ru.bitcoinsistemi.com
В своей последней оценке компания Wintermute, занимающаяся маркетмейкингом криптовалют, заявила, что биткоин застрял ниже уровня в 70 000 долларов и что структурные преобразования в мировой экономике становятся решающим фактором для криптовалютного рынка.
По мнению компании, усиление протекционистских тенденций и трансформация отраслей, обусловленная развитием искусственного интеллекта, свидетельствуют о переходе к новому макроэкономическому режиму на рынках.
В анализе Wintermute говорится, что после волны ликвидаций последних двух недель биткоин двигался в боковом диапазоне в пределах 64 000–67 000 долларов и торгуется как актив с высоким коэффициентом бета. Отмечается, что ценовые движения все больше напоминают движения некоторых крупных альтернативных криптовалют, и что давление сохраняется в краткосрочной перспективе.
По данным компании, микроэкономические факторы (тарифы, отчеты центральных банков и балансы корпораций) долгое время определяли рыночные цены. Однако сейчас эта модель ослабевает, и инвесторы все больше склоняются к пониманию «смены режима». В частности, отмечается, что решающая роль ФРС на рынках уменьшается, тарифы становятся постоянными, искусственный интеллект быстро трансформирует различные секторы экономики, и хотя темпы роста замедляются, инфляция остается устойчивой.
Компания Wintermute отметила, что с момента ликвидации биткоин несколько раз не смог преодолеть отметку в 70 000 долларов. По мнению компании, особенно примечательно не то, что цена движется в узком диапазоне, а отсутствие сильного спроса на восстановление. Ликвидность слабая, ценовые движения волатильны и не имеют четкого направления, в то время как Ethereum на этой неделе упал ниже 1900 долларов, достигнув психологически значимого уровня около 1600 долларов.
Было отмечено, что институциональный спрос не восстановился, несмотря на стабильность цен. Хотя сильный приток институциональных средств, наблюдавшийся в предыдущем диапазоне 85 000–95 000 долларов, отсутствовал, также было заявлено об отсутствии четких тенденций на рынках производных инструментов. Сообщалось, что премии по фьючерсным контрактам упали до самых низких уровней за последние месяцы, спрос на короткие позиции увеличился, а объем открытых позиций сократился с октября.
Компания отметила, что некоторые состоятельные инвесторы проявили ограниченный интерес к отдельным альтернативным криптовалютам в середине недели, но этот интерес быстро угас. Во второй половине недели рынок снова стал волатильным, и инвесторы предпочли хеджирование риску.
В оценке Wintermute говорится, что криптоактивы в настоящее время продаются в категории высокодоходных, но высокорисковых активов, испытывая снижение стоимости, особенно наряду с акциями технологических компаний. Также отмечается, что отток средств из биржевых криптофондов подтверждает эту тенденцию.
Однако компания заявила, что в более широком смысле реальный вопрос заключается в том, насколько устойчивой будет эта макроэкономическая тенденция. Сценарии, в которых рецессия и инфляция происходят одновременно, наряду с такими факторами, как фрагментация мировой торговли и ограниченные возможности центральных банков для маневра, могут указывать на более устойчивое изменение цен, а не на краткосрочные колебания. Было отмечено, что такая ситуация поддерживает сырьевые товары и активы, ориентированные на стоимость, и ставит в невыгодное положение активы, ориентированные на рост (включая криптовалюты).
Однако, как отметила компания Wintermute, подобные опасения по поводу роста в прошлом сопровождались возвращением склонности к риску и возобновлением рыночного импульса. На этот раз, однако, трансформация, вызванная искусственным интеллектом, и глобальная экономическая фрагментация рассматриваются как имеющие более структурный характер. Компания заявила, что наиболее важным вопросом для криптовалютного рынка в 2026 году является то, насколько устойчивым будет этот новый макроэкономический сценарий, добавив, что ответ на этот вопрос пока неясен.
*Это не инвестиционная рекомендация.