенничества в истории криптовалют, — все были выходцами из Jane Street. Речь о основателе обанкротившеися биржи FTX Сэме Бенкмане-Фриде, бывшеи CEO Alameda Research Кэролайн Эллисон и экс-главе американского подразделения FTX Бретте Харрисоне.

«Крупнеишее мошенничество в истории криптовалют. Украдено $8 млрд. 25 лет тюремного заключения. Трое людеи из однои фирмы создали все с нуля. Но, конечно, Jane Street никак не связана с культурои, которая это породила», — написал предприниматель.

При этом Jane Street постоянно оказывается в центре крупных рыночных катастроф, но продолжает работать без серьезных последствии, даже когда ее обвиняют в манипуляциях и блокируют на рынках отдельных стран, добавил он.

• Влияние Jane Street на другие рынки

DeFi-исследователь 0xNobler отметил, что Jane Street сейчас имеет шорт-позицию на $1,6 млрд по серебру и контролирует более 3,6% общего предложения актива.

«Jane Street — это не медленный долгосрочный инвестор, который покупает и держит активы. Это одна из самых быстрых и самых агрессивных торговых машин на планете. Они созданы, чтобы охотиться за потоками, использовать волатильность и эксплуатировать поведение людей», — отметил 0xNobler.

Рынок серебра, по его словам, уже нестабилен и «подтасован»: ликвидность исчезает внезапно, цены могут резко расти или падать без видимых причин. Учитывая огромную позицию Jane Street, эти движения искусственно усиливаются, а розничные инвесторы осознают это лишь после убытков, отметил исследователь. Он предупредил, что следующее крупное движение на рынке, вероятно, будет искусственно спроектированным, а не естественным.

Действительно ли Jane Street причастна к обвалу биткоина?

Как заметили в сообществе, после того как иск против Jane Street стал публичным, «ежедневный дамп биткоина в 10:00 утра удивительным образом прекратился».

«Через два дня после [обнародования] иска против Jane Street этот паттерн просто исчезает. Биткоин вырос с $62 500 до $69 000», — отметил Сьюл Фоллингс.

Впрочем, главный инвестиционный директор компании Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что теории заговора вокруг падения биткоина чрезвычайно преувеличены.

По его словам, сначала все обвиняли Binance, потом Wintermute, еще какой-то неизвестный офшорный макрохедж-фонд, сегодня — Jane Street, а на следующей неделе «виновником» станет кто-то другой.

«На самом деле причина падения биткоина проста: многие люди, которые держали лонг-позиции по биткоину, сокращали свою экспозицию. Они продавали через спотовый рынок, закрывали позиции с кредитным плечом и даже продавали опционы на биткоин», — пояснил Хоуган.

По его оценке, большинство этих продаж уже завершились, и сейчас рынок находится на этапе формирования дна. Хоуган уверен, что в будущем биткоин установит новые исторические максимумы. Он назвал текущую ситуацию классической криптозимой, после которой обязательно наступит классическая криптовесна, добавив, что желание людей найти «виновника» понятно, но реальность гораздо более будничная и простая.

Экономист и трейдер Алекс Крюгер также оспорил теорию после анализа данных о движении цены биткоина в определенном временном промежутке.

По его словам, с 1 января в первые полчаса после 10:00 суммарная доходность IBIT составляет +0,9%. Даже в более узком окне (10:00-10:15) падение составляет всего -1%, что является обычным рыночным шумом, а не «системным сливом», добавил он.

«Так что “обвал в 10 утра” — это просто перераспределение рисковых активов. Нарратив ложный», — подчеркнул Крюгер.

В то же время он отметил, что движение биткоина в это время почти идентично движению индекса Nasdaq. То есть биткоин может просто реагировать на общие настроения фондового рынка США.

Партнер Dragonfly Capital Роб Хадик в комментарии Fortune заявил, что аргументы о причастности Jane Street к обвалу биткоина абсолютно бессмысленны и существенно искажают принцип работы деривативов и бессрочных или фьючерсных инструментов.

По его словам, все это указывает на то, что во время длительных рыночных потрясений криптосектор, вероятно, нашел удобного «козла отпущения». Хадик добавил, что это, скорее всего, люди, которые не понимают рынок и пытаются переложить вину за то, что не смогли заработать больше, на кого-то другого.

Ник Сабо подчеркнул: ситуация с маркетмейкингом биткоин-ETF и продажами в 10:00 утра «выглядит как гораздо более серьезный конфликт интересов». Он назвал небрежными тех эмитентов ETF, которые доверились Jane Street. По его словам, криптовалютные ETF теряют капитал из-за закономерного падения доверия — и не к самим монетам, а к тому, как Уолл-стрит “обеспечивает” торги ими.

«В финансах, как отмечают эксперты, “все мошенники”, и не стоит слепо доверять таким людям. Именно поэтому “биткоин-старожилы” давно говорят: “Не ваши ключи — не ваши монеты, не доверяй — проверяй и даже доверенные третьи стороны — это дыры в безопасности”».